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公募開啟自購潮,離市場底部不遠(yuǎn)了嗎?
2022-01-29 09:32:30 來源:金融界 編輯:

投資要點

一、近期公募基金積極自購,公告自購規(guī)模超14億元。2022年初以來,受海外央行鷹派轉(zhuǎn)向、變異病毒擴散等影響,全球股市波動加劇,A股亦出現(xiàn)階段性調(diào)整。尤其春節(jié)前一周,A股兩市股指加速下跌,上證綜指跌破3400點,創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點。盡管近期市場風(fēng)險偏好低迷,但基于對A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心,多家公募基金公告以自有資金申購旗下基金。僅1月26日至1月28日三天,就有22家公募基金公告自購,規(guī)模超14億元。此外,近期睿遠(yuǎn)基金、易方達基金、富國基金旗下多只熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制。

二、公募開啟自購潮,離市場底部不遠(yuǎn)了嗎?以史為鑒,年底基金自購規(guī)模較高,例如:2017年、2019年、2020年、2021年12月基金自購規(guī)模為全年最高。另外,在市場短期大幅波動后,基金自購規(guī)模也容易放量,例如:2015年7月、2016年5月、2019年12月。公募基金自購規(guī)模放量并不等同于買入信號,但當(dāng)市場下跌到一定幅度或者持續(xù)一段時間,公募基金開啟自購潮,往往是市場構(gòu)筑底部的信號之一。例如, 2014年6-8月,公募基金大額凈申購,9月A股市場回暖;2020年2-4月,公募基金大額凈申購,4月A股市場回暖。公募基金大規(guī)模自購將向A股注入增量資金,也顯示機構(gòu)對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心,有助于穩(wěn)定市場情緒。

三、投資策略:A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備。年初以來,受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向及國內(nèi)春節(jié)效應(yīng)影響,A股情緒面趨于謹(jǐn)慎。后市無需過于悲觀,A股前期跌幅較快,即使處于調(diào)整的過程,也會在某個階段出現(xiàn)“超跌反彈”,且A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備:1)當(dāng)前市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期已比較充分,且海外政策轉(zhuǎn)向不會制約國內(nèi)貨幣政策取向,未來1-2個季度,市場仍將處于“寬貨幣”窗口期;2)熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制,春節(jié)后居民資金有望繼續(xù)入市;3)公募開啟自購潮向A股注入增量資金,同時彰顯機構(gòu)信心,構(gòu)筑A股“情緒底”。配置上,關(guān)注三條主線:

1)傳統(tǒng)基建相關(guān),如銀行、建材;

2)受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈;

3)受益于政策(扶持)推動的強勢主題相關(guān),如:新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟等。

■風(fēng)險提示:國內(nèi)外疫情反復(fù);海外市場大幅波動;海外黑天鵝事件(政治風(fēng)險、主權(quán)評級下調(diào))等。

目 / 錄

正文

01近期公募基金積極自購,公告自購規(guī)模超14億元

在A股開年“遇冷”的背景下,多家公募基金積極自購,公告自購規(guī)模超14億元。2022年初以來,受海外央行鷹派轉(zhuǎn)向、變異病毒擴散等影響,全球股市波動加劇,A股亦出現(xiàn)階段性調(diào)整。尤其春節(jié)前一周,A股兩市股指加速下跌,上證綜指跌破3400點,創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點。

盡管近期市場風(fēng)險偏好低迷,但基于對A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心,多家公募基金公告以自有資金申購旗下基金。僅1月26日至1月28日三天,就有22家公募基金公告自購,規(guī)模超14億元。1月26日,中歐基金公告將于公告之日起30個交易日內(nèi)自購5000萬元,并持有三年以上。同時,基金經(jīng)理葛蘭將于公告之日起30個交易日內(nèi)以自有資金自購中歐醫(yī)療健康基金、中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金合計200萬元,并持有三年以上;同日,華安基金發(fā)布公告稱,將自購不低于5000萬元。1月27日,匯添富基金公告出資2億元自購旗下偏股型基金,易方達基金公告出資1億自購旗下主動偏股型基金,廣發(fā)基金公告出資8000萬自購旗下偏股型基金,富國基金公告自購6000萬持有期至少一年,嘉實基金公告自購5000萬持有期至少一年,南方基金公告出資不低于5000萬元自購旗下基金等。

此外,近期多只熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制。1月14日,睿遠(yuǎn)基金發(fā)布公告,自2022年1月17日起,旗下睿遠(yuǎn)穩(wěn)進配置兩年持有混合基金開放日常申購定投,并限制大額申購,單個基金賬戶單日申購及定投金額不超過2萬元;1月27日,易方達基金發(fā)布公告,宣布易方達藍籌精選基金調(diào)整大額申購及大額轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)金額限制。公告稱,自2022年2月7日起,該基金限制申購及定期定額金額由2000元調(diào)高至1萬元;富國基金放寬了對旗下富國天惠精選成長的大額申購、定投及轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的限制。公告表示,自2022年1月28日起,該基金大額申購、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的限制金額由1萬元提高至2萬元。

02以史為鑒:公募開啟自購潮,離市場底部不遠(yuǎn)了嗎?

年初至今,公募基金累計自購規(guī)模已接近5億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2022年初至2022/1/26,已有22家基金公司的27只基金產(chǎn)品凈申購,累計自購規(guī)模4.95億元,其中股票型基金自購規(guī)模3.1億元,混合型基金自購規(guī)模1.3億元。截至2022年1月26日,公募基金過去三個月累計凈申購金額約20.4億元,自購規(guī)模位于2013年以來新高。

以史為鑒,年底基金自購規(guī)模較高,例如:2017年、2019年、2020年、2021年12月基金自購規(guī)模為全年最高。另外,在市場短期大幅波動后,基金自購規(guī)模也容易放量,例如:2015年7月、2016年5月、2019年12月。

公募基金自購規(guī)模放量并不等同于買入信號。例如:2018年3月,當(dāng)月公募凈申購規(guī)模達634億元,但2018年A股遭遇黑天鵝,在“中美貿(mào)易摩擦、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險頻發(fā)”等風(fēng)險因素的擾動下,市場加速探底。直到2018年底,“政策底——情緒底——市場底”接連顯現(xiàn),同時外資、公募資金加速流入,A股才開啟新一輪牛市。

當(dāng)市場下跌到一定幅度或者持續(xù)一段時間,公募基金開啟自購潮,往往是市場構(gòu)筑底部的信號之一。例如:

1)2014年6-8月,公募基金大額凈申購,9月A股市場回暖。2014-2015年上半年,場外杠桿資金助推A股市場走向過熱,2015年6月起,A股開始暴跌,6月-8月,上證指數(shù)跌幅超30%,市場情緒大幅降溫。2015年7月,國家隊入市,同時公募基金開啟自購潮,2015年6-8月,公募基金凈申購規(guī)模超14億元,9月起A股市場開始回暖。

2)2020年2-4月,公募基金大額凈申購,4月A股市場回暖。2020年2-4月,國內(nèi)外疫情接連爆發(fā),海外市場出現(xiàn)流動性危機,美股多次熔斷,市場情緒恐慌。應(yīng)對疫情,國內(nèi)逆周期政策加碼,資本市場監(jiān)管政策也開始放寬(如再融資放寬),2-4月,公募基金凈申購規(guī)模約13億元,4月起,A股市場開始回暖。

公募基金自購將向A股注入增量資金,另一方面基金大規(guī)模自購也顯示機構(gòu)對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心,有助于穩(wěn)定市場情緒。

03投資策略:A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備

年初以來,受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向及國內(nèi)春節(jié)效應(yīng)影響,A股情緒面趨于謹(jǐn)慎。后市無需過于悲觀,A股前期跌幅較快,即使處于調(diào)整的過程,也會在某個階段出現(xiàn)“超跌反彈”,且A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備:1)當(dāng)前市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期已比較充分,且海外政策轉(zhuǎn)向不會制約國內(nèi)貨幣政策取向,未來1-2個季度,市場仍將處于“寬貨幣”窗口期;2)熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制,春節(jié)后居民資金有望繼續(xù)入市;3)公募開啟自購潮向A股注入增量資金,同時彰顯機構(gòu)信心,構(gòu)筑A股“情緒底”。

配置上,關(guān)注三條主線:1)傳統(tǒng)基建相關(guān),如銀行、建材;2)受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈;3)受益于政策(扶持)推動的強勢主題相關(guān),如:新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟等。

04風(fēng)險提示

國內(nèi)外疫情反復(fù);海外市場大幅波動;海外黑天鵝事件(政治風(fēng)險、主權(quán)評級下調(diào))等。

關(guān)鍵詞: 公募開啟自購潮 公募 開啟 自購潮

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