Piper Sandler認(rèn)為，最糟糕的拋售還在后頭。

這家投行的分析師仍認(rèn)為未來(lái)還會(huì)下跌，預(yù)計(jì)股市要到明年才會(huì)見(jiàn)底，盡管普遍的看跌情緒可能讓一些投資者做好了逆勢(shì)反彈的準(zhǔn)備。

“我們預(yù)計(jì)未來(lái)12-15個(gè)月，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避將繼續(xù)處于領(lǐng)導(dǎo)地位，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將在全年上升，且股市在2023年之前不會(huì)觸底，”分析師Michael Kantrowitz在周二的一份報(bào)告中寫(xiě)道。“我們對(duì)此堅(jiān)信不疑。”

Kantrowitz指出，有幾個(gè)跡象表明，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌。其中之一就是，標(biāo)普500高Beta指數(shù)(S&P 500 High Beta Index)并未反映出衰退風(fēng)險(xiǎn)。

這位分析師指出，相對(duì)于標(biāo)普500低波動(dòng)率指數(shù)，高beta指數(shù)已經(jīng)下跌逾22%。然而，高beta指數(shù)“在最近的經(jīng)濟(jì)放緩或衰退中跌得多得多”，這表明“我們只是剛剛開(kāi)始低估經(jīng)濟(jì)放緩”。

Kantrowitz認(rèn)為，投資者應(yīng)該關(guān)注的另一個(gè)信號(hào)是，美聯(lián)儲(chǔ)加息與采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)等領(lǐng)先指標(biāo)觸底之間的“典型滯后”。

Kantrowitz表示，從目前的情況來(lái)看，PMI最早要到2023年年中才可能觸底。他還表示，PMI下降得越多，“我們就越會(huì)看到(每股盈利)預(yù)期下降得越厲害”。

“隨著跡象越來(lái)越多，這通常始于領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，終于滯后指標(biāo)，市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)上升，”Kantrowitz寫(xiě)道。“歷史表明，當(dāng)滯后指標(biāo)開(kāi)始下滑時(shí)，最糟糕的市場(chǎng)表現(xiàn)就會(huì)出現(xiàn)。我們現(xiàn)在差不多就處于這樣的情況。”

盡管這家機(jī)構(gòu)認(rèn)為股市沒(méi)有強(qiáng)勁看漲的理由，但它認(rèn)為，通脹擔(dān)憂一旦緩和，就可能提振股市。然而，如果對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂占據(jù)上風(fēng)，這種反彈不太可能持續(xù)。

該投行尤其看跌小盤(pán)價(jià)值股、運(yùn)輸股和機(jī)械股。

由于數(shù)十年來(lái)未見(jiàn)的通脹壓力和收緊的貨幣政策打壓了市場(chǎng)情緒，今年以來(lái)股市一直承壓。今年迄今，標(biāo)普500指數(shù)已下跌了近17%。

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