7月11日，富力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，其10筆美元債豁免違約及展期事宜發(fā)起的同意征求條件已獲滿足，并已在2022年7月11日舉行的會議上獲得批準特別決議和實施擬議修正案和擬議豁免的必要同意。

相關文件預計將于2022年7月12日或前后簽署。

根據(jù)相關條款，富力地產(chǎn)境外全資子公司怡略公司預計在2022年7月12日或前后向票據(jù)持有人支付每1000美元本金的5美元同意費。

怡略公司向新加坡交易所申請新分期票據(jù)的上市及掛牌，并已獲得新加坡交易所的原則性批準。新分期票據(jù)的預期上市日期將在2022年7月15日左右。

至此，富力地產(chǎn)實現(xiàn)了其目前存續(xù)的全部美元債的展期。

不過，即使富力地產(chǎn)于年內(nèi)實現(xiàn)了多筆境內(nèi)外債券的展期，其償債資金缺口依然很大。

3年內(nèi)再無到期境外債

6月17日，富力地產(chǎn)發(fā)布公告宣布，在當前房地產(chǎn)行業(yè)銷售低迷、流動性狀況疲弱的背景下，公司境外全資子公司怡略公司將對旗下10只美元優(yōu)先票據(jù)進行展期同意征求。

此次票據(jù)具體修訂條款包括：延長票據(jù)的到期日、修改利率條款、增加有關指定資產(chǎn)處置(位于馬來西亞新山的富力公主灣項目和位于英國倫敦的LONDON ONE項目)等。

7月11日，富力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，其10筆美元債豁免違約及展期事宜發(fā)起的同意征求條件已獲滿足，并已在2022年7月11日舉行的會議上獲得批準特別決議和實施擬議修正案和擬議豁免的必要同意。

此次展期方案通過之后，富力地產(chǎn)目前存續(xù)的所有海外債權都成功展期，展期本金總額達到49.4億美元，折合人民幣約331.4億元。其中包括3筆將于2022年到期的美元債，到期金額為12.6億美元，折合人民幣約84.5億元，而這3筆債權展期后的到期時間為2025年。

通過這次展期，富力地產(chǎn)將其境外債務到期時間由未來三年推遲到了2025年至2028年，也就是說未來三年，富力地產(chǎn)將不再面臨境外債大額本金償付的壓力。

同時，通過對3筆年內(nèi)到期的美元債展期，富力地產(chǎn)降低了其年內(nèi)到期債務規(guī)模84.5億元，這也從一定程度上緩解了其償債壓力。

不過即使富力地產(chǎn)成功解決了其美元債問題，但這84.5億元的到期美元債依舊只是其年內(nèi)到期債務中的一部分，富力地產(chǎn)依舊面臨著不小的償債壓力。

千億負債壓頂

富力地產(chǎn)的債務問題由來已久。

作為曾經(jīng)的“華南五虎”，在沉寂許久后，2017年，富力地產(chǎn)加入萬達與融創(chuàng)的世紀大交易中，以近190億元的交易對價，拿下了萬達旗下73個酒店項目。

該交易發(fā)生的時間為2017年7月，而根據(jù)富力地產(chǎn)發(fā)布的2017年中報數(shù)據(jù)，截至2017年6月30日，富力地產(chǎn)的在手現(xiàn)金僅為156億。

然而富力的酒店營運板塊卻連年虧損，且虧損幅度不斷擴大。2017年富力地產(chǎn)酒店營運板塊的虧損額為1.46億元，而到2020年，該虧損數(shù)字已經(jīng)擴大至了14億元。

富力地產(chǎn)的酒店業(yè)務如今成為了其利潤的拖累，而這也僅是富力地產(chǎn)債務問題成因的一個縮影。

公開資料顯示，2019年，富力地產(chǎn)的借款總額達到了1971億元，凈負債比例達到了199%，而意識到這一問題的富力地產(chǎn)隨之開始了其漫漫的降負債之路。

至2021年底，富力地產(chǎn)的借款總額已經(jīng)降至了1327億元，凈負債率則降至123%。

雖然富力地產(chǎn)近兩年的降負債努力取得了一定的成效，但其借款總額及負債總額依舊十分龐大。

與此同時，富力地產(chǎn)的流動性也在逐年收窄。

根據(jù)其發(fā)布的2021年未經(jīng)審計業(yè)績公告，截至2021年底，富力地產(chǎn)的在手現(xiàn)金及等價物為62.57億元，而去年同期則為256.73億元。

富力地產(chǎn)的在手現(xiàn)金大幅縮水，但其一年內(nèi)到期的債務卻依舊很高。

根據(jù)業(yè)績公告，截至2021年底，富力地產(chǎn)需要在一年內(nèi)償還的短期以及長期借款就達到580億元。

富力地產(chǎn)同時還背負著497億元的建筑應付款。

兩者總計金額達到1077億元，而在手現(xiàn)金僅為約62億元，也就是說富力地產(chǎn)此時正頂著超過千億的資金缺口。

即使富力地產(chǎn)年內(nèi)多次完成了境內(nèi)外債券的展期，但其為富力地產(chǎn)緩解的償債壓力也僅在100億元左右，并不能從根本上解決富力地產(chǎn)面臨的債務問題。

年內(nèi)變賣資產(chǎn)自救，虧損達21億元

雖然在業(yè)績公告中，富力地產(chǎn)表示其旗下仍有超200多個、金額累計達2200億元的可售項目，但其真正能夠?qū)崿F(xiàn)的銷售額卻差之甚遠。

根據(jù)富力地產(chǎn)最新一期的業(yè)績報告，其6月銷售額雖然環(huán)比上升約14%，但2022年前6個月，富力地產(chǎn)累計實現(xiàn)銷售額265億元，同比下滑仍接近6成。

大幅縮水的情況下，銷售為富力地產(chǎn)緩解的流動性壓力則較為有限。

在資金缺口巨大且銷售不暢的情況下，富力地產(chǎn)的自救應該如何展開?

富力地產(chǎn)在2021年業(yè)績報告中表示，資產(chǎn)出售是其2021年的主要資金來源，并且2022年還將繼續(xù)出售資產(chǎn)。

3月15日，富力地產(chǎn)公告，將以9570.26萬英鎊出售Vauxhall Square所屬項目公司的全部已發(fā)行股本及轉(zhuǎn)讓公司間貸款，折合人民幣約8億元，受讓方為遠東發(fā)展間接全資附屬公司Next Talent Developments Limited。

Vauxhall Square地塊位于倫敦Nine Elms，2017年4月，富力地產(chǎn)斥資1.57億英鎊，約13億人民幣從英國一上市房企手中購得。

這筆交易，富力地產(chǎn)錄得虧損約6884.50萬英鎊，相當于人民幣5.6億元。

4月28日，富力地產(chǎn)又以約22.7億人民幣的代價將同樣位于英國倫敦的Nine Elms Square 50%的股權出售給中渝置地創(chuàng)始人張松橋，該交易錄得虧損約15.7億元。

該項目由富力地產(chǎn)與中渝置地于2017年聯(lián)手取得，在此次交易完成后，富力地產(chǎn)將不再持有Nine Elms Square的股權。

而與上述兩個項目并稱為“倫敦富力城‘的 One Nine Elms項目也曾被富力地產(chǎn)擺上貨架，不過據(jù)媒體報道，今年6月初，由阿波羅全球管理、凱雷集團等組成的財團，曾向富力倫敦子公司提供7.72億英鎊，約合人民幣63億元貸款。

此后，富力暫停了該項目的出售。

5月30日，富力以約10億元的價格將?？谑写笥⑸叫鲁鞘兄行捻椖砍鍪塾枇α磕茉?，并錄得出售收益約1310萬元。

粗略計算，富力年內(nèi)出售資產(chǎn)累計變現(xiàn)已達近40億元，但同時上述資產(chǎn)出售也使其虧損了約21億元。

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