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調(diào)整行情接近尾聲?分析師們都在喊“調(diào)整已到位”
2022-09-06 08:34:33 來源:華爾街見聞 編輯:

本周多家策略分析師根據(jù)歷史的幾輪調(diào)整、估值位置分析表示,此論A股調(diào)整或已至尾聲,不宜再悲觀。高景氣的熱門賽道或依舊是首選。

中信建投證券陳果團隊對歷次底部回升階段后的調(diào)整進行測算,從回吐比例和調(diào)整天數(shù)兩個維度對本輪行情后續(xù)走勢進行展望:

從回吐比例來看,發(fā)現(xiàn)除2014年水牛行情未發(fā)生回吐,以及2020年回吐32%比例較低外,其余輪次均回吐60%左右;從調(diào)整天數(shù)來看,第一輪和第六輪調(diào)整至最低點所用天數(shù)最短,均為14天,第五輪調(diào)整所用天數(shù)最長,為120天。

興業(yè)證券張啟堯,胡思雨表示,從估值水位來看,當前中證新能指數(shù)已接近30倍左右的估值下限:

回顧新能源板塊近年來的幾輪調(diào)整,中證新能指數(shù)估值底基本在30倍附近,即便如今年3、4月的極端環(huán)境下,估值底也未顯著低于30倍(2020年3月23日31.5倍,2021年5月13日37.2倍,2022年4月26日29.7倍)。而近期調(diào)整中,新能源板塊估值也被業(yè)績增長快速消化,當前中證新能指數(shù)估值已回落至30.7倍,接近今年4月底時水平。

廣發(fā)證券王永峰團隊研究發(fā)現(xiàn),宏觀經(jīng)濟指標往往領先食品飲料板塊周期出現(xiàn)拐點:

金融危機導致板塊第一輪牛市于2008年結(jié)束,彼時白酒和食品板塊均深度調(diào)整;2012年,由于經(jīng)濟增長放緩疊加“塑化劑”事件、“八項規(guī)定”出臺帶來的政策限制,白酒板塊出現(xiàn)深度調(diào)整,食品不細分化;2018年,去杠桿導致該輪牛市終結(jié),其中,白酒板塊雖深度調(diào)整,但乳制品與調(diào)味品表現(xiàn)相當亮眼。

調(diào)整行情接近尾聲

中信建投表示:

從估值層面來看,上證綜合指數(shù)此次在2022年8月初、9月初低于3200點,自15年2月后,上證綜合指數(shù)又分別在2015年8-10月,2016年1月-2017年7月,2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200點。這4次的平均萬得全A市盈率分別為19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200點對應的市盈率均值為17.55,相對前4次而言屬于較低水平。

此外,萬得全A和滬深300的隱含風險溢價均超過8年90%分位。說明市場已經(jīng)處于較低的位置,長期來看權益資產(chǎn)性價比頗高,而疫情、經(jīng)濟、匯率等利空因素也已經(jīng)基本被市場反映,后續(xù)下跌空間不大。理財產(chǎn)品收益率近期大幅度下滑,接近了2020年7月的水平,相比之下,權益類資產(chǎn)性價比再次突顯。

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