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美國(guó)股市30年來的7次大跌深度分析!
2022-05-12 10:13:57 來源:金融界 編輯:

美國(guó)股市專題:30年來的7次大跌

本文對(duì)1990年以來美國(guó)三大股指產(chǎn)生較大回撤的情況進(jìn)行了復(fù)盤,對(duì)回撤幅度和波動(dòng)率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)并從背景事件、經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策等方面對(duì)美股回撤進(jìn)行了原因分析??傮w來說自1990年以來共有7次較大回撤,其中2000-2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2007-2009年次貸危機(jī)以及2020年新冠疫情爆發(fā)的三次回撤幅度較大,三大股指回撤均超過30%;而1998年亞洲金融風(fēng)暴與俄羅斯金融危機(jī)、2011年歐債危機(jī)以及2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息中三大股指回撤表現(xiàn)不一。當(dāng)前正處在1990年以來第7次較大回撤過程中,納斯達(dá)克指數(shù)回撤已超過20%。

造成美股過去30年7次較大回撤的原因主要有兩個(gè):風(fēng)險(xiǎn)事件和緊縮性貨幣政策。重大風(fēng)險(xiǎn)事件可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)預(yù)期受到影響,市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售,從而指數(shù)跌幅較大,比如2020年的新冠疫情事件發(fā)生后市場(chǎng)恐慌性拋售造成股市大跌。此外,貨幣政策收緊導(dǎo)致的流動(dòng)性變化也是股市回撤的重要原因,緊縮性的貨幣政策可造成估值回落和股指調(diào)整,比如2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美股出現(xiàn)較大幅度回撤。

本次回撤與過去6次美股的較大回撤相比,本次回撤原因更為綜合。一方面,本次回撤是在全球新冠疫情、俄烏沖突爆發(fā)等沖擊作用下,全球供應(yīng)鏈和物價(jià)出現(xiàn)擾動(dòng),市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)生變化從而影響股市走勢(shì);另一方面,2022年美國(guó)通脹升至40年來最高水平,為應(yīng)對(duì)通脹美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮性貨幣政策,加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收縮導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期,而納斯達(dá)克指數(shù)回撤幅度高于道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500,原因是納斯達(dá)克指數(shù)包含很多科技類成長(zhǎng)股,對(duì)利率變化更加敏感。

風(fēng)險(xiǎn)提示:美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期、美國(guó)貨幣政策緊縮超預(yù)期、國(guó)際地緣政治形勢(shì)變化超預(yù)期、新冠疫情發(fā)展超預(yù)期。

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