美國銀行策略師表示，多項(xiàng)指標(biāo)表明今年晚些時(shí)候?qū)⒊霈F(xiàn)“經(jīng)濟(jì)衰退”。

最近，由于新冠疫情的病毒德爾塔變種阻礙了全球供應(yīng)鏈和需求，經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)一直低于預(yù)期。美國銀行策略師在周五上午發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱，近期美國經(jīng)濟(jì)前景黯淡，今年可能會(huì)出現(xiàn)一場突如其來的衰退。這是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出短暫而突然的下降，而標(biāo)準(zhǔn)的衰退是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連續(xù)至少兩個(gè)季度下降。

該銀行指出投資者似乎對經(jīng)濟(jì)增長感到擔(dān)憂的三個(gè)原因。首先，收益率曲線(即長期和短期債券收益率之差)已經(jīng)下降。自第一季度結(jié)束以來，10年期和2年期美國國債的收益率差已從1.59個(gè)百分點(diǎn)降至1.02個(gè)百分點(diǎn)。這意味著投資者認(rèn)為，即使通脹居高不下，未來的經(jīng)濟(jì)需求仍將不斷減弱。

其次，對經(jīng)濟(jì)需求做出反應(yīng)的大宗商品價(jià)格一直在下跌，原油和銅的價(jià)格從2021年的高點(diǎn)分別下跌了16%和13%。

第三，收益對經(jīng)濟(jì)需求變化更敏感的小盤股受到了沖擊。羅素2000指數(shù)較3月中旬創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)下跌了近8%。

策略師們認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)需求真的從現(xiàn)在開始減弱，制造業(yè)可能會(huì)受到特別的影響。美國供應(yīng)鏈管理協(xié)會(huì)采購經(jīng)理指數(shù)顯示，制造業(yè)活動(dòng)今年早些時(shí)候同比增長近50%，為2011年以來的最高增速。美國銀行首席投資策略師邁克爾•哈特尼特(Michael Hartnett)寫道，自那以來經(jīng)濟(jì)增速已放緩至10%左右，到10月份可能轉(zhuǎn)為負(fù)增長，這種下降可能與整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的下降或負(fù)增長相一致。

美國銀行的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)活動(dòng)的任何下降都將對股市不利。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)(ISM PMI)的同比變動(dòng)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的同比變動(dòng)密切相關(guān)。策略師們認(rèn)為，如果制造業(yè)活動(dòng)收縮，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將大幅下跌。哈特尼特寫道，該行的觀點(diǎn)是，今年下半年股市將出現(xiàn)負(fù)回報(bào)。

投資者主要擔(dān)心的是滯脹的威脅，即經(jīng)濟(jì)增長疲軟伴高通脹。今年，隨著各州和國家重新開放，數(shù)萬億美元的財(cái)政刺激提振了需求，通貨膨脹加劇?，F(xiàn)在，隨著Delta變種迫使全球港口和工廠關(guān)閉，供應(yīng)短缺，進(jìn)而增加成本，供應(yīng)鏈約束正在惡化。哈特尼特指出:“通貨膨脹現(xiàn)在正在引發(fā)滯脹。”

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