CFETS人民幣匯率指數(shù)介紹

上周五晚間，外匯交易中心旗下的中國貨幣網(wǎng)發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)——一種加權(quán)平均匯率，主要用來綜合計算人民幣對一籃子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動，旨在更全面地反映人民幣的價值變化。根據(jù)外匯中心計算，該指數(shù)自2014年12月31日作為基期，基準(zhǔn)指數(shù)為100，截止今年11月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為102.93，近一年不到時間內(nèi)累積升值2.93%。目前為止，市場還未收到任何關(guān)于該指數(shù)發(fā)布的頻率和具體時間。

CFETS人民幣匯率指數(shù)參考中心掛牌的13種外匯交易幣種，并且按照貨幣國與中國貿(mào)易比重來計算，就目前來看，美元、歐元、日元和港幣分別占據(jù)了幣種的前四位，即美元26.4%、歐元21.39%、日元14.68%和港幣6.55%。同時該網(wǎng)站發(fā)布了特約評論員文章稱，人民幣匯率指數(shù)有助于引導(dǎo)市場改變過去主要關(guān)注人民幣對美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系。

CFETS人民幣匯率指數(shù)有什么用

有市場人士指數(shù)，盡管該匯率指數(shù)的推出有助于推進(jìn)未來人民幣市場化道路，但短期內(nèi)對于市場的參考意義并不顯著，并且由于近期人民幣走貶速度加劇，有外媒認(rèn)為這是監(jiān)管層為人民幣貶值找到了更好的“借口”。對此招商銀行外匯交易主管張治青也表達(dá)了相同觀點(diǎn)，中國CFETS人民幣匯率指數(shù)出臺后，短期內(nèi)人民幣匯率不會脫鉤美元，因?yàn)槭袌龃嬖诙嗄甑乃季S慣性，如果切換太快容易產(chǎn)生較大風(fēng)險;中國央行的主要意圖是通過指數(shù)來衡量人民幣升貶值幅度，引導(dǎo)市場和民間正確看待人民幣升貶值，慢慢將升貶值的關(guān)注點(diǎn)切換到指數(shù)上來。近日海外人士對人民幣貶值的憂慮再次攀升，有投資者擔(dān)心人民幣貶值將引發(fā)新一輪的貨幣戰(zhàn)爭。

筆者認(rèn)為CFETS人民幣匯率指數(shù)可能給外匯市場帶來的波動極為有限。相比由洲際交易所(ICE)發(fā)布的美元指數(shù)，其參考全球大部分國家貨幣折算出的加權(quán)平均匯率已經(jīng)成為國際市場的重要指標(biāo)，反觀人民幣匯率指數(shù)僅參考13種交易貨幣計算加權(quán)平均匯率，單從覆蓋面上來說就不是一個級別;并且就目前得到的各方消息，外匯交易中心對CFETS人民幣匯率指數(shù)發(fā)布的時間及具體如何交易都并未明確做出指引，鑒于監(jiān)管層短期內(nèi)不大可能完全透明化操作，該指數(shù)對于市場參考的意義也相對有限，此次公告實(shí)質(zhì)上是向市場傳達(dá)信息，人民幣匯率在未來會以這個貨幣籃子為重要參照，逐步實(shí)現(xiàn)自由浮動。

對此，外匯市場今日的反映較為悲觀，離岸人民幣早間開盤大跌200基點(diǎn)，至6.5596;央行公布中間價人民幣對美元匯率中間價較前一交易日跌137基點(diǎn)，創(chuàng)2011年7月以來新低，為連續(xù)第六個交易日下跌;在岸人民幣兌美元開盤報6.4623，較上周五收盤水平低開70點(diǎn)，隨后一路下挫近200基點(diǎn);與此同時北京時間9:45，中國外匯交易中心公布2015年12月11日CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.45，較2014年底升值1.45%。相對于一籃子貨幣而不只是美元來管理人民幣的價值將使中國能夠更加順利地實(shí)現(xiàn)向市場化程度更高的匯率機(jī)制的過渡，考慮到今后幾個月美元進(jìn)一步走強(qiáng)的前景，這種改變的一個后果是人民幣對美元匯率將進(jìn)一步貶值。

截止北京時間11:00，美元/在岸人民幣報6.4747，美元/離岸人民幣報6.5511，兩地價差逾750基點(diǎn);今日CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.45。

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