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中金公司研報(bào)稱，在市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀以及政策支持預(yù)期再度高漲兩個(gè)因素的推動(dòng)下，海外中資股市場(chǎng)上周迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。市場(chǎng)似乎在長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月的盤(pán)整走勢(shì)后再度做出試探性突破。但問(wèn)題是，本輪反彈是否只是重演此前幾輪“沖高回落式”的反彈，還是會(huì)有所不同？空間能有多大？與此前相比，本輪反彈行情有一些不同之處，存在一些亮點(diǎn)。我們此前一直強(qiáng)調(diào)，諸多舉措中更為關(guān)鍵的是那些有足夠空間且能有效推動(dòng)寬信用的措施，抓手主要是中央政府加杠桿和房地產(chǎn)。這恰恰可以解釋為什么中央政治局會(huì)議在提出解決上述問(wèn)題后（“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”與“制定實(shí)施一攬子化債方案”），市場(chǎng)的反應(yīng)與此前的平淡明顯不同。

中金公司認(rèn)為，投資者可以相對(duì)積極一些，市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)中樞上移，對(duì)應(yīng)恒指18,000-22,000點(diǎn)區(qū)間中樞偏上。整體上的波段策略和啞鈴型配置策略可能依然奏效。但是短期市場(chǎng)情緒的改善有望對(duì)政策受益和周期敏感板塊帶來(lái)更大利好，例如消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、甚至地產(chǎn)板塊。不過(guò)，市場(chǎng)若要實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性的突破，可能還要更多政策實(shí)際落地和執(zhí)行效果兌現(xiàn)。在此之前，現(xiàn)金流收益較為穩(wěn)定的板塊以及未來(lái)現(xiàn)金流可能出現(xiàn)改善的板塊（例如部分互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、軟硬件以及部分醫(yī)療保健板塊）仍然有望帶來(lái)更大確定性。

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