雖然全球金融系統(tǒng)都在等待美聯(lián)儲開始加息,但整個貨幣市場行業(yè)的基金都在積極調(diào)整現(xiàn)金倉位,準(zhǔn)備抓住即將到來的收益率上升的機會。
對于一些基金來說,這意味著縮短投資組合到期期限以避免利率變動風(fēng)險。根據(jù)貨幣市場信息提供商Crane的數(shù)據(jù),截至2月14日,超過100支貨幣市場基金投資組合的加權(quán)平均期限(WAM)為10天或更少,其中包括一些Federated Hermes基金,它們的期限只有1天。而在1月24日以及去年12月底,這種基金的數(shù)量還分別是85支和77支。
貨幣市場基金本是存放現(xiàn)金的無聊選擇,利息少得可憐。將近5萬億美元的貨幣市場基金主要分為兩個部分,一個是相對無風(fēng)險的以政府證券為重點的基金,另一個是所謂的優(yōu)質(zhì)基金,它們同時投資于公司和政府債券。貨幣市場基金在金融市場運作中起著核心作用,是企業(yè)的資金來源,也是一個安全的資金存放地。
貨幣市場基金受到了央行寬松貨幣政策的重創(chuàng)。當(dāng)美聯(lián)儲在2020年3月將基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0%-0.25%時,該行業(yè)被迫豁免費用來勉強維持投資者能夠獲得的一點點投資收益。由于在低利率環(huán)境下難以覆蓋運營成本,有些基金甚至被迫關(guān)閉?,F(xiàn)在,隨著貨幣政策決策者處在一系列激進(jìn)加息的關(guān)口,基金經(jīng)理們不想錯過這個利率上升的機會。
“美聯(lián)儲加息路徑存在很多不確定性,但是只要有加息50個基點的切實可能性,貨幣基金保持短期限就是合理的,” 美國銀行的美國利率策略主管Mark Cabana說。“如果你是一個貨幣基金,你不想冒險。”
在1月25-26日的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議后,市場對加息50個基點的預(yù)期就開始上升,當(dāng)時美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾為更頻繁、以及更大幅度加息來遏制通脹打開了大門。目前隔夜掉期定價顯示3月會議上的加息幅度約為36個基點。市場對未來三次會議的加息幅度預(yù)期為大約93個基點。
關(guān)鍵詞: 寬松政策 飽受打擊 全球金融系統(tǒng) 美聯(lián)儲開始加息
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