美國銀行公布對全球211名基金經(jīng)理的調(diào)查結(jié)果，通過調(diào)查這些合計管理資產(chǎn)5450億美元的基金管理者，發(fā)現(xiàn)投資者對股市的悲觀程度已經(jīng)回落到去年2月以來最低水平，也就是美聯(lián)儲啟動本輪激進(jìn)加息周期以前的水平。

美國銀行（美銀）的基金經(jīng)理情緒指標(biāo)基于現(xiàn)金頭寸、股票配置和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期編制。美銀上述8月4日到10日的上周調(diào)查還顯示，從投資者對股票的配置情況看，目前處于去年4月以來低配股票最少的水平。無論是悲觀情緒下降，還是低配水平低，都體現(xiàn)了投資者看待美股更加樂觀。

美銀的調(diào)查結(jié)果反映了，在市場預(yù)期主要央行利率接近頂峰、經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)于預(yù)期的背景下，今年全球股市總體上漲的形勢。

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發(fā)布調(diào)查報告的美銀策略師之一Michael Hartnett指出，投資者對未來12個月通脹放緩的預(yù)期升溫，從而更加相信明年美聯(lián)儲會降息，讓利率回到2008年11月以來水平。

美銀的調(diào)查顯示，雖然受訪者仍預(yù)計未來12個月全球經(jīng)濟(jì)增長走軟，但他們預(yù)計8月會有明顯好轉(zhuǎn)，對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂在減少。他們越來越認(rèn)為，未來18個月內(nèi)根本不會衰退，未來12個月內(nèi)央行實現(xiàn)軟著陸是他們的基線預(yù)測情形。

分板塊看，美銀調(diào)查顯示，在各板塊中，8月投資者買入了科技、能源和銀行股，拋售工業(yè)、非必需消費品和公用事業(yè)股。目前基金經(jīng)理對科技股的超配力度為2021年12月以來最大。分地區(qū)看，8月投資者對美國和歐元區(qū)股票的配置有所減少，對日本、新興市場和英國股票的配置有所增加。

Hartnett對過度樂觀持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為投資者持有的現(xiàn)金并未保持在歷史高位。他們的持現(xiàn)水平從5.3%降至4.8%，處于21個月來低位，不再是逆勢買入的信號。這一比例越低，就意味著場外觀望的資金越少。

Hartnett還警告，雖然投資者情緒好轉(zhuǎn)，但今年上半年看空頭寸帶來的強(qiáng)勁推動會在下半年消退。投資者目前認(rèn)為，最大的尾部風(fēng)險是通脹促使主要央行保持鷹派立場。

截至今年7月，標(biāo)普和納指兩年來首次連續(xù)五個月累漲。但上周標(biāo)普和納指連續(xù)兩周累跌，納指七個月來首次連跌兩周。不過，連漲五個月后，投資者的態(tài)度看來更謹(jǐn)慎。今年上半年力挺美股走高的AI概念股最近已有“熄火”跡象。

AI標(biāo)桿英偉達(dá)上周跌超8%，創(chuàng)11個月來最大周跌幅。英偉達(dá)等今年最熱門的一些AI概念股上周進(jìn)入調(diào)整區(qū)間，有五只跌幅超過10%。

華爾街見聞上周文章指出，上周的數(shù)據(jù)顯示，抗通脹最后階段的難度升級，在連降12個月后，美國CPI同比漲幅首次反彈，7月PPI同比增速超預(yù)期加速至0.8%，市場對通脹粘性擔(dān)憂加劇，這推高了市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

在這一預(yù)期的影響下，美債收益率全周齊升，令藍(lán)籌科技股承壓。因為高利率可能會減緩經(jīng)濟(jì)增長，削弱這些公司實現(xiàn)增長預(yù)期的能力。對一些厭惡風(fēng)險的投資者來說，較高的利率也會使有息債券成為股票之外的一個有吸引力的選擇。

評論稱，AI熱門股最近下跌可能是短期波動，也可能是對長期利率上升的反應(yīng)。又或者表明投資者已經(jīng)厭倦AI炒作，并擔(dān)心AI技術(shù)可能需要數(shù)年才能產(chǎn)生真正的利潤。

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