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9月20日，滬指早盤震蕩上揚，午后一度回落翻綠，尾盤再度小幅拉升；深成指、創(chuàng)業(yè)板指反彈走高，科創(chuàng)50指數(shù)亦走強，上證50指數(shù)走弱；兩市成交約6500億元，再創(chuàng)年內(nèi)新低。截至收盤，滬指漲0.22%報3122.41點，深成指漲0.69%報11283.92點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.7%報2366.9點；北向資金凈賣出5.23億元。盤面上看，汽車、煤炭、釀酒等板塊均走強，一體壓鑄、鋰礦、稀土概念等表現(xiàn)活躍，保險、銀行、券商等板塊走弱。

對此，源達認(rèn)為，上證指數(shù)午后回落后維持震蕩走勢，分時上依舊是黃線領(lǐng)漲白線，題材活躍度有所延續(xù)，不過帶動性相對一般。日線級別上繼續(xù)收錄十字星形態(tài)，而且分時上攻時缺少量能，多頭相對乏力，不過回落時也同樣縮量，恐慌性拋壓也有所降低，整體看市場資金參與情緒相對低迷。創(chuàng)業(yè)板指也走出連續(xù)收星的狀態(tài)，短期臨近5日線后再度有所承壓，加之均線空頭發(fā)散下無量配合預(yù)計也會有所反復(fù)。另外上證50日線上均線系統(tǒng)粘合后再度有走空之勢，短期對于行情表現(xiàn)也有所影響。今日市場情緒雖有所修復(fù)，但成交量依舊保持縮量狀態(tài)，而且板塊和個股的集體上攻下無量配合預(yù)計對持續(xù)性也會產(chǎn)生影響，而且本身活躍的賽道方向也整體呈現(xiàn)超跌反彈狀態(tài)，因此操作上建議理性看待今日盤面反彈，切忌情緒化追漲。

德訊證顧指出，在沒有權(quán)重干預(yù)的情況下，市場自發(fā)性做多共鳴是今天市場的主要特色。共識之下，分化或在近期出現(xiàn)，那么板塊或現(xiàn)輪動，權(quán)重出手的概率將加大。結(jié)合指數(shù)回吐幅度、成交量萎縮幅度以及市場風(fēng)格結(jié)構(gòu)特征，本輪調(diào)整已至后期。本次下跌主要與外圍市場有關(guān)，由于外圍市場及外圍流動性收緊預(yù)期導(dǎo)致風(fēng)險偏好下行。不糾結(jié)于短期指數(shù)點位，看清底層邏輯，把握市場方向才是長期制勝之道。市場總體以結(jié)構(gòu)化行情為主，少數(shù)幾個行業(yè)具備階段性機會。貨幣政策對于經(jīng)濟的托底力度在逐漸增加，但經(jīng)濟尚未形成觸底回升預(yù)期，因此依然難有指數(shù)行情，結(jié)構(gòu)上看，未來重點關(guān)注能源板塊以及政策對沖板塊如房地產(chǎn)領(lǐng)域的宏觀變化。

開源證券認(rèn)為，A股將有望迎來“戴維斯雙擊”的“反轉(zhuǎn)”。（1）A股估值處于歷史1/3以內(nèi)水平，ERP則高企接近2倍標(biāo)準(zhǔn)差上限，A股下行空間已十分有限；（2）伴隨著海外貨幣緊縮掣肘影響下降、國內(nèi)剩余流動性擴張、ROE回升及盈利明顯上修，A股有望迎來“戴維斯雙擊”。配置建議：（一）基于“毛利率+營收”雙升帶來的盈利彈性、較高的實際回報率（CFROI-WACC）、內(nèi)外資青睞及透支久期合理等四個維度，甄選“新半軍”成長風(fēng)格中的優(yōu)質(zhì)賽道：電力設(shè)備（儲能、光伏、風(fēng)電）+新能源汽車（電池、電機電控、能源金屬）>半導(dǎo)體>軍工。（二）券商布局正當(dāng)時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”；（三）把握船舶大周期重啟的重大機遇：既得益于全球經(jīng)濟后周期的“紅利”，又將享受造船自身大規(guī)?！靶屡f迭代”周期的開啟；（四）重視黃金上升趨勢：美國“滯脹”在即，貨幣屬性需求將“先行”。

關(guān)鍵詞： 機構(gòu)策略