服務(wù)費(fèi)率低于千萬分之五!再次刷新低。
昨日,廣發(fā)銀行公示了260億金融債的6家中選主承銷商,分別是中信證券、國泰君安證券、廣發(fā)證券、光大證券、中銀國際證券和招商銀行廣州分行。按6家承銷商報(bào)出的服務(wù)費(fèi)率在0.000046%至0.0002%計(jì)算,這個(gè)260億的金融債承銷項(xiàng)目,這些候選承銷商可獲得的服務(wù)費(fèi)用也才1.196萬元至2.6萬元。
“雖然近兩年監(jiān)管已經(jīng)在打擊低價(jià)行為,但目前行業(yè)中仍然存在不少這種現(xiàn)象。金融債的承銷費(fèi)率一般來說都比較低,主要因?yàn)橐环矫娼鹑趥L(fēng)險(xiǎn)不高,很好發(fā)行;另一方面,金融債發(fā)行規(guī)模通常較大,承銷商可以沖業(yè)務(wù)規(guī)模,容易提升市場(chǎng)排名?!币活^部券商人士向記者表示。
(資料圖片僅供參考)
服務(wù)費(fèi)率低至千萬分之五
廣發(fā)銀行采購公告列出了各家主承銷商的服務(wù)費(fèi)率。最低的是0.000046%,最高的是0.0002%,也就是服務(wù)費(fèi)率的范圍在千萬分之四點(diǎn)六到百萬分之二之間。
如果按6家承銷商報(bào)出的服務(wù)費(fèi)率在0.000046%至0.0002%計(jì)算,這個(gè)260億的金融債承銷項(xiàng)目,這些候選承銷商可獲得的服務(wù)費(fèi)用也才1.196萬元至2.6萬元。到時(shí)如果還出現(xiàn)幾家聯(lián)合承銷或分銷,這筆1.196萬元至2.6萬元的服務(wù)收費(fèi)可能還得按銷售額繼續(xù)分。
“不知道能不能覆蓋復(fù)印成本?!庇腥倘耸糠治稣f。
“一般而言,金融債的服務(wù)費(fèi)率是會(huì)低一點(diǎn),但是如果是千萬分之幾的話那可能就有點(diǎn)太低了?!币蝗倘耸肯蛉讨袊浾弑硎?。據(jù)了解,金融債的發(fā)行主體主要為金融機(jī)構(gòu),比如政策性銀行、商業(yè)銀行等。
該人士稱,承銷商做這類項(xiàng)目并不是圖錢,更多的可能是圖名,以及融資額排名。大型知名企業(yè)的金融債,一般資質(zhì)不會(huì)有啥問題,而且發(fā)行起來也不用愁。再有就是,承銷商可以密切與發(fā)行主體的關(guān)系,為今后的進(jìn)一步合作打下比較好的基礎(chǔ)。
券商中國記者在中國政府采購網(wǎng)看到,今年7月,在珠海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司發(fā)行綠色金融債券選聘主承銷商采購項(xiàng)目公告中稱,最高服務(wù)費(fèi)率要小于等于0.45%。
金融債低價(jià)收費(fèi)近幾年比較常見。去年8月,廣發(fā)銀行600億金融債主承銷商公示中,費(fèi)率也比較低,申萬宏源的費(fèi)率是0.0001%、中信建投的費(fèi)率是0.000133%、國泰君安的費(fèi)率是0.0002%、招行廣州分行的費(fèi)率是0.0002%、華泰證券的費(fèi)率是0.0003%。
去年2月,嘉興銀行發(fā)布2021年無固定期限資本債券承銷服務(wù)項(xiàng)目成交公示,中金公司以1萬元報(bào)價(jià)成為成交候選人。
2020年11月,江西銀行2020年無固定期限資本債券發(fā)行工作主承銷商采購項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性談判采購成交公告稱,海通證券、國開證券、平安證券、中信建投證券中標(biāo),采購代理機(jī)構(gòu)的代理費(fèi)總金額僅1.5萬元。
監(jiān)管在努力約束報(bào)價(jià)行為
對(duì)于低費(fèi)率承銷的事,監(jiān)管一直在不斷出臺(tái)相應(yīng)政策條款進(jìn)行約束。
今年4月份,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中證協(xié)”)發(fā)布通知公告稱,為落實(shí)公司債券注冊(cè)制有關(guān)要求,進(jìn)一步細(xì)化承銷業(yè)務(wù)規(guī)則,在廣泛征求行業(yè)與監(jiān)管部門意見的基礎(chǔ)上,中證協(xié)對(duì)《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》(以下簡稱《承銷規(guī)范》)進(jìn)行了修訂,現(xiàn)予發(fā)布,自發(fā)布之日起實(shí)施。
《承銷規(guī)范》稱,在承攬環(huán)節(jié),明確承銷機(jī)構(gòu)在確定承銷費(fèi)用時(shí),應(yīng)當(dāng)綜合評(píng)估項(xiàng)目執(zhí)行成本與風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,嚴(yán)格執(zhí)行公司債券承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部約束制度,加強(qiáng)承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部管理,不得以明顯低于行業(yè)定價(jià)水平等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式招攬業(yè)務(wù)。
去年9月,中證協(xié)發(fā)布了《證券公司公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)辦法》。該辦法對(duì)公司債券承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部約束線在行業(yè)平均值以上的證券公司進(jìn)行適度加分,以對(duì)公司債券承銷報(bào)價(jià)管控嚴(yán)格的情形進(jìn)行激勵(lì)。另一方面,對(duì)涉及低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)行為視情節(jié)輕重進(jìn)行相應(yīng)扣分,以警示行業(yè)有序展業(yè)。
去年8月,交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債務(wù)融資工具承銷報(bào)價(jià)規(guī)范的通知》,明確建立債務(wù)融資工具承銷費(fèi)率報(bào)備機(jī)制,將對(duì)承銷費(fèi)率明顯低于行業(yè)公允水平的進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量督導(dǎo)檢查,引導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)范有序競(jìng)爭(zhēng)。
通知明確,主承銷商應(yīng)根據(jù)承銷發(fā)行規(guī)范及自律公約建立健全承銷費(fèi)報(bào)價(jià)內(nèi)部管理制度,綜合評(píng)估項(xiàng)目成本、合理確定報(bào)價(jià)。同時(shí),主承銷商應(yīng)按季度向交易商協(xié)會(huì)統(tǒng)一“事后”報(bào)備債務(wù)融資工具承銷費(fèi)率情況。
交易商協(xié)會(huì)表示,將對(duì)各機(jī)構(gòu)承銷費(fèi)率報(bào)送信息的真實(shí)性進(jìn)行檢查。對(duì)承銷費(fèi)率明顯低于市場(chǎng)公允水平的,將相應(yīng)采取建議出具專項(xiàng)說明、開展現(xiàn)場(chǎng)檢查等措施,督導(dǎo)主承銷商加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量管理。
“這種行為既擾亂市場(chǎng)秩序,也難以保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量,讓高技術(shù)含量、高價(jià)值的承銷工作異化為獲取市場(chǎng)份額的‘通道業(yè)務(wù)’,既損害債券市場(chǎng)健康發(fā)展根基,也不利于金融市場(chǎng)改革深化?!苯灰咨虆f(xié)會(huì)表示。
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