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隨著日本短期國債收益率逼近零的邊緣，全球債券負(fù)收益率的時(shí)代已接近尾聲。

周一，日本2年期國債收益率攀升至-0.002%，為2015年以來首次逼近零的邊緣，反映出市場增加了對(duì)日本央行將開始收緊政策的押注。

媒體的數(shù)據(jù)顯示，全球負(fù)收益?zhèn)目偸兄狄呀抵谅愿哂?萬億美元，且全部為日本短期國債。隨著各國央行推出刺激措施應(yīng)對(duì)疫情爆發(fā)，這一數(shù)字在2020年底曾達(dá)到超過18萬億美元的峰值。

因此，日本短期國債收益率的上升也標(biāo)志著全球債券負(fù)收益率時(shí)代的落幕。

日本央行將于本周五公布利率決議，盡管多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為日本央行將繼續(xù)堅(jiān)持收益率曲線控制政策(YCC)不變，但本月對(duì)其政策調(diào)整的押注有所增加。

與此同時(shí)，國際基金也加大了對(duì)日本央行轉(zhuǎn)向的押注力度，已經(jīng)升至高于6月“寡婦交易”盛行時(shí)期的水平。

數(shù)據(jù)顯示，國際基金偏好的10年期日元掉期利率已經(jīng)升破0.6%，至8年來最高水平，顯著超過日本央行0.25%的政策上限。這表明至少有一些交易員認(rèn)為，日本政府將被迫放棄YCC政策以提振經(jīng)濟(jì)。

日本央行是發(fā)達(dá)國家中最后一個(gè)堅(jiān)持以極低利率來提振經(jīng)濟(jì)的央行，其短期政策利率仍維持在-0.1%。日本央行行長黑田東彥已明確表示，他無意改變政策。

在金融危機(jī)多年后，經(jīng)濟(jì)仍毫無起色，歐洲央行和日本央行意識(shí)到需要采取極端措施來提振經(jīng)濟(jì)，于是開始采用負(fù)利率，目的是為了降低借貸成本，并阻止貸款機(jī)構(gòu)囤積現(xiàn)金。

但歐洲央行已在7月份退出負(fù)利率區(qū)間，高通脹現(xiàn)在也讓日本不得不開始考慮這一選擇：數(shù)據(jù)顯示，日本9月CPI(剔除增稅影響)同比增幅達(dá)到3%，高于前值2.8%，為1991年以來首次。這加劇了人們對(duì)日本是否需要繼續(xù)實(shí)施刺激措施的懷疑。

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