《投資者網》向勁靜

(資料圖)

編輯 胡珊

近日，為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供全方位、一體化新藥研發(fā)和生產服務的能力和技術平臺公司——無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（下稱“藥明康德”，603259.SH）發(fā)布2022年前三季度業(yè)績報告。

三季報數據顯示，全球客戶的強勁增長，給藥明康德的業(yè)績帶來井噴式增長，單季營收超106億元，同比增77.76%；凈利潤超27.4億元，同比增209.11%；扣非凈利超23.8億元，同比增143.31%。

縱觀今年以來的醫(yī)藥板塊，整體在震蕩中度過。CXO（醫(yī)藥合同外包服務）作為醫(yī)藥板塊的重要細分賽道，無疑成就了藥明康德這份亮眼的“成績單”，尤其在不確定性的環(huán)境中增強確定性。那除此之外，CXO龍頭的三季報背后還透露哪些亮點？

單季度首破百億大關

10月26日，CXO藥明康德發(fā)布三季報。值得注意的是，公司在第三季度單季度營收超過百億大關。公司第三季度營業(yè)收入106.38億元，同比增長77.76%；歸母凈利潤27.42億元，同比增長209.11%；歸母扣非凈利潤23.82億元，同比增長143.31%。

同時，藥明康德單季度的增速也創(chuàng)下歷史新高。藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“公司2022年前三季度的業(yè)績表現再次證明，藥明康德獨特的CRDMO和CTDMO業(yè)務模式讓我們能夠更好地滿足全球客戶日益增長的需求，并持續(xù)驅動公司的快速發(fā)展?！?/p>

據財報數據，2022 年前三季度，公司新增客戶超過1000家，活躍客戶數量超過5900家。公司來自美國客戶收入人民幣 189.91億元，同比增長110%；來自中國客戶收入人民幣53.18億元，同比增長 30%；來自歐洲客戶收入人民幣 28.97 億元，同比增長 21%；來自其他地區(qū)客戶收入人民幣11.88億元，同比增長 22%。

在客戶分層上，來自于全球前 20 大制藥企業(yè)收入人民幣129.18億元，同比增長175%；來自于全球其他客戶收入人民幣 154.77 億元，同比增長31%。

按照業(yè)務類型，在藥明康德的五大業(yè)務平臺中，踐行CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產)商業(yè)模式的化學業(yè)務板塊實現收入208.17億元，同比增長106.6%，毛利率為41.2%。剔除新冠商業(yè)化項目，化學業(yè)務板塊收入同比增長38.3%;新分子種類相關業(yè)務收入同比增長192.5%。

報告期內，藥明康德新增了692個分子項目，包括1個商業(yè)化階段的新增分子。目前我們的管線中有2,123個小分子項目，其中包括已獲批上市的 44個、臨床 III 期階段 53個、臨床 II 期階段 288個、臨床 I 期及臨床前階段 1738個。

新分子能力建設方面，化學業(yè)務板塊寡核苷酸和多肽藥物的工藝研發(fā)和生產服務客戶數量達到97個，同比提升98%，服務分子數量達到155個，同比提升101%，服務收入達到11.0億元，同比增長406%。

生物學業(yè)務的收入17.79億元，同比增長24.9%，經調整Non-IFRS毛利7.32億元，同比增長22.8%，毛利率為41.1%。其中，生物學業(yè)務板塊新分子種類及生物藥相關收入同比增長76%，占生物學業(yè)務收入比例由2021年的14.6%提升至2022年前三季度的20.5%。新分子種類相關生物學服務已成為生物學板塊增長的重要驅動力。

測試業(yè)務實現收入41.77億元，同比增長25.3 %，經調整Non-IFRS毛利15.39億元，同比增長36.0%，毛利率為36.8%。其中，實驗室分析及測試服務收入30.42億元，同比增長35.2%。公司持續(xù)發(fā)揮一體化平臺優(yōu)勢，通過 WIND（WuXi IND）服務平臺，將臨床前藥效、藥代、安全性評價以及申報資料撰寫和遞交整合在一起，為客戶提供IND全球申報一體化服務，加速客戶新藥研發(fā)進程。2022年1-9月，WIND平臺簽約89個服務項目。

而細胞及基因療法CTDMO業(yè)務實現收入9.22億元，同比增長25.2%。其中，測試業(yè)務的收入同比增長44%，工藝開發(fā)業(yè)務收入同比增長54%。報告期內，公司持續(xù)加強細胞及基因療法CTDMO服務平臺建設，持續(xù)提升細胞及基因療法檢測能力和規(guī)模，為67個項目提供開發(fā)與生產服務，其中包括50個臨床前和I期臨床試驗項目，9個II期臨床試驗項目，8個III期臨床試驗項目（其中4個項目處于上市申請準備階段）。

國內新藥研發(fā)服務部主動迭代升級以滿足客戶對中國新藥研發(fā)服務更高的要求，新研發(fā)項目以“best-in-class”分子和新分子種類藥物為主，由于研發(fā)難度提升、周期變長，因此對當期業(yè)績有一定程度影響。前三季度國內新藥研發(fā)服務部實現收入6.72億元，同比下降27.9%，經調整non-IFRS毛利1.89億元，同比下降54.2%，毛利率為28.1%。

終止H股增發(fā)背后

除了靚麗的三季報以外，藥明康德還發(fā)布另一則重磅消息——終止H股增發(fā)。

藥明康德發(fā)布公告稱，由于獨特的CRDMO和CTDMO業(yè)務模式不斷成功助力公司創(chuàng)造業(yè)績增長新高，公司業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展，且大規(guī)模商業(yè)化生產訂單帶來了強勁現金流，因此決定終止增發(fā)境外上市外資股（H股）的計劃。

5月中旬，藥明康德曾公告稱，將新增發(fā)行H股，募資用途包括拓展公司及其子公司的海外業(yè)務、償還銀行貸款及其他借款、補充一般運營資金。中國證監(jiān)會于8月核準其發(fā)行不超過7843.42萬股境外上市外資股。

當時，藥明康德在公告中解釋，得益于大型醫(yī)藥公司研發(fā)外包滲透率的提升及中小型生物科技公司日益增長需求的驅動，全球醫(yī)藥研發(fā)及生產服務市場在可預見的未來將保持快速增長，公司的產能利用率持續(xù)快速提升。在CRDMO服務全球需求猛增及業(yè)務前景廣闊的背景下，公司致力于繼續(xù)投資并擴大公司的全球產能及實力。

由于藥明康德正在美國、歐洲及新加坡進行戰(zhàn)略投資，增發(fā)能增強公司在這些地區(qū)的本地化產能及實力，向全球客戶提供可靠的供應鏈。募集的資金，約35%用于拓展公司及子公司在北美地區(qū)的海外業(yè)務；約35%用于拓展公司及子公司在亞洲及其他地區(qū)的海外業(yè)務；約15%用于償還銀行貸款及其他借款；剩余金額用于補充一般運營資金。

對于此次終止增發(fā)，藥明康德稱，公司業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展，且大規(guī)模商業(yè)化生產訂單帶來了強勁現金流，決定終止增發(fā)境外上市外資股(H股)的計劃。2022年前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為77.1億元，同比增長142%；在手現金及現金等價物92億元，同比增長10%；應收賬款60.7億元。由此可見，強勁的需求端給公司帶來了充沛的現金流。

全年收入增長上調至70-72%

藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“面對新冠疫情持續(xù)反復帶來的不確定性，公司及時、高效地執(zhí)行了業(yè)務連續(xù)性計劃，充分發(fā)揮全球布局、全產業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，確保能夠幫助客戶推進重要且能夠造?；颊叩墓ぷ?。公司對未來充滿信心，將此前公告的2022年全年收入增長目標由68-72%調整至70-72%，也將保持2021至2024年收入復合增速不低于34%的目標，顯示了公司在CRDMO和CTDMO業(yè)務模式驅動下持續(xù)加速發(fā)展的信心。”

“第三季度藥明康德在ESG工作上取得了很好的成績。公司將繼續(xù)秉承‘做對的事，把事做好’的核心價值觀，做對做好ESG，將ESG理念進一步融入公司運營的各個環(huán)節(jié)，成為一家對行業(yè)負責任、對社會有擔當的企業(yè)。” 李革博士說。

2022年8月，在全球領先的獨立研究公司Sustainalytics發(fā)布的最新ESG評級報告中，公司的ESG評級為“低風險”，管理水平提升至“強”，并位列全球醫(yī)藥行業(yè)前2%。2022年9月23日，公司在2022年標普（S&P）全球企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評估中，得分超越98%的全球同行（行業(yè)劃分：生命科學工具與服務）。此外，公司在2022年MSCI評級中再次獲得“AA”級。

華西證券研報表示，目前國內CXO供應鏈占全球比重不高，綜合來看，CXO行業(yè)在未來3~5年依然處于高速增長的判斷，其中藥明康德作為根植于中國的全球性的CXO龍頭企業(yè)，將能持續(xù)受益于行業(yè)紅利帶來的高增長。

浙商證券研報更是認為，未來藥明康德收入體量有望進入全球 Top3。（思維財經出品）■

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