近日,嘉實(shí)雙利債券(A類:016797;C類:016798)公開發(fā)行,擬由嘉實(shí)多策略解決方案戰(zhàn)隊(duì)基金經(jīng)理高群山掌舵,這是嘉實(shí)基金抓住當(dāng)下市場(chǎng)低位推出的股債均衡配置的“固收+”新作。據(jù)了解,嘉實(shí)雙利債券注重資產(chǎn)配置的均衡,不會(huì)在某一類資產(chǎn)過分傾斜,更多是遵從自上而下與自下而上相結(jié)合的資產(chǎn)配置思路,尋求防守與進(jìn)攻之間的均衡。

(資料圖)

債市回歸合理估值,看好權(quán)益市場(chǎng)明年機(jī)會(huì)

嘉實(shí)基金此時(shí)布局這只“固收+”新品,高群山認(rèn)為正當(dāng)其時(shí)。高群山指出,11月以來,市場(chǎng)的多個(gè)正面因素催化了做多情緒。防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)政策調(diào)整,讓經(jīng)濟(jì)預(yù)期變得樂觀,海外美聯(lián)儲(chǔ)透露鴿派信號(hào),也緩解了海外流動(dòng)性壓力。近期央行的降準(zhǔn)保證了充足的流動(dòng)性,債券市場(chǎng)調(diào)整的壓力相對(duì)邊際放緩,緩解了一部分贖回壓力。

高群山表示,前期的沖擊市場(chǎng)已完成消化。目前,整個(gè)債券信用債的利差尚未回到中位數(shù)水平,隨著市場(chǎng)拋售后,債券市場(chǎng)的估值已經(jīng)回歸到與基本面匹配的程度,具有一定配置價(jià)值?，F(xiàn)實(shí)比較弱、預(yù)期波動(dòng)較大的情況下,債券市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入到低利率、寬幅震蕩的狀態(tài)。

而從股票市場(chǎng)的角度來看,股票市場(chǎng)經(jīng)過前期的壓制,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正逐漸改善,其他壓制因素也將逐漸接觸,“權(quán)益的估值相對(duì)于債券來講是具有吸引力的,我對(duì)明年權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)來說是偏樂觀一些。”高群山表示。

股票方面更多是從自下而上的視角,高群山將通過三大選股策略,在板塊輪動(dòng)中尋找優(yōu)質(zhì)的個(gè)股。第一,選擇成熟行業(yè)的上市公司,把這類估值相對(duì)平穩(wěn)的行業(yè)作為權(quán)益資產(chǎn)的底倉配置,第二,選擇高景氣度細(xì)分賽道的高成長(zhǎng)企業(yè),來挖掘這些高成長(zhǎng)性企業(yè)的超額回報(bào),第三,逆向策略,通過發(fā)現(xiàn)具有高價(jià)值但暫時(shí)受壓制的個(gè)股,來等待反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)。同時(shí),在投資過程中,根據(jù)宏觀和市場(chǎng)估值的具體情況來靈活調(diào)整不同策略的比重。此外,轉(zhuǎn)債方面,根據(jù)宏觀和估值情況選擇低、中、高風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)債并針對(duì)性投資。

基石固收平臺(tái)護(hù)航,多策略解決方案戰(zhàn)隊(duì)穩(wěn)中求進(jìn)

除了正在發(fā)行的嘉實(shí)雙利債券,高群山還管理著嘉實(shí)多利收益?zhèn)?、嘉?shí)穩(wěn)?；旌系取肮淌?”產(chǎn)品,業(yè)績(jī)表現(xiàn)也都不俗。三季報(bào)顯示,嘉實(shí)多利收益?zhèn)?個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為3.98%,同期業(yè)績(jī)比較增長(zhǎng)率為-0.19%,嘉實(shí)穩(wěn)福A近6個(gè)月0.45%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.03%,在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中均取得了穩(wěn)健的可觀收益。

公開資料顯示,高群山是市場(chǎng)上少有的擁有360°視角的全天候選手,有著13年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)工作經(jīng)驗(yàn)及6年投資經(jīng)驗(yàn),從德國(guó)哥廷根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士畢業(yè)后,從研究員做起,曾任職多家大型券商公司首席分析師,多次獲得新財(cái)富、水晶球和金牛分析師榮譽(yù)。

在高群山看來,“固收+”基金的重點(diǎn)是做到攻防有度,這需要一個(gè)自上而下和自下而上相匹配的投資理念。首先整體層面上,要考慮宏觀環(huán)境,包括流動(dòng)性情況、市場(chǎng)所處階段等等,來對(duì)比股債之間配置的性價(jià)比,確定股債比例關(guān)系。其次債券市場(chǎng)上,要根據(jù)宏觀環(huán)境、流動(dòng)性情況,來確定整個(gè)組合的久期;權(quán)益市場(chǎng)上,要確定配置的行業(yè)、布局的方向,以及具體的標(biāo)的等。

“固收+”產(chǎn)品可攻可守的特點(diǎn)背后是其股債兼修,這也對(duì)基金經(jīng)理及其團(tuán)隊(duì)實(shí)力,乃至基金公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)等都有更高的要求。據(jù)了解,此次新發(fā)行的嘉實(shí)雙利債券基金經(jīng)理高群山來自多策略解決方案戰(zhàn)隊(duì)。該戰(zhàn)隊(duì)的核心投資理念是追求低波動(dòng)及絕對(duì)收益,較為重視偏低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的產(chǎn)品持有感受,因此,在資產(chǎn)配置方面較為注重尋求防守性與進(jìn)攻性的均衡,如組合層面股債均衡,行業(yè)及風(fēng)格賽道之間的均衡,逆向投資與高景氣度標(biāo)的均衡,在追求本金安全的基礎(chǔ)上構(gòu)建增強(qiáng)策略,投研團(tuán)隊(duì)主動(dòng)控制組合波動(dòng)的能力較強(qiáng)。

多策略解決方案戰(zhàn)隊(duì)只是嘉實(shí)基金固收多元化優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)隊(duì)其中之一。近年來,嘉實(shí)基金“基石固收”體系持續(xù)提速升級(jí),形成了以貨幣、短債、純債與“固收+”為主線的固收業(yè)務(wù)圖譜,同時(shí), 嘉實(shí)基金充分發(fā)揮基石固收平臺(tái)優(yōu)勢(shì),布局了“固收+”解決方案、固收增強(qiáng)、多策略解決方案三大策略風(fēng)格投資戰(zhàn)隊(duì),以多策略模式為矛、特色風(fēng)控模型為盾,打造了多層次的“固收+”產(chǎn)品體系。

如今,依托于強(qiáng)大的投研體系和夯實(shí)的基石固收平臺(tái),嘉實(shí)基金在“固收+”賽道發(fā)揮多策略、多資產(chǎn)的能力優(yōu)勢(shì),全面為“固收+”產(chǎn)品保駕護(hù)航,持續(xù)豐富“固收+”精品貨架,以滿足不同客戶對(duì)絕對(duì)收益和高彈性回報(bào)的需求,力爭(zhēng)為投資者打造真正讓“+”靠得住的投資體驗(yàn)。

注:數(shù)據(jù)來源于定期報(bào)告,嘉實(shí)多利收益A成立于2020年11月28日,2017、2018、2019、2020、2021年凈值增長(zhǎng)率分別為3.57%、-1.85%、7.13%、7.99%、11.75%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為0.94%、5.73%、7.36%、3.74%、1.66%。歷任基金經(jīng)理:王茜(2011.03.23-2020.11.28)、王漢博(2020.11.28-2022.06.23)、高群山(2022.07.19至今)、韓同利(2022.06.23至今)、羅偉卿(2020.11.28至今)。

嘉實(shí)穩(wěn)福A成立于2020年5月9日,2020.5.9-2020年末、2021年凈值增長(zhǎng)率分別為7.59%、9.48%;同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.64%、3.69%。歷任基金經(jīng)理:軒璇(2020.05.09-2022.02.22)、董福焱(2020.05.21-2022.09.22)、韓同利(2022.09.22至今)、高群山(2022.09.22至今、羅偉卿(2022.09.22至今)。

本文來源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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