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出品｜公司研究室IPO組

(資料圖片僅供參考)

文｜方圓

2022年，港股投融資環(huán)境欠佳，IPO市場(chǎng)首發(fā)上市家數(shù)為80家，較2021年減少16家；IPO市場(chǎng)募資額1034億港元，同比下滑68%。

盡管IPO數(shù)量和融資額大幅下滑，但港交所仍是全球重要的證券交易市場(chǎng)。德勤報(bào)告顯示，2022年，港交所的IPO募資額在全球交易所中排名第四，前三名分別是上交所、深交所及韓國(guó)證券交易所。

2022年，港股IPO市場(chǎng)的一大特點(diǎn)是頭部項(xiàng)目吃肉尾部項(xiàng)目喝湯，前十大新股共募集資金 754億港元，占比72%，較2021年57%進(jìn)一步提升。

TOP1:中國(guó)中免募資184億，全年漲幅超45%

2022年，港股最大的IPO項(xiàng)目便是中國(guó)中免，募資額183.9億港元，占IPO市場(chǎng)募資總額的17.8%。按全球免稅市場(chǎng)的銷(xiāo)售規(guī)模計(jì)算，2021年，中國(guó)中免的市場(chǎng)銷(xiāo)售額在全球居于首位，占全球市場(chǎng)份額的24.6%。

8月25日，中國(guó)中免在港交所上市，發(fā)行價(jià)為每股158港元，較前一日A股收盤(pán)價(jià)折價(jià)27%。中國(guó)中免作為全球免稅市場(chǎng)的龍頭，相比A股又給港股投資者一定的“折扣”，但上市首日，中國(guó)中免盤(pán)中一度遭遇破發(fā)，當(dāng)天以158港元的價(jià)格平穩(wěn)收盤(pán)。

市場(chǎng)對(duì)中國(guó)中免的擔(dān)心無(wú)外乎是業(yè)績(jī)和疫情防控的影響。2022年前三季度，中國(guó)中免收入351.38億元，同比下降2.81%，凈利潤(rùn)31.64億元，同比下降24.93%。

不過(guò)，境內(nèi)防控放開(kāi)后，中國(guó)中免又是旅游概念的受益股，2022年中國(guó)中免H股漲幅超45%，在融資額前十的新股中表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。

TOP2:天齊鋰業(yè)募資額135億，償清并購(gòu)SQM遺留債務(wù)

7月13日，天齊鋰業(yè)在港交所上市，成為繼贛鋒鋰業(yè)、紫金礦業(yè)之后，第三家“A+H”股上市的鋰礦公司。

天齊鋰業(yè)也是2022年港股第二大IPO，募資額達(dá)135億港元，其中約73.74%計(jì)劃用于償清公司收購(gòu)智利鋰礦公司SQM項(xiàng)目的剩余債務(wù)。

2018年12月，天齊鋰業(yè)以40.66億美元（約為259億元人民幣）的高價(jià)，收購(gòu)了SQM23.77%股權(quán)，成為后者第二大股東。這次收購(gòu)，導(dǎo)致天齊鋰業(yè)的負(fù)債總額從70多億直接飆到了300多億。

實(shí)際上，天齊鋰業(yè)在正式收購(gòu)SQM前也曾計(jì)劃赴港上市。2018年11月，天齊鋰業(yè)啟動(dòng)香港上市計(jì)劃，擬通過(guò)發(fā)行H股來(lái)募集資金償還SQM交易帶來(lái)的債務(wù)問(wèn)題，而且天齊鋰業(yè)當(dāng)時(shí)已拿到證監(jiān)會(huì)批文。不過(guò)，那一次天齊鋰業(yè)在港股上市的計(jì)劃未能成功，有分析人士認(rèn)為這與當(dāng)時(shí)鋰價(jià)低迷有關(guān)。

TOP3:中創(chuàng)新航募資額101億，欲回A股二次上市

10月6日，中創(chuàng)新航在港交所上市，募資額101億港元，它也是第一家在香港上市的動(dòng)力電池企業(yè)。

中創(chuàng)新航港交所上市還不滿(mǎn)三個(gè)月，就開(kāi)始籌劃在A股二次上市。12月29日，中創(chuàng)新航公告稱(chēng)，公司已就中國(guó)境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)售，提交上市前輔導(dǎo)的備案登記，目前尚未制定發(fā)售方案。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2022年前11個(gè)月，中創(chuàng)新航在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的占有率為6.73%，裝車(chē)量達(dá)到17.39 GWh，排名國(guó)內(nèi)第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。

然而，同行是冤家，目前中創(chuàng)新航正遭遇寧德時(shí)代提起的專(zhuān)利訴訟。寧德時(shí)代先后起訴中創(chuàng)新航侵權(quán)其五項(xiàng)電池專(zhuān)利，索賠總額高達(dá)6.47億元。12月29日，中創(chuàng)新航宣布，其已向?qū)幍聲r(shí)代提起反訴，起訴對(duì)手濫用專(zhuān)利權(quán)惡意維權(quán)和肆意詆毀的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

Top4:陽(yáng)光保險(xiǎn)募資71億，港股時(shí)隔5年再迎險(xiǎn)企

12月9日，陽(yáng)光保險(xiǎn)在香港上市，以71億募資額成為港股年內(nèi)第4大IPO項(xiàng)目。

自2017年9月，眾安保險(xiǎn)在港上市后，港股市場(chǎng)已長(zhǎng)達(dá)5年未有內(nèi)地險(xiǎn)企進(jìn)場(chǎng)。除了眾安保險(xiǎn)這類(lèi)純互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之外，陽(yáng)光保險(xiǎn)也成為中國(guó)平安后，18年以來(lái)又一家在香港上市的民營(yíng)保險(xiǎn)公司。

2019年至2021年，陽(yáng)光保險(xiǎn)收入分別為1008.4億、1150.6億、1199.7億；歸母凈利潤(rùn)50.9億、56.2億、58.8億。與2020年相比，陽(yáng)光保險(xiǎn)2021年業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著放緩。

TOP5:萬(wàn)物云募資63億，港股年內(nèi)最大物管IPO

2022年，港股物業(yè)板塊最大的IPO項(xiàng)目便是萬(wàn)物云。9月29日，萬(wàn)物云在香港上市，募資63億港元，是港股年內(nèi)第5大IPO。

和兩年前物管行業(yè)高估值的市場(chǎng)環(huán)境相比，萬(wàn)物云的上市時(shí)機(jī)顯然不是最好的。上市首日，萬(wàn)物云以每股46.00港元價(jià)格收盤(pán)，較發(fā)行價(jià)跌6.79%。

在萬(wàn)物云上市前，郁亮曾表示，萬(wàn)物云從萬(wàn)科分拆獨(dú)立上市并不是賣(mài)豬仔，不是等它有個(gè)好價(jià)錢(qián)就把它賣(mài)掉，而是希望借上市幫萬(wàn)物云獲得更廣闊的發(fā)展空間。

對(duì)于上市破發(fā)的問(wèn)題，在萬(wàn)物云上市儀式上，郁亮稱(chēng)，萬(wàn)科和萬(wàn)物云不在意上市時(shí)點(diǎn)的估值高低。萬(wàn)物云CEO朱保全表示，差市場(chǎng)結(jié)交真朋友。

郁亮和朱保全多次對(duì)外界表示公司不在意估值，但既然不在意，又為何屢次解釋。即便他們真的不在意，投資者卻很難不關(guān)心。

TOP6:零跑科技募資63億，國(guó)內(nèi)第四家IPO造車(chē)新勢(shì)力

9月29日，零跑科技與萬(wàn)物云同一天在港股上市，與萬(wàn)物云一樣，零跑科技也沒(méi)能擺脫破發(fā)的尷尬處境。零跑科技港股IPO募資63億港元，成為繼“蔚小理”之后，國(guó)內(nèi)第四家登陸資本市場(chǎng)的造車(chē)新勢(shì)力。

2022年，零跑汽車(chē)全年共交付11.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)154%。就全年表現(xiàn)來(lái)看，零跑汽車(chē)的2022年可以按上市為節(jié)點(diǎn)劃分。

上市前，零跑的交付量高歌猛進(jìn)，4月成為造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)售冠軍，5月到9月連續(xù)五個(gè)月交付量破萬(wàn)，儼然有沖擊一線(xiàn)造車(chē)新勢(shì)力的架勢(shì)；上市后，零跑后勁不足，10月到12月，公司月交付量均未破萬(wàn)，第四季度較為平淡的交付表現(xiàn)，最終未能實(shí)現(xiàn)全年12萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)。

TOP7:金力永磁募資42億，客戶(hù)集中度風(fēng)險(xiǎn)較高

1月14日，金力永磁在港上市，募資42億港元，成為唯一一家完成“A+H”兩地上市的稀土永磁材料企業(yè)。

金力永磁成立于2008年，曾于2015年新三板掛牌，2018年在創(chuàng)業(yè)板上市。金力永磁的產(chǎn)品廣泛用于新能源汽車(chē)及汽車(chē)零部件、永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)、節(jié)能變頻空調(diào)等行業(yè)。2018年到2020年，金力永磁收入分別為12.8億元、16.3億元、22.9億元，2021年上半年收入為17.7億元，同比增加93%。2020年，公司前五大客戶(hù)的收入占比67.6%，客戶(hù)集中度高是公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。

TOP8:力勤資源募資額37億，或被上游“卡脖子”

12月1日，鎳貿(mào)易商力勤資源在香港上市，募資37億港元，寧德時(shí)代、容百科技為力勤資源的基石投資者。

根據(jù)灼實(shí)咨詢(xún)報(bào)告，在鎳產(chǎn)品貿(mào)易領(lǐng)域，按2021年鎳產(chǎn)品貿(mào)易量計(jì)，力勤資源在全球排名第一；按2021年的鎳礦貿(mào)易量計(jì)，力勤資源在中國(guó)排名第一，市場(chǎng)份額為26.8%。

力勤資源也是新能源行業(yè)興起的受益公司之一，2019年至2021年，力勤資源收入分別為93.5億、77.6億、124.5億；凈利潤(rùn)分別為5.7億、5.2億元、12.6億。

不過(guò)，作為鎳貿(mào)易商，力勤資源隨時(shí)都可能面臨被“卡脖子”窘境。力勤資源主要從菲律賓采購(gòu)紅土鎳礦，從印度尼西亞采購(gòu)鎳鐵。

2020年，印度尼西亞對(duì)紅土鎳礦實(shí)施出口禁令，導(dǎo)致力勤資源無(wú)法再?gòu)挠∧岵少?gòu)紅土鎳礦，公司不得不增加從菲律賓采購(gòu)紅土鎳礦，這一禁令是力勤資源2020年業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

TOP9:“農(nóng)村版淘寶”匯通達(dá)募資23億，汪建國(guó)收獲人生第二個(gè)IPO

2月18日，“農(nóng)村版淘寶”匯通達(dá)在香港交易所主板上市，募資23億。匯通達(dá)成立于2010年，創(chuàng)始人為汪建國(guó)。

2009年，汪建國(guó)將一手創(chuàng)造的五星電器賣(mài)給了美國(guó)百思買(mǎi)。此后，時(shí)年50歲的汪建國(guó)轉(zhuǎn)身二次創(chuàng)業(yè)，接連創(chuàng)立了專(zhuān)注母嬰市場(chǎng)的“孩子王”、智能家居企業(yè)“好享家”，以及聚焦下沉市場(chǎng)的“匯通達(dá)”。

2021年10月，汪建國(guó)控制的公司孩子王在A股上市，4個(gè)月后汪建國(guó)在港股又收獲了一個(gè)IPO。

在創(chuàng)投圈，汪建國(guó)還是一位隱形大佬。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，他作為GP參與成立星納赫資本，管理規(guī)模逾百億，投出了飛鶴、妍麗、中航鋰電、巨子生物等明星企業(yè)。

TOP10:法拉帝募資20億，游艇界的勞斯拉斯

3月31日，濰柴集團(tuán)的海外子公司法拉帝在港上市，募資20億港元。法拉帝是意大利的豪華游艇生產(chǎn)商，2012年，法拉帝因過(guò)度杠桿、經(jīng)營(yíng)受挫處于破產(chǎn)邊緣，濰柴集團(tuán)以3.5億歐元對(duì)價(jià)收購(gòu)法拉帝75%股權(quán)，成為后者控股股東。。

法拉帝客戶(hù)群體主要瞄準(zhǔn)流動(dòng)資產(chǎn)在500萬(wàn)美元至5000萬(wàn)美元區(qū)間的超高凈值人群，以及流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)5000萬(wàn)美元的極高凈值人群。2021年，法拉帝收入為9.27億歐元，同比增長(zhǎng)45%；年內(nèi)溢利3738萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)70%。

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