(資料圖)

3月27日晚，滬市兩只主板注冊制新股——江鹽集團和柏誠股份的發(fā)行價出爐，分別為10.36元和11.66元。以2021年財務(wù)數(shù)據(jù)為基準，該兩只新股對應(yīng)的發(fā)行市盈率分別為37.76倍和40.60倍。

至此，全面注冊制下滬市首批5家主板企業(yè)已完成詢價定價。經(jīng)梳理，5家公司均按照市場化詢價方式確定發(fā)行價格，5家公司發(fā)行價格絕對值在6.58元/股至25.98元/股之間。按照2021年經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)計算，發(fā)行市盈率區(qū)間20倍-41倍，中位數(shù)35倍；根據(jù)5家公司披露的2022年經(jīng)審閱的財務(wù)報告，5家公司經(jīng)營業(yè)績較2021年均有不同程度增長，按照2022年歸母凈利潤計算的動態(tài)市盈率區(qū)間15倍-28倍，中位數(shù)24倍。

業(yè)內(nèi)人士表示，市場化發(fā)行承銷機制下，主板公司定價彈性大幅提升，定價結(jié)果總體合理適中。

值得注意的是，5家公司詢價過程中，參與報價的投資者家數(shù)逐日遞增，參與熱情較高。詢價結(jié)束后，發(fā)行人、承銷商切實履行定價承銷主體責(zé)任，最終定價在投資者報價“四數(shù)孰低值”基礎(chǔ)上進行了不同程度折讓，折讓幅度為5.1%-15.9%，中位數(shù)為12%。其中，柏誠股份、江鹽集團、常青科技最終定價較“四數(shù)孰低值”分別下調(diào)15.9%、14.8%、12%，折讓幅度相對較大。

從募資情況看，5家公司募資額區(qū)間為13-33億元，募資總額93億元，略高于招股書中預(yù)計募投項目所需資金總額75億元。其中，1家公司（中信金屬）募資總額低于募投項目所需資金，4家公司募資金額超出募投項目所需資金。

對此，市場專家指出，全面注冊制下實行市場化發(fā)行定價，發(fā)行價格和最終募資規(guī)模主要通過詢價方式產(chǎn)生和確定。此前大家習(xí)慣說的“超募”在注冊制下逐漸被公眾認知為“偽命題”，因為由市場化發(fā)行確定的實際募集資金、與公司提前規(guī)劃并在招股書中披露的募投項目所需資金量的差額，二者很難精確匹配。

近幾年，監(jiān)管機構(gòu)也在不斷加強對IPO企業(yè)首發(fā)募集資金使用的監(jiān)管，要求上市公司規(guī)范使用募集資金，并鼓勵上市公司將募集資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，促進產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，不斷提升資金使用效率。

需要提醒投資者的是，全面注冊制下更要加強對公司基本面的研究判斷，理性參與新股申購和上市初期交易。

關(guān)鍵詞：