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威邁斯技術(shù)先進(jìn)性遭上交所質(zhì)疑,大客戶入股后產(chǎn)品降價(jià),毛利率下滑
2023-03-28 21:44:19 來源:時(shí)代商學(xué)院 編輯:

本文來源:時(shí)代商學(xué)院 作者:陳麗娜

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【資料圖】

作者 | 陳麗娜

編輯 | 陳佳鑫

3月29日,深圳威邁斯新能源股份有限公司(下稱“威邁斯”)即將接受上會(huì)審核。2019年,該公司曾向證監(jiān)會(huì)遞交深交所主板IPO申請(qǐng),隨后上會(huì)遭到發(fā)審委的否決。此次卷土重來,威邁斯將上市板塊改為科創(chuàng)板。

招股書顯示,威邁斯主營新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù),產(chǎn)品包括車載電源、電驅(qū)系統(tǒng)等。

時(shí)代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn),上汽集團(tuán)(600104.SH)在入股威邁斯當(dāng)年便一躍成為其第一大客戶,合作金額大幅提高。然而上汽集團(tuán)入股后,威邁斯對(duì)其不少產(chǎn)品的銷售單價(jià)卻呈下降趨勢(shì),報(bào)告期內(nèi)(下指2019—2022年上半年),威邁斯的毛利率亦呈下降趨勢(shì)。

此外,該司披露了多項(xiàng)“非行業(yè)通用技術(shù)”,稱具有獨(dú)創(chuàng)性,然而公開資料顯示,行業(yè)內(nèi)已有多家企業(yè)擁有相似技術(shù),在問詢函中,該公司遭到深交所質(zhì)疑其技術(shù)先進(jìn)性。

第一大客戶入股后,對(duì)其銷售單價(jià)下降

根據(jù)招股書,2018年3月,上汽集團(tuán)通過深圳市同晟金源投資合伙企業(yè)(有限合伙)、揚(yáng)州尚頎三期汽車產(chǎn)業(yè)并購股權(quán)投資基金中心、佛山尚頎德聯(lián)汽車股權(quán)投資合伙企業(yè)間接入股威邁斯,并合計(jì)控制威邁斯7.62%的股份。

自上汽集團(tuán)入股后,威邁斯與其合作金額占營收的比例便由2017年的9.04%大幅提升至2018年的30.33%,躍居為第一大客戶。

此后,上汽集團(tuán)便一直成為威邁斯的第一大客戶,2019—2022年上半年,威邁斯對(duì)其銷售金額分別為2.12億元、1.89億元、4.59億元、2.79億元,各期營收占比分別為29.11%、28.84%、27.12%、18.61%。

在第一輪問詢函中,上交所便要求威邁斯說明入股前后對(duì)上汽集團(tuán)的合同條款、銷售價(jià)格和收入的變化情況,與其他客戶是否存在差異,并結(jié)合上汽集團(tuán)開發(fā)相關(guān)車型時(shí)間、公司成為合格供應(yīng)商和同步開發(fā)供應(yīng)商時(shí)間、獲得訂單和簽訂合同時(shí)間,說明公司獲得相關(guān)訂單是否與上汽集團(tuán)入股有關(guān)。

根據(jù)招股書,車載電源是威邁斯的主要收入來源,也是上汽集團(tuán)向其采購的主要產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi),威邁斯車載電源的營收占比分別為79.49%、80.75%、87.79%、92.43%,毛利率分別為26.42%、28.35%、21.67%、20.32%,該產(chǎn)品營收占比逐漸提高的同時(shí),毛利率卻整體呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。

毛利率的下降或與威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)銷售平均單價(jià)的下降有關(guān),根據(jù)第一輪問詢函的回復(fù),2018—2022年上半年,威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)車載電源集成產(chǎn)品的銷售平均單價(jià)分別為8100元/臺(tái)、2641.54元/臺(tái)、2161.05元/臺(tái)、2164.23元/臺(tái)、2540.13元/臺(tái),總體呈下降趨勢(shì)。

第一輪問詢函還透露,2018年上汽集團(tuán)入股后,威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)銷售的6款不同型號(hào)的車載充電機(jī)銷售價(jià)格持續(xù)下滑。例如,報(bào)告期內(nèi),威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)銷售的型號(hào)為12216198的車載充電機(jī)銷售單價(jià)復(fù)合變動(dòng)比率為-5.2%、型號(hào)為12216184的車載充電機(jī)銷售單價(jià)復(fù)合變動(dòng)比率為-3.32%。

降價(jià)銷售也影響了威邁斯的整體毛利率。報(bào)告期內(nèi),威邁斯的毛利率分別為24.71%、26.05%、21.87%、20.38%,處于下滑態(tài)勢(shì)。威邁斯對(duì)此解釋稱,主要受到產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)、單位成本變動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響。

上交所質(zhì)疑核心技術(shù)為行業(yè)通用

在第二輪問詢函中,上交所要求威邁斯說明其核心技術(shù)是否為行業(yè)通用技術(shù)/技術(shù)路線、與同行業(yè)多個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)品比較情況(需說明對(duì)比數(shù)據(jù)的來源,是否準(zhǔn)確、客觀)等維度,進(jìn)一步說明自身技術(shù)先進(jìn)性和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力情況。

根據(jù)威邁斯的回復(fù),其擁有的“非行業(yè)通用技術(shù)”包括800V高壓平臺(tái)產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)、多合一動(dòng)力域控制器技術(shù)、車載充電機(jī)V2X技術(shù)、反向預(yù)充技術(shù)等。威邁斯強(qiáng)調(diào),以上核心技術(shù)具有獨(dú)創(chuàng)性和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),不屬于行業(yè)通用技術(shù)。但時(shí)代商學(xué)院發(fā)現(xiàn),其中,僅有車載充電機(jī)V2X技術(shù)獲得了相關(guān)的發(fā)明專利。

而2018年,其可比公司欣銳科技(300745.SZ)在招股書中披露的核心技術(shù)就有雙向V2X充電、800V碳化硅高壓充電技術(shù)、OBC+DC-DC多合一集成技術(shù)。

此外,威邁斯的重點(diǎn)技術(shù)“反向預(yù)充電技術(shù)”早在2016年就有整車廠提出,與公開資料相似,比亞迪(002594.SZ)、可比公司欣銳科技、可比公司浙江富特科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“浙江富特”)等同行企業(yè)都已發(fā)布了相關(guān)量產(chǎn)產(chǎn)品。如2022年11月9日,欣銳科技在業(yè)績說明會(huì)中指出,公司向市場(chǎng)推出的雙向預(yù)充電技術(shù),燃料電池專用產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)等已率先應(yīng)用第三代半導(dǎo)體碳化硅技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

此外,在第二輪問詢函中,威邁斯稱磁集成技術(shù)是其具有代表性的主要核心技術(shù),也是其車載電源集成產(chǎn)品成功研發(fā)并量產(chǎn)的重要核心技術(shù)基礎(chǔ)。而巧合的是,浙江富特的招股書中,也稱擁有磁集成技術(shù);欣銳科技2021年獲得中國專利優(yōu)秀獎(jiǎng)的項(xiàng)目也是磁集成技術(shù)。

第二輪問詢函中,威邁斯稱磁集成技術(shù)應(yīng)用于車載電源產(chǎn)品,但招股書顯示,車載充電機(jī)正在被取代。

報(bào)告期內(nèi),威邁斯6.6kW車載充電機(jī)的營收分別為24222.95萬元、9769.84萬元、3856.51萬元、2109.52萬元,占車載充電機(jī)產(chǎn)品收入的比例分別為89.12%、80.84%、46.41%、47.91%。報(bào)告期內(nèi),6.6kW車載充電機(jī)毛利率分別為29.71%、31.65%、30.20%、7.82%。

威邁斯對(duì)此解釋稱,在新能源汽車車載電源集成化程度越來越高的發(fā)展趨勢(shì)下,大部分6.6kW車載充電機(jī)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的車型正在進(jìn)行零部件更新迭代,車載充電機(jī)逐漸被集成產(chǎn)品取代,導(dǎo)致6.6kW車載充電機(jī)毛利率有所下降。

參考資料

1.《威邁斯招股書》.上交所官網(wǎng)

2.《威邁斯第一輪問詢函的回復(fù)文件》《威邁斯第二輪問詢函的回復(fù)文件》.上交所官網(wǎng)

(字?jǐn)?shù):2095)

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