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本報訊(記者 劉揚)4月首個工作日,逆回購縮量發(fā)行。根據(jù)央行4月3日公告,當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作,中標(biāo)利率2.0%。由于當(dāng)日有2550億元逆回購到期,凈回籠2530億元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場將有11610億元逆回購到期,其中周一至周五分別到期2550億元、2780億元、2000億元、2390億元、1890億元,其中周三(4月5日)為清明節(jié)法定假期,因此當(dāng)日到期的2000億元順延至周四(4月6日)到期。
由于月初資金面往往季節(jié)性寬松,4月3日,Shibor利率全線下行。其中,隔夜品種下行48.4bp報1.354%,7天期下行29.1bp報1.924%,14天期下行63.7bp報1.985%,1個月期下行3.6bp報2.364%。
降準(zhǔn)后偏寬松的資金面能持續(xù)多久?“4月份有3個重要因素或擾動資金面態(tài)勢,值得關(guān)注。第一,繳稅大月到來。第二,信貸投放繼續(xù)向好。第三,央行呵護(hù)力度。”國海證券固定收益首席分析師靳毅分析認(rèn)為,“3月降準(zhǔn)前的非跨季時節(jié),央行在公開市場中平均保持了約4700億元的逆回購?fù)斗牛C明降準(zhǔn)前已經(jīng)存在相對應(yīng)的資金缺口。后續(xù)逆回購到期后如何再投放,比較關(guān)鍵。”
同時,靳毅指出,2022年大規(guī)?!傲舻滞硕悺?,透支了后續(xù)月份企業(yè)的可抵稅額度。同時高頻數(shù)據(jù)顯示線下消費場景改善,消費需求逐步復(fù)蘇,也有利于政府消費稅、增值稅等財稅收入提升?;ㄩ_工潮之下,4月份信貸數(shù)據(jù)可能依舊不錯。估算今年4月新增信貸帶來超儲消耗約1100億元至1300億元。盡管3月底的降準(zhǔn),釋放長期資金在6000億元左右。但釋放的流動性多數(shù)會在4月份繳稅與信貸投放活動中被再次消耗?!?月份上半月資金面或繼續(xù)維持偏寬松狀態(tài),但4月16日稅期過后,資金面將重新回歸中性?!?/p>
安信證券分析師池光勝則表示,在不考慮逆回購和MLF的情況下,4月M0回流、銀行繳準(zhǔn)季節(jié)性回落和外匯占款合計預(yù)計投放2100億元流動性,但政府債凈融資和財政存款增加或?qū)⒑嫌嫽鼗\約5800億元資金,預(yù)計上述因素合計消耗超儲約3700億元,相較于歷年同期資金缺口不算大,且考慮到3月末超預(yù)期降準(zhǔn)后超儲率水平不低,預(yù)計短期內(nèi)資金面壓力整體可控,利率中樞抬升風(fēng)險不大,跨季資金壓力結(jié)束后預(yù)計DR007仍將回歸政策利率附近。
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