文/樂居財經(jīng) 付魁
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2022年頗為艱難的一年。這一年,有的企業(yè)倒下了,有的企業(yè)在拼了命地活下去。
為了拼搶市場,皇朝家居(01198.HK)采用了簡單直接的方式,打折促銷來刺激銷售額。效果很直接,2022年營收雙位數(shù)增長,凈利潤下滑超九成。
財報顯示,2022年,皇朝家居營收為17.03億港元,同比增長11.6%,凈利潤為為558.6萬港元,同比下滑92.7%。
事實上,皇朝家居近年來的利潤一直處于下滑狀態(tài)。2021年下滑幅度為89.24%,接近9成。而在2020年,皇朝家居的凈利潤增幅為1035%,但并不是靠主業(yè)取得收益。這一年,皇朝家居被收回一塊土地,收益凈額達10.63億港元。
近年來,皇朝家居在主業(yè)之外擴充業(yè)務(wù)版圖,涉略金融、地產(chǎn)板塊,最被業(yè)界熟知的便是在2020年與港龍地產(chǎn)聯(lián)手拿下廣州一塊“地王”,價格高達38.3億元。
在跨界擴張之后,皇朝家居負債累累。2022年,皇朝家居4.04億港元,計息銀行及其他借款金額為12.44億港元,資金缺口為8.4億港元。在此之下,皇朝家居的負債率來到60.50%,且已3年同比上升。
增收不增利
財報顯示,2022年,皇朝家居總收入為17.03億港元,同比增長11.6%。分業(yè)務(wù)來看,制造及銷售家具的收入為9.62億港元,同比增加14.87%,占總收入比例為56.49%;貿(mào)易板塊的收入為6.99億元,同比增加7.65%,占總收入比例為41.07%。
雖然營收增長,但利潤卻在下降。2022年,皇朝家居的總溢利為1240.2萬港元,同比下滑86%;歸屬母公司擁有人溢利為558.6萬港元,同比下滑92.7%。
這已是皇朝家居連續(xù)兩年凈利潤同比下滑,2021年,皇朝家居凈利潤為7689.7萬港元,同比下滑89.24%,這兩年的凈利潤跌幅均在90%左右。
凈利潤的下滑與毛利率不無關(guān)系。據(jù)了解,皇朝家居的主營業(yè)務(wù)為家具業(yè)務(wù)。財報顯示,家具業(yè)務(wù)的毛利率從2021年的37.9%下降至2022年的24.6%,這使得整體毛利率由2021年的20.8%降低至2022年的14.4%。
而對于毛利率的大幅度下降,皇朝家居給出的解釋是,主要原因是打折促銷提高銷售額。的確,在過去一年,皇朝家居的促銷活動在大幅增加,成本增加的同時,打折又讓渡出一部分利潤。
2022年,皇朝家居的銷售及分銷開支為1.33億港元,同比36.9%?;食揖颖硎荆饕怯捎诖蠓黾哟黉N活動,以增加市場份額,并增加傭金及工資支出,以加強人力,促進家俱業(yè)務(wù)的銷售。
兩頭擠壓之下,皇朝家居的凈利潤也就變薄。事實上,皇朝家居的利潤下滑早在此前就有所顯現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示,2020年,皇朝家居歸母凈利潤為7.14億港元,同比增加1035%。彼時,皇朝家居表示,2020年凈利潤的增長主要是“由于2020年公司確認土地收回(被政府收回)稅前收益凈額10.63億港元”。也就是說,凈利潤增加并不是靠主業(yè)拉升,如果拋開土地補償收入,皇朝家居的主業(yè)或已處于虧損。
擴張后遺癥
在主業(yè)之外,皇朝家居的“副業(yè)”版圖也在逐步擴充。近年來,皇朝家居還進軍金融板塊、地產(chǎn)板塊。
據(jù)了解,2020年7月,皇朝家居拿出6250萬元收購控股股東科學(xué)城集團旗下的廣州融資租賃20%股權(quán),宣布正式進軍金融板塊。而最讓皇朝家居成為較熱關(guān)注點的是曾經(jīng)以38.3億競得廣州一塊土地。
時間撥回2020年的雙十一,彼時廣州港科置業(yè)有限公司(簡稱“港科置業(yè)”)以38.3億元的底價,拿下廣州增城一商住地塊。港科置業(yè)股東為港龍地產(chǎn)和皇朝家居,股份持比分別為60%和40%。
按照地塊總價以及皇朝家居的持比股份,其實際需要支付的土地價值約為15.32億元。而該地塊正是此前皇朝家居被政府收回的地塊,土塊面積略有增加且土地用途轉(zhuǎn)變?yōu)樽≌ㄉ逃茫┬再|(zhì)。
除了涉略家居之外的業(yè)務(wù),皇朝家居實控人還入股了慕容家居,去年8月5日,慕容家居發(fā)布公告稱,擬向皇朝家居實控人謝錦鵬增發(fā)13億股股份,總認購代價約8190萬港元。交易完成后,謝錦鵬將持有慕容家居約46.65%股權(quán),取代慕容集團創(chuàng)辦人鄒格兵成為公司單一大股東。
此舉出來之后,不少業(yè)內(nèi)人形容:這屬于自己找包袱來扛。數(shù)據(jù)顯示,2022年,慕容家居凈利潤為-2.00億元,虧損幅度加大;負債率為135.83%,2021年為113.65%,連續(xù)兩年資不抵債。
在一些列擴張后,皇朝家居的負債也隨之增加。財報顯示,2022年,皇朝家居手握現(xiàn)金約4.04億港元,計息銀行及其他借款金額為12.44億港元,資金缺口為8.4億港元。負債率連續(xù)三年上升,2022年為60.5%,達到五年來的最高峰值。
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