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當(dāng)前速看:當(dāng)下最可能被收購的27家金融科技公司
2023-05-05 10:49:35 來源:未央網(wǎng) 編輯:
據(jù)Business Insider透露,金融科技行業(yè)今年將進(jìn)行大量整合。先買后付、新銀行和中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)是被收購的主要對象。專家分享了可能被收購的金融科技公司名單及被收購的原因。

行業(yè)專家表示,并購交易于2021年創(chuàng)下新高并在2022年經(jīng)歷寒冬。預(yù)計(jì)2023年并購活動(dòng)可能會有所回暖。

許多金融科技公司在公開市場上的表現(xiàn)不容樂觀。與此同時(shí),非上市公司大多也沒有短期內(nèi)上市的打算。與疫情初期相比,當(dāng)下的融資速度已經(jīng)放緩,融資困難的金融科技公司可能面臨資金短缺問題。這為2023年金融科技公司被收購埋下了伏筆。

10位金融科技投資者、銀行家、分析師和顧問,討論了當(dāng)下可能被收購的7個(gè)領(lǐng)域的27家金融科技公司。部分內(nèi)部人士還指出了可能成為潛在買家的金融科技公司。


【資料圖】

中小企業(yè)貸款行業(yè)

潛在賣家:Capchase(2022年7月估值為7.8億美元)、Pipe(2021年7月估值為20億美元)、Clearco(2021 年4月估值為20億美元)。

潛在買家:Ramp;Brex。

商業(yè)模式:中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)為包括初創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小型企業(yè)提供信貸。

收購原因:在疫情期間,中小企業(yè)由于信貸收緊無法獲得足夠資金,中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)的資金供不應(yīng)求,機(jī)構(gòu)估值由此提高。

加州一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙人表示:“中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)的資金流大多已經(jīng)不健康了。”一家大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司駐紐約分部的合伙人表示,中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)是潛在的被收購對象,除非它們能籌集到更多資金。該合伙人指出Clearco是一個(gè)潛在的目標(biāo),因?yàn)閾?jù)他們所知,該公司不久前停止了發(fā)放貸款,并且正試圖重啟貸款業(yè)務(wù)。據(jù)悉,Clearco在2022年8月退出了除美國和加拿大外的其他市場,并暫停了三周的經(jīng)營活動(dòng)。

紐約分部的合伙人還指出,由于最近Pipe高管領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng),并在風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控方面暴露出問題,導(dǎo)致該公司可能會被收購。2022年11月,Pipe宣布其三位聯(lián)合創(chuàng)始人將辭職,并開始尋找資深CEO。大約在同一時(shí)間,有人指控Pipe對加密貨幣有很大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。據(jù)TechCrunch報(bào)道,該金融科技公司已向加密貨幣投資者提供近8,000萬美元的貸款。Pipe隨后駁斥了這種說法。Pipe的一位發(fā)言人指出,“Pipe已經(jīng)運(yùn)營了近5年,財(cái)務(wù)狀況良好,風(fēng)險(xiǎn)狀況良好并且公司有良好的內(nèi)控機(jī)制,可以繼續(xù)構(gòu)建強(qiáng)大的平臺和生態(tài)系統(tǒng)。事實(shí)上,考慮到我們的財(cái)務(wù)狀況,我們是一個(gè)潛在的收購者而非被收購者?!?/p>

專家預(yù)計(jì),整個(gè)行業(yè)將出現(xiàn)整合,像Ramp和Brex這樣的頭部消費(fèi)者和中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)將成為潛在買家。

“先買后付”行業(yè)

潛在賣家:Affirm(市值31億美元)、Upstart(市值14億美元)、Klarna(2022年7月估值67億美元)。

潛在買家:Synchrony、美國運(yùn)通等大型銀行。

商業(yè)模式:先買后付是一種付款方式。用戶可以將一次性付款變?yōu)橐幌盗蟹制诟犊?,并在約定的時(shí)間內(nèi)償還(有時(shí)還包括利息或費(fèi)用)。

收購原因:先買后付初創(chuàng)公司為消費(fèi)者提供了一種靈活的支付方式,讓他們在需要的時(shí)候(特別是疫情期間)可以靈活支付購買費(fèi)用。Affirm和Klarna等公司是先買后付領(lǐng)域的佼佼者。但僅僅幾年時(shí)間,隨著競爭加劇和利率上升,這些企業(yè)經(jīng)營開始遇到困難。

專家表示,該領(lǐng)域許多頭部企業(yè)仍未盈利。Klarna當(dāng)前的估值較上一輪下跌了85%。Affirm高管在去年11月致股東的信中強(qiáng)調(diào),實(shí)現(xiàn)盈利是公司的重點(diǎn)。金融科技分析師兼顧問杰森·米庫拉指出,鑒于Affirm市值暴跌(2022年全年下跌約70%),它成為了一個(gè)潛在的收購目標(biāo)。

加州的風(fēng)投公司合伙人表示,“在加息周期下有能力和意愿為這些公司提供充分的現(xiàn)金流還是有難度的。美國運(yùn)通(American Express)、維薩(Visa)和萬事達(dá)(Mastercard)可以滿足上述條件,因?yàn)樗鼈円?guī)模足夠大”。但該合伙人表示,這些公司的收購意向可能并不強(qiáng)烈,它們可能不愿意收購與當(dāng)前業(yè)務(wù)存在競爭的公司。美國運(yùn)通有自己的“先買后付”服務(wù)。專家表示,對于尋求新分銷渠道的老牌銀行或消費(fèi)者貸款機(jī)構(gòu)而言,Affirm可能是一個(gè)有吸引力的選擇。

銀行即服務(wù)

潛在賣家:Synapse(2019年5月估值為1.8億美元)、Bond(估值無)、Unit(2022年5月估值為12億美元)、Treasury Prime(估值無)、Synctera(估值為12億美元)、Rize(估值無)。

潛在買家:FIS、Jack Henry等銀行基礎(chǔ)設(shè)施軟件公司。

商業(yè)模式:銀行即服務(wù)(BaaS)允許數(shù)字銀行、金融科技和其他第三方通過應(yīng)用程序編程接口(API)與傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)連接。這使得第三方能夠在現(xiàn)有的受監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施之上構(gòu)建和開發(fā)新的銀行產(chǎn)品和服務(wù)。

收購原因:據(jù)專家表示,盡管BaaS提供商是開放式銀行系統(tǒng)的關(guān)鍵元素,但這些金融科技公司尚未在美國實(shí)現(xiàn)差異化和規(guī)?;?。這位合伙人表示:“這項(xiàng)服務(wù)能夠使用戶在線上處理原本需要線下辦理的業(yè)務(wù)?!睂<已a(bǔ)充道,“作為BaaS提供商,隨著風(fēng)投投資的減少,整個(gè)行業(yè)的估值都在降低。我認(rèn)為這一類別中的幾乎所有公司都是并購目標(biāo)?!?/p>

Synctera是一家為金融科技公司與銀行合作提供基礎(chǔ)技術(shù)的公司,該公司上一次融資是在2021年,隨著估值的暴跌成為潛在被收購目標(biāo)。一家位于華盛頓的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙人表示,Unit和Treasury Prime將是非常有吸引力的目標(biāo),因?yàn)殡S著投資的全面減少和監(jiān)管趨嚴(yán),大型公司有充分的理由收購這類公司。

發(fā)卡機(jī)構(gòu)

潛在賣家:Lithic(2021年7月估值為8億美元)、Deserve(2021年6月的估值為5億美元)、Cardless(估值無)、Imprint(估值無)。

潛在買家:尚未明確。

商業(yè)模式:發(fā)卡機(jī)構(gòu)與公司合作,幫助他們提供自己的信用卡或臨時(shí)數(shù)字卡。

收購原因:信用卡發(fā)行是另一個(gè)準(zhǔn)備整合的行業(yè)。專家表示,這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)具有一種“商品化”的功能,很難“區(qū)別定價(jià)”。但他們表示,這些公司是很好的收購標(biāo)的,因?yàn)樗鼈兊暮诵幕A(chǔ)設(shè)施很有價(jià)值?!靶庞每ǜ鼜?fù)雜而且做起來更難,這些應(yīng)收賬款的縱向價(jià)值更高,”專家補(bǔ)充道,“這是一個(gè)非常值得整合的領(lǐng)域。”

CFO技術(shù)堆棧(費(fèi)用管理、下一代財(cái)務(wù)規(guī)劃與分析技術(shù))

潛在賣家:Zip(2022年5月估值為12億美元)、Tradeshift(2021年12月超過20億美元)、Melio(2021年9月估值為40億美元)、Ramp(2022年3月為81億美元)。

潛在買家:BILL、Anaplan、Adaptive、Coupa、Duck Creek、Avalara。

商業(yè)模式:CFO技術(shù)堆棧是首席財(cái)務(wù)官用來管理公司財(cái)務(wù)運(yùn)營的工具包。

收購原因:據(jù)專家介紹,在CFO堆棧中,與費(fèi)用、財(cái)務(wù)規(guī)劃與分析(FP&A)相關(guān)的技術(shù)正在被激烈爭奪。市場上現(xiàn)有的頭部公司都是潛在買家。專家表示:“無論是Bill.com、Anaplan還是Adaptive,甚至一些費(fèi)用管理平臺都是潛在的買家。相對而言,這些軟件企業(yè)的價(jià)值比金融科技公司更保值?!?/p>

F-Prime Capital的執(zhí)行合伙人大衛(wèi)·杰根指出,私募股權(quán)支持的公司正準(zhǔn)備通過收購較小的公司來實(shí)現(xiàn)增長。杰根表示:“在過去的一年里,我曾預(yù)計(jì)私募股權(quán)投資者會利用估值調(diào)整的機(jī)會購買曾經(jīng)規(guī)模較大的金融科技公司,然后反過來利用它們作為平臺來收購更多的私營公司。”他說,這種所謂的“滾動(dòng)投資策略”在金融科技領(lǐng)域已經(jīng)是一種成熟策略,大型私募股權(quán)投資公司一直活躍在該領(lǐng)域。

2022年,Thoma Bravo以80億美元收購Coupa,以100億美元收購Anaplan。而Vista Equity Partners以80億美元收購了Avalara,并剛剛以26億美元完成了對Duck Creek的收購。杰根預(yù)計(jì),這四家被收購的公司將作為平臺收購其他私營公司。杰根舉例說,Coupa在費(fèi)用管理領(lǐng)域有獨(dú)到優(yōu)勢,該領(lǐng)域在過去五年中獲得了超過300億美元的私人投資,并催生了數(shù)十家初創(chuàng)公司。杰根表示,對Coupa來說,通過收購在相關(guān)領(lǐng)域運(yùn)營的私人公司,來打造自己的產(chǎn)品組合是合理的。他還補(bǔ)充說,Ramp、Melio、Tradeshift以及Zip在收購方面都有自己的獨(dú)有優(yōu)勢。

新銀行(Neobank,又稱數(shù)字銀行)

潛在賣家:MoneyLion(市值1.322億美元)、Dave(6,900萬美元市值)、Varo(2023年2月18億美元)、Chime(2021年10月價(jià)值250億美元)。

潛在買家:社區(qū)和區(qū)域銀行。

商業(yè)模式:新銀行為人們提供了傳統(tǒng)銀行服務(wù)的數(shù)字化替代方案,從無網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)的支票賬戶,到高收益的儲蓄賬戶以及信貸和貸款產(chǎn)品。面向客戶的前端僅在線上運(yùn)營,后端則與傳統(tǒng)銀行合作提供符合監(jiān)管要求的銀行服務(wù)。

收購原因:像Chime和Varo這樣的新銀行曾經(jīng)是金融科技“王冠上的明珠”,因?yàn)橄M(fèi)者需要快速、簡單和數(shù)字化的方式來儲蓄、支付和投資。但經(jīng)營成本的上升和競爭的加劇使許多新銀行獲客變得更加困難,而且利用交易費(fèi)用賺錢也不是一種很好的商業(yè)模式。此外,新銀行和其他面向消費(fèi)者的金融科技公司最近被指控欺詐消費(fèi)者。專家表示,這可能是金融科技普遍存在的普遍問題。

米庫拉表示:“我認(rèn)為大多數(shù)新銀行都急于尋求退出。那些存有重要數(shù)據(jù)的新銀行,例如MoneyLion、Dave、Varo,當(dāng)下情況不容樂觀?!?/p>

杰根認(rèn)為,新銀行的核心價(jià)值——卓越的數(shù)字體驗(yàn)和觸及被大銀行忽視的客戶群體的能力——可能對社區(qū)和區(qū)域銀行具有吸引力。杰根說:“如果愿意的話,也許會有一些規(guī)模較大的社區(qū)銀行有興趣收購新銀行。持牌銀行機(jī)構(gòu)想購買的是前端、高增長的消費(fèi)者應(yīng)用程序,而不是反過來被金融科技公司收購?!?/p>

零售交易和投資應(yīng)用程序

潛在賣家:Public.com(2021年2月估值12億美元)、Robinhood(市值90億美元)、Webull(2021年2月估值10億美元)、TradeZero(估值無)。

潛在買家:傳統(tǒng)中介公司

商業(yè)模式:投資平臺允許客戶買賣股票、期權(quán)、ETF和加密貨幣,通常不收取傭金。

收購原因:在疫情期間,投資應(yīng)用程序越來越受歡迎。但這種增長伴隨著越來越多的挑戰(zhàn),包括圍繞市場監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)的監(jiān)管審查等。此外,隨著用戶和監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始將某些投資應(yīng)用與賭博掛鉤,這些金融科技公司已不復(fù)往日榮光。

不過,一家中型投資銀行的常務(wù)董事表示,“許多投資應(yīng)用程序類公司仍然盈利。隨著估值回落,以及整體市場缺少優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,這類公司往往會更具吸引力。”

一位金融科技分析師指出,對于傳統(tǒng)中介公司來說,這些投資應(yīng)用程序會是有吸引力的收購目標(biāo),但前提是它們能夠提升自己的業(yè)務(wù)能力吸引更多的年輕投資者。

(本文編譯自Business Insider,選自《全球科創(chuàng)觀察》2023年第16期“深度觀察”欄目內(nèi)容。本期全部內(nèi)容可點(diǎn)此查看。)

本文系未央網(wǎng)專欄作者:全球科創(chuàng)觀察 發(fā)表,內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表網(wǎng)站觀點(diǎn),未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載,違者必究!

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