本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：張雪梅

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圖源：受訪者供圖

第4次遞表港交所一個(gè)月后，巨星傳奇集團(tuán)有限公司（下稱“巨星傳奇”）終于距離上市僅一步之遙。

據(jù)港交所5月24日披露，巨星傳奇正式通過(guò)上市聆訊。該公司與周杰倫深度綁定，周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊俊榮與母親葉惠美通過(guò)公司Legend Key共同持股27.63%，方文山任公司首席文化官。

聆訊后資料顯示，2019年-2022年，巨星傳奇收入分別為8658.5萬(wàn)元、4.57億元、3.65億元和3.44億元；純利為2270萬(wàn)元、7560萬(wàn)元、4290萬(wàn)元及6490萬(wàn)元。公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主要包含兩個(gè)核心部分：新零售業(yè)務(wù)和IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。其中，有周杰倫IP“周同學(xué)”背書的魔胴咖啡為公司主營(yíng)產(chǎn)品，占總收入的比例一度高達(dá)83.0%。

不過(guò)，魔胴咖啡因分銷模式類似傳銷，2020年6月和2021年5月，某四線城市的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管局以涉嫌傳銷為由，凍結(jié)了屬于昆山巨星行動(dòng)及北京巨星傳奇、昆山汀奢的若干銀行賬戶。近年來(lái)銷售額也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

2022年，劉畊宏因在抖音直播跳操翻紅后，成為公司另一吸金藝人。聆訊后資料指出，巨星傳奇將為旗下藝人庾澄慶、劉畊宏等簽約藝人打造IP與綜藝，以此帶動(dòng)公司收入回升。

加盟費(fèi)用3.4萬(wàn)元，“一盒咖啡最多能掙186元”

作為巨星傳奇主要業(yè)務(wù)，2019年-2022年新零售業(yè)務(wù)分別為公司貢獻(xiàn)收入8080萬(wàn)元、3.65億元、3.01億元及2.40億元，占同期總收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%。新零售產(chǎn)品包括魔胴咖啡、愛吃鮮摩人抹茶粉等健康食/飲品品牌，以及摩肌博士、茶小姐等護(hù)膚品牌。

聆訊后資料顯示，巨星傳奇新零售業(yè)務(wù)大部分收入來(lái)自魔胴咖啡。2019年-2022年，魔胴咖啡銷售額占總銷售額比例為83.0%、72.8%、62.3%及43.8%，4年累計(jì)銷售額約7.8億元。

魔胴咖啡于2019年4月開始在全國(guó)范圍內(nèi)分銷，屬于防彈咖啡品類。按2021年總商品交易額計(jì)算，巨星傳奇為國(guó)內(nèi)防彈飲料市場(chǎng)最大的公司，市場(chǎng)份額為25.6%。

田晨于2021年11月成為魔胴咖啡代理商，她告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，自己是通過(guò)朋友圈接觸到該產(chǎn)品，“當(dāng)時(shí)有個(gè)朋友一直分享自己靠魔胴咖啡減肥的過(guò)程，于是受到吸引加盟?！睋?jù)其介紹，加盟魔胴咖啡需要繳納32000元商品費(fèi)用和2000元市場(chǎng)控價(jià)金，公司收到賬款后，會(huì)給代理商發(fā)貨160盒咖啡（每盒7包），即咖啡進(jìn)價(jià)為200元/盒。

控價(jià)金是為了約束代理商，不得壓價(jià)出售打亂魔胴的市場(chǎng)價(jià)格，若無(wú)違規(guī)行為，代理商退出團(tuán)隊(duì)時(shí)，可歸還控價(jià)金。

據(jù)悉，魔胴咖啡市場(chǎng)零售價(jià)為386元/盒，按代理商的進(jìn)貨價(jià)計(jì)算，賣出一盒最多可以凈賺186元，顧客買得越多，給出的優(yōu)惠越大，“我們一般推薦客戶按療程購(gòu)買，根據(jù)體重基數(shù)購(gòu)買4盒-15盒不等，賣出4盒凈賺520元，賣出15盒凈賺1200元，也就是說(shuō)，每盒至少賺80元?！碧锍勘硎?。

代理商獲得高利潤(rùn)的同時(shí)，巨星傳奇新零售業(yè)務(wù)也保持較高毛利，2019年-2022年，其毛利率分別高達(dá)68.2%、69.7%、68.2%和62.8%。

田晨透露，目前公司正在舉行618活動(dòng)，此時(shí)加盟可獲加贈(zèng)益生菌、咖啡等商品，還附贈(zèng)8月北京游（公司包吃住）。

為魔胴工作3年的陳甜已經(jīng)成功躋身“骨干”行列，她最近正在青島參加巨星行動(dòng)（魔胴）的骨干密訓(xùn)營(yíng)。她告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，其手下團(tuán)隊(duì)已經(jīng)擴(kuò)張至170人，仍不斷有新代理商加入。如果想加入其團(tuán)隊(duì)，同樣需要先向公司公戶繳納34000元，后由她向公司申請(qǐng)授權(quán)，授權(quán)完成后，代理商會(huì)擁有自己的云倉(cāng)庫(kù)，直接從云倉(cāng)庫(kù)拿貨。

陳甜透露，其手下經(jīng)銷商年賺幾萬(wàn)至幾十萬(wàn)不等，有些人甚至辭掉主業(yè)專心賣咖啡。值得一提的是，盡管有周杰倫等明星背書，但魔胴咖啡的線上分銷模式屢遭外界質(zhì)疑。

魔胴咖啡等商品的分銷主要由昆山汀奢負(fù)責(zé)，而昆山汀奢操盤手李婷人稱“微商女王”，巨星傳奇與昆山汀奢簽訂總經(jīng)銷協(xié)議，前者向后者支付服務(wù)費(fèi)。分銷商與昆山汀奢簽訂分銷協(xié)議，由分銷商銷售給經(jīng)銷商或者終端消費(fèi)者。

2020年、2021年，巨星傳奇曾收到兩個(gè)四線城市的當(dāng)?shù)厥斜O(jiān)局發(fā)出的訴前資產(chǎn)保全令，因涉嫌傳銷，凍結(jié)其銀行賬戶部分資金，并展開進(jìn)一步調(diào)查。不過(guò)，兩次調(diào)查均判定其分銷模式合法，并解凍銀行賬戶資金。

由于深度綁定周杰倫IP，2020年周杰倫綜藝《周游記》在播時(shí)，咖啡年銷售額超過(guò)3.3億元，但《周游記》宣傳效應(yīng)結(jié)束后，魔胴咖啡銷量也逐年下滑。

4次遞表港交所，過(guò)度依賴周杰倫

在經(jīng)歷了2021年9月、2022年3月和10月3次遞表港交所后，今年4月11日，巨星傳奇第四次向港交所遞交招股書，如今終于通過(guò)上市聆訊。

巨星傳奇亦在聆訊后資料中提到，公司依賴于周杰倫、劉畊宏、王婉霏及庾澄慶等明星的業(yè)務(wù)合作。其中，周杰倫為公司主要?jiǎng)?chuàng)收藝人。

2019年-2022年，該公司新零售部門的產(chǎn)品中，涉及到周杰倫或其相關(guān)IP的宣傳活動(dòng)的產(chǎn)品，分別占其總收入的83.0%、72.8%、64.8%和45.2%。

2022年，劉畊宏因在抖音跳操翻紅，成為公司另一吸金藝人。其抖音粉絲自2022年4月起一直增加，從約500萬(wàn)增長(zhǎng)至12月31日的7150萬(wàn)。時(shí)代財(cái)經(jīng)檢索聆訊資料發(fā)現(xiàn)，劉畊宏出現(xiàn)次數(shù)超過(guò)220次。

借著劉畊宏王婉霏夫婦的熱度，巨星傳奇開設(shè)抖音賬號(hào)，并與王婉霏及其他KOL合作，以“劉畊宏肥油咔咔掉”矩陣號(hào)為陣地直播帶貨，推廣魔胴、愛吃鮮摩人等品牌商品。聆訊后資料中同時(shí)提及，公司已經(jīng)參與策劃及創(chuàng)作一檔以庾澄慶為核心的流行音樂脫口秀節(jié)目《既來(lái)之則樂之》以及一檔以劉畊宏為核心的綜藝節(jié)目。

盡管劉畊宏翻紅在一定程度上減輕了公司單靠周杰倫IP創(chuàng)收的壓力，但進(jìn)入2023年后，他的粉絲數(shù)量呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，截至5月25日下降至6950萬(wàn)，周杰倫IP與其帶來(lái)的新零售收入仍為公司大頭收入來(lái)源。而過(guò)度依賴單個(gè)或少數(shù)藝人的公司，因藝人存在暴雷風(fēng)險(xiǎn)等原因，在港股市場(chǎng)上并不吃香。

去年9月，通過(guò)聆訊的樂華娛樂宣布暫停上市，雖然背靠頂流王一博，但對(duì)股民而言吸引力或不足。彼時(shí)有業(yè)內(nèi)人士分析，暫停招股大概率是因?yàn)檎泄汕闆r不佳，申購(gòu)未達(dá)預(yù)期。雖然后來(lái)成功上市，但股價(jià)仍表現(xiàn)不佳，截至5月25日收盤，樂華娛樂錄得3.95港元/股，低于4.08港元/股的發(fā)行價(jià)。

此外，過(guò)于依賴鹿晗的音樂公司風(fēng)華秋實(shí)已經(jīng)六度遞交招股書，均未打通通向港股的橋梁。盡管巨星傳奇已經(jīng)通過(guò)上市聆訊，但如何獲得資本和股民青睞，或許才是要真正面對(duì)的難題。

（應(yīng)受訪者要求，文中田晨、陳甜為化名）

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