出品 | 子彈財(cái)經(jīng)
作者 | 曹銘
編輯 | 蛋總
美編 | 邱添
審核 | 頌文
快遞業(yè)的戰(zhàn)爭,已經(jīng)從業(yè)務(wù)市場升級(jí)到資本市場。
近日,順豐、極兔、菜鳥三大物流快遞公司爭先恐后發(fā)布上市計(jì)劃,引發(fā)市場熱議。
8月1日,順豐控股公告稱,董事會(huì)通過H股發(fā)行和港交所上市議案,還表明港股上市的主要目的是為了推進(jìn)國際化戰(zhàn)略;6月,極兔搶先向港交所遞交上市招股書;近期菜鳥也稱,預(yù)計(jì)在未來12到18個(gè)月內(nèi)完成赴港上市。
快遞公司扎堆上市,與整體行業(yè)的市場空間有限脫不開干系,快遞所依賴的電商市場也增量到頂。據(jù)國家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國快遞服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)量增速,從2013年的61.6%降至2021年的29.9%,快遞業(yè)務(wù)收入增速從36.6%降至17.5%。
當(dāng)前企業(yè)紛紛尋求上市,既為了融資,也為了積攢實(shí)力,更為了儲(chǔ)存彈藥以備收購或整合市場。
目前,國內(nèi)快遞市場已形成四大陣營:“國家隊(duì)”的郵政快遞,背靠京東電商的京東物流、順豐為主的直營快遞,依托淘寶天貓的通達(dá)系的加盟快遞,以及從海外起家、與拼多多密不可分的極兔,從高端品質(zhì)市場,到低價(jià)的下沉市場,都廝殺得異常激烈。
在這片紅海中,曾揚(yáng)言“絕對(duì)不會(huì)做快遞”的菜鳥,如今也突然說要進(jìn)軍快遞業(yè),市場一片嘩然。
今年以來,菜鳥動(dòng)作頻頻,與阿里拆分,推出上市計(jì)劃,再收購圓通,隨后推出菜鳥速遞補(bǔ)短板,同時(shí)聯(lián)合速賣通加速國際市場布局,推出“全球五日達(dá)”。
物流專家王耀弘在接受「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」采訪時(shí)表示,菜鳥已在物流市場深耕多年,資金上有阿里支持,還有淘寶天貓和速賣通的巨量用戶供應(yīng),而且國際市場已成為菜鳥最掙錢且發(fā)展勢(shì)頭最猛的板塊。
不過,持續(xù)虧損中的菜鳥在整體戰(zhàn)略側(cè)重于海外市場之后,將如何應(yīng)對(duì)如今“內(nèi)遇順豐,外有極兔”的激烈戰(zhàn)事?
1、IPO在即,菜鳥如何扭虧?
客觀來看,自從今年從阿里拆分后,菜鳥一系列組合拳打得頗有章法:建立自營快遞、布局全球化、發(fā)力半日達(dá),全面發(fā)起IPO的沖刺行動(dòng)。但這對(duì)本身就持續(xù)虧損的菜鳥而言,可能會(huì)加重負(fù)擔(dān)。
據(jù)公開數(shù)據(jù),2023財(cái)年菜鳥營收556.81億元,同比增長20.76%。對(duì)比國內(nèi)快遞公司,2022年順豐營收2674.9億元,京東物流營收1374億元,圓通營收535.4億元,極兔營收518億元,菜鳥目前位居第三。
雖然菜鳥營收不錯(cuò),但仍持續(xù)虧損中。2021財(cái)年-2023財(cái)年,菜鳥經(jīng)調(diào)整EBITA均為虧損,分別為虧損8.13億元、14.65億元、3.91億元,可見虧損正在收窄但并未結(jié)束。
今年6月28日,菜鳥正式推出自營快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”。親自下場做快遞業(yè)務(wù),菜鳥需要重投倉配和運(yùn)力,對(duì)現(xiàn)金流、人力、運(yùn)營都是一場“大考”,更會(huì)加重菜鳥的虧損。
物流快遞是一個(gè)高投入、低利潤的行業(yè),特別是最后一公里配送,虧損率極高。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
前摩根士丹利分析師杰西認(rèn)為,菜鳥營收確實(shí)在持續(xù)增長,但其增速呈現(xiàn)整體放緩的趨勢(shì)。而菜鳥趁著單拆上市的熱度推出自營快遞業(yè)務(wù),也可能是為了增加融資的可能性。
根據(jù)胡潤研究院的《2023全球獨(dú)角獸榜》,菜鳥網(wǎng)絡(luò)以1850億元的估值,躋身全球獨(dú)角獸第十名,估值僅次于市值約2400億元的順豐控股,還高出京東物流780億元的市值一大截。
但菜鳥持續(xù)的虧損,或許很難支撐上千億的高估值。
菜鳥的持續(xù)虧損,是否會(huì)阻礙菜鳥的上市?王耀弘在接受「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」采訪時(shí)表示,菜鳥若將虧損業(yè)務(wù)壓縮并控制人效,扭虧為盈不是難題。
“從菜鳥的業(yè)務(wù)板塊來看,首先菜鳥的國際業(yè)務(wù)做得早、做得好,在全球市場基本都有布局,是最賺錢的板塊,其次物流地產(chǎn)也都是資產(chǎn),加上提供快遞信息查詢的菜鳥裹裹也在賺錢;不過,菜鳥的國內(nèi)供應(yīng)鏈目前還在虧損中。”王耀弘說道。
他個(gè)人比較看好菜鳥業(yè)務(wù)的后發(fā)優(yōu)勢(shì),但對(duì)于上市后的行情并不看好,“若順利上市,菜鳥市值也不會(huì)太樂觀。一方面,快遞行業(yè)增長空間有限,行業(yè)越來越卷,只有出海業(yè)務(wù)有較大增長空間;另一方面,現(xiàn)階段資本市場的行情也比較慘淡?!?/p>
2、補(bǔ)齊短板,抗衡順豐京東
十年前,由阿里牽頭、在銀泰、復(fù)星、三通一達(dá)等公司的共同投資下,菜鳥誕生。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
當(dāng)時(shí),馬云拒絕做快遞,所以菜鳥以輕資產(chǎn)模式切入物流領(lǐng)域,不做快遞而是提供平臺(tái)、技術(shù)、數(shù)據(jù)和資金,以提升物流效率。
過去,菜鳥通過持股“三通一達(dá)”和菜鳥驛站切入快遞市場,但沒有解決最后一公里的難題,不能及時(shí)送貨上門、延時(shí)取件等廣受詬??;而加盟模式也導(dǎo)致管理難度上升,在黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于菜鳥的投訴多達(dá)幾萬條。
記者到北京二環(huán)附近的菜鳥驛站走訪,驛站貨架上包裹滿滿當(dāng)當(dāng),碰見一位顧客問驛站工作人員能不能送貨上門,對(duì)方回應(yīng)道:“不送,只能自取?!?/p>
顧客追問:“這個(gè)包裹放了快一周了,下次有急事取不了快遞怎么辦?”
工作人員這才告知:“你可以試試加一個(gè)微信群,等有人收費(fèi)后再幫送上門?!?/p>
如何保證及時(shí)送貨上門,仍然是菜鳥的一個(gè)短板和痛點(diǎn)。菜鳥CEO萬霖曾公開表示,“以多種方式送貨上門”是2022年最重要的事情之一。
“曾非常糾結(jié)要不要做自營,但現(xiàn)在更重要的是看客戶需要什么。中國快遞市場發(fā)展得足夠快、也足夠大,需要物流行業(yè)提供多層次的供給。”菜鳥CEO萬霖表示。
與此同時(shí),在上市倒計(jì)時(shí)的倒逼下,菜鳥速遞迅速從過去的“丹鳥”破繭而出。(編者按:丹鳥是由菜鳥聯(lián)合多家落地配公司共同推出的品牌,提供區(qū)域性、本地化配送服務(wù)。)
“菜鳥速遞的推出是長期的戰(zhàn)略考量,打出'菜鳥自營、品質(zhì)快遞、好用不貴'的口號(hào),直接對(duì)標(biāo)順豐、京東物流等中高端市場。更重要的是,菜鳥速遞采取分層模式,即用不同的服務(wù)和價(jià)格解決不同客戶群體的差異化需求,目前推出了優(yōu)選倉配、智選倉配和經(jīng)濟(jì)倉配。”王耀弘對(duì)「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」表示。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
據(jù)菜鳥公開信息,優(yōu)選倉配提供半日達(dá)且送貨上門的品質(zhì)服務(wù),主打中高端客戶;智選倉配與申通合作,提供最低3元價(jià)格和次日達(dá)服務(wù);經(jīng)濟(jì)倉配則覆蓋全國產(chǎn)業(yè)帶,主打極致價(jià)格。后兩者針對(duì)的都是中小商家。
在一定程度上看,這種“產(chǎn)品分類、服務(wù)分層”的思路,通過細(xì)分用戶群體,提供精準(zhǔn)需求,或許能發(fā)揮菜鳥速遞的在快遞行業(yè)激烈競爭中的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。
關(guān)于菜鳥與順豐、京東物流的競爭,王耀弘認(rèn)為,順豐單價(jià)高但單量少,國際市場還沒有打開局面,作為一家純物流公司,背后沒有電商平臺(tái)支撐,這其實(shí)是三者競爭中最大的短板。
“京東物流現(xiàn)在也有不小壓力,一方面高端市場被蠶食,另一方面低端市場又沒門路,同時(shí)最賺錢的國際市場也沒有做大,例如東南亞市場已經(jīng)退出,而最好的資產(chǎn)——物流地產(chǎn)被京東切出去了?!蓖跻胝f道。
3、國際業(yè)務(wù)成核心,最大勁敵是極兔
跟阿里分拆,建立自營快遞,菜鳥其實(shí)越做越重。
一系列大動(dòng)作大投入的菜鳥,必須要突破盈利的瓶頸。國際業(yè)務(wù)是菜鳥最核心的增長極,當(dāng)然也成為了菜鳥未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)。
“全球化”,其實(shí)是菜鳥最顯著的標(biāo)簽之一,根據(jù)菜鳥公布的數(shù)據(jù),目前菜鳥日均處理跨境包裹量超450萬件,僅次于DHL、UPS和FedEx三大國際巨頭。從菜鳥的經(jīng)營數(shù)據(jù)看,最新的業(yè)務(wù)增長主要源于海外市場,國際業(yè)務(wù)在營收中的占比已經(jīng)超過了50%。
目前,菜鳥的全球化業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋歐洲、美洲、東南亞等區(qū)域。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,菜鳥在全球自營的海外倉面積超過80萬㎡,單在歐洲就有超過15座。菜鳥自營物流已經(jīng)在西班牙率先上線,覆蓋該國30多個(gè)重點(diǎn)城市。
6月28日,菜鳥在全球智慧物流峰會(huì)上宣布,年內(nèi),公司將聯(lián)合阿里速賣通推出“全球五日達(dá)”,還將在歐洲、北美、東南亞等海外重點(diǎn)市場深入建設(shè),以每年1-2個(gè)國家的節(jié)奏建設(shè)海外本地物流。
中國交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)物流分會(huì)副會(huì)長徐勇認(rèn)為,相比三大國際巨頭,國內(nèi)快遞企業(yè)出海的國際化程度整體在50%-60%,缺失的環(huán)節(jié)主要在于末端物流。近兩年,今年菜鳥正通過自提柜、自提點(diǎn)、本地自營快遞等加強(qiáng)末端派送。
菜鳥的全球化布局,過去主要還是圍繞阿里的跨境電商業(yè)務(wù)開展的,速賣通是菜鳥海外最大的客戶,也是最重要的支撐力量,從用戶和資金上不遺余力地為菜鳥提供支持。
但是當(dāng)前,速賣通自身也面臨較多國際市場的挑戰(zhàn),不僅有亞馬遜和Shein,拼多多海外版Temu更是來勢(shì)洶洶。為此,菜鳥也積極開拓與其他商家的合作,目前已與寶潔、高絲(中國)、華晨寶馬等公司達(dá)成合作。
其實(shí)在國際市場上,菜鳥最直接的競爭對(duì)手是攜帶“拼多多基因”的極兔。
(圖 / 極兔速遞微博)
自東南亞市場起家的極兔,是該地區(qū)排名第一的快遞運(yùn)營商,市場份額為22.5%。在全球市場,極兔已覆蓋東南亞、美洲、歐洲和非洲等全球約100國家和地區(qū),支持海、陸、空等多種運(yùn)輸方式。
2022年,極兔交付146億件包裹,2020-2022年復(fù)合年增長率112.3%,并且進(jìn)一步擴(kuò)張至沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西、埃及等新市場。
與訂單來源主要依靠阿里系電商平臺(tái)不同,極兔訂單來源極其廣泛。極兔除了與拼多多合作,還為Shopee、Lazada、Tokopedia、淘寶天貓、Shein等電商平臺(tái),以及抖音、TikTok、快手等短視頻及直播平臺(tái)提供快遞服務(wù)。
但從業(yè)績看,極兔不及菜鳥。招股書顯示,極兔2020-2022年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元,經(jīng)營利潤分別為-6.1億美元、-16.5億美元和-13.9億美元。
極兔的虧損,主要受國內(nèi)市場的收購成本和低價(jià)策略拖累。
在國內(nèi),極兔通過一系列收購來搶占市場,先后收購了百世快遞和豐網(wǎng),但收購標(biāo)的質(zhì)量不佳。據(jù)悉,豐網(wǎng)2023年一季度營收6.91億元,凈利潤-1.43億元,凈資產(chǎn)-14.1億元。因虧損對(duì)順豐形成拖累,所以被賣掉。
同時(shí),低價(jià)路線也是極兔效仿拼多多拓展國內(nèi)市場的利器。在中國市場按包裹量計(jì)算,極兔的市場份額達(dá)10.9%。但因低價(jià)策略,極兔一度遭同行集體“封殺”,同時(shí)低價(jià)也導(dǎo)致了持續(xù)的虧損。
上海證券的研究分析認(rèn)為,極兔仍處于低價(jià)搶量的狀態(tài)中,然而低價(jià)搶量的策略不具備可持續(xù)性,公司在中國市場何時(shí)可以盈利,仍然是資本市場較為關(guān)心的問題。
菜鳥與極兔的競爭,不僅體現(xiàn)在市場業(yè)務(wù)層面,而且升級(jí)到資本市場上。今年6月,極兔搶先菜鳥一步,向港交所提交了上市招股書。
“極兔最大的問題是國內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,通過收購撐起大單量,但組織效率比較低,公司能否順利上市還尚待觀察?!蓖跻胝f道。
總體來看,菜鳥出海的勢(shì)頭迅猛,不斷開拓新市場,正面對(duì)上極兔幾乎是板上釘釘?shù)氖拢S著順豐赴港上市傳聞落地同時(shí)劍指國際化戰(zhàn)略,三個(gè)物流巨頭之間的較量將會(huì)愈加激烈。
而從阿里拆分出來后的菜鳥,能否憑借自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模型及智能物流能力在海外市場擁有“先飛優(yōu)勢(shì)”?市場正等待它的答案,而對(duì)于快遞巨頭的這場海外戰(zhàn)役,「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」將會(huì)持續(xù)關(guān)注。
*文中題圖來自:攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議。
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