證券時(shí)報(bào)記者 安仲文
在科技新基因的注入下,截至二季度末,諾安基金基金經(jīng)理陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金凈值突破1.6元。
(資料圖片)
證券時(shí)報(bào)記者注意到,在最近三年,諾安益鑫靈活配置基金身上的“未來科技”標(biāo)簽愈發(fā)凸顯,這正是得益于基金經(jīng)理陳衍鵬在科技產(chǎn)業(yè)的深耕,以及對(duì)管理基金產(chǎn)品需求的理解。
他認(rèn)為,在科技新方向的布局上,必須具有現(xiàn)實(shí)因素支撐“未來故事”,管理基金產(chǎn)品需考慮短期和長期的平衡因素,同時(shí)基于為產(chǎn)品賺錢的邏輯,在科技產(chǎn)業(yè)的個(gè)股組合選擇上,還需要綜合考量好公司與好股票的不同之處。
“好未來”要有好現(xiàn)實(shí)
作為一位偏好科技股投資的基金經(jīng)理,憑借在科技領(lǐng)域的持續(xù)深耕與前瞻布局,今年以來,陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金累計(jì)凈值持續(xù)突破。
“擔(dān)任基金經(jīng)理前,我已經(jīng)進(jìn)行了多年的科技產(chǎn)業(yè)深度研究。日常實(shí)地走訪、搜集幾萬字的材料,再完整寫出一份有深度價(jià)值的研究報(bào)告,會(huì)讓個(gè)人對(duì)產(chǎn)業(yè)有很好的理解力、穿透力。”陳衍鵬說。
與此同時(shí),陳衍鵬在科技產(chǎn)業(yè)選股上有著苛刻標(biāo)準(zhǔn)。他表示,投資邏輯上主要涉及前瞻、鑒別、遴選三個(gè)環(huán)節(jié)。“首先,要想在A股賺錢,尤其是科技股投資上賺錢,選擇的方向一定要是新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)趨勢。”陳衍鵬說。
其次,行業(yè)一定要具備商業(yè)落地可能性和足夠的成長空間,他認(rèn)為需求端是行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值最大的保障,分析需求就要深度研究需求對(duì)應(yīng)的下游是什么,下游選擇這種需求的背后原因,以及與需求密切相關(guān)的行業(yè)技術(shù)壁壘與核心競爭力。
上述標(biāo)準(zhǔn)意味著,若無現(xiàn)實(shí)因素支撐“未來故事”,陳衍鵬對(duì)這種新趨勢也是謹(jǐn)慎的,凸顯出他在具體投資上更加考慮短期與長期間的動(dòng)態(tài)平衡。
賺錢的好公司才是好股票
盡管陳衍鵬傾向于選擇科技產(chǎn)業(yè)中的好公司,但他也深刻理解在很多時(shí)候,好公司未必是符合基金經(jīng)理要求的“好股票”,對(duì)陳衍鵬而言,“好公司非常重要,但賺到錢才是硬道理”。
“手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中有一家很知名的公司,市場一致認(rèn)可它是家好公司?!标愌荠i說,它能夠在2016年前瞻性布局手機(jī)相關(guān)細(xì)分賽道,證明它具有優(yōu)秀的管理和布局能力,但在2018年,股價(jià)跌幅較大,站在那個(gè)時(shí)刻,它未必是一只值得大力買入的好股票。“好股票首先是能夠上漲的股票,好公司不一定是好股票。很多好公司在相關(guān)賽道上有不錯(cuò)的競爭優(yōu)勢,但從股價(jià)角度看并沒有很高的預(yù)期空間,可能在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)不會(huì)獲得市場的有效關(guān)注?!?/p>
正因?yàn)樾枰C合考量好公司與好股票對(duì)一只基金產(chǎn)品凈值上漲的貢獻(xiàn),陳衍鵬在個(gè)股挖掘方面,也十分強(qiáng)調(diào)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的能力,尤其是能夠超出預(yù)期的業(yè)績。
他認(rèn)為,要密切關(guān)注整個(gè)產(chǎn)業(yè)以及同行業(yè)競爭對(duì)手的發(fā)展情況,同時(shí)對(duì)公司治理的業(yè)務(wù)核心競爭力進(jìn)行梳理,尤其是復(fù)盤歷史上的執(zhí)行力,即公司預(yù)期是否得到落實(shí)。
另外,還需要進(jìn)行持續(xù)跟蹤、上下游間的交叉驗(yàn)證?!翱垂練v史的表現(xiàn)能夠占據(jù)50%,還有50%的因素是最終的業(yè)績體現(xiàn)和調(diào)研情況?!?陳衍鵬認(rèn)為,科技發(fā)展日新月異,變化極快,必須做到與時(shí)俱進(jìn),不停去看、不停去想,也可以參考全球科技巨頭的業(yè)務(wù)重點(diǎn)和布局方向。
AI應(yīng)用爆發(fā)近在咫尺
在未來市場的投資布局上,陳衍鵬表示,科技投資將是中長期方向,他將重點(diǎn)關(guān)注AI基礎(chǔ)芯片、AI應(yīng)用、國產(chǎn)化率仍具大幅提升空間的半導(dǎo)體設(shè)備材料三大賽道。
陳衍鵬強(qiáng)調(diào),在AI賽道上目前呈現(xiàn)的現(xiàn)象是全球科技共振。全球科技巨頭都已投入人工智能領(lǐng)域,AI的競賽導(dǎo)致很多參與者都在購置自己的AI芯片、訓(xùn)練自己的大模型,推出相關(guān)應(yīng)用,市場也已經(jīng)看到爆款應(yīng)用的出現(xiàn)。
陳衍鵬認(rèn)為,相比于行業(yè)歷史上1-2年的上升周期來看,本輪上漲的時(shí)間窗口期仍值得期待。
首先,他對(duì)于人工智能板塊依然樂觀,認(rèn)為從長期維度看,人工智能是人類歷史上的生產(chǎn)力革命,在很多領(lǐng)域降本增效及創(chuàng)造需求的邏輯還在驗(yàn)證過程中,對(duì)于短期影響要保持樂觀,同時(shí)更不能低估AI產(chǎn)業(yè)長期的變化。
其次,依然要重視半導(dǎo)體設(shè)備材料的國產(chǎn)化進(jìn)程,美國對(duì)中國半導(dǎo)體的限制依然存在,在日美壟斷的一些半導(dǎo)體設(shè)備材料環(huán)節(jié)、AI芯片等領(lǐng)域國產(chǎn)化提高的迫切性將更高。
“我們判斷AI首先會(huì)在C端有更大的投資機(jī)會(huì),而且不存在政策上的障礙?!标愌荠i強(qiáng)調(diào),AI應(yīng)用發(fā)展之后,整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈就能形成閉環(huán),其中教育、醫(yī)療、金融、廣告、游戲是最可能爆發(fā)出革命性機(jī)會(huì)的細(xì)分領(lǐng)域。
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