21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雷晨 實(shí)習(xí)生魏乾坤 北京報(bào)道

近期，國產(chǎn)CAD軟件公司蘇州浩辰軟件股份有限公司（下稱“浩辰軟件”）通過注冊，將在科創(chuàng)板上市。

浩辰軟件本次上市擬募集7.47億元，用于跨終端CAD云平臺研發(fā)項(xiàng)目、2D CAD平臺軟件研發(fā)升級項(xiàng)目、3DBIM平臺軟件研發(fā)項(xiàng)目、全球營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。浩辰軟件此次募資額，幾乎是其總資產(chǎn)的兩倍。

(資料圖片)

與此同時，針對3D技術(shù)升級的部分占比僅為兩成左右。

據(jù)悉，3D CAD軟件作為公司從2019年開始布局的新業(yè)務(wù)，目前主要依賴供應(yīng)商西門子的技術(shù)組件授權(quán)，公司并未擁有3D CAD內(nèi)核方面的自主研發(fā)技術(shù)。

2D CAD業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近7成營收

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，浩辰軟件謀劃上市長達(dá)8年之久。

2015年3月17日，浩辰軟件曾在新三板掛牌，2019年1月25日摘牌。2021年11月30日，浩辰軟件科創(chuàng)板IPO申請獲得受理。2022年7月20日過會，同年8月8日提交注冊，2023年7月26日注冊生效。

浩辰軟件成立于2001年，是一家工業(yè)軟件提供商，主要從事CAD相關(guān)軟件的研發(fā)及推廣銷售業(yè)務(wù)，為用戶提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等產(chǎn)品以及圍繞這些產(chǎn)品的相關(guān)服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，CAD主要指利用計(jì)算機(jī)及其圖形設(shè)備幫助工程師、設(shè)計(jì)師、建筑師等進(jìn)行設(shè)計(jì)工作。在研發(fā)設(shè)計(jì)類工業(yè)軟件領(lǐng)域，歐特克、達(dá)索、西門子等國際知名企業(yè)憑借其強(qiáng)大的產(chǎn)品力、較高的品牌知名度以及行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢等因素，占據(jù)了大部分市場份額。

近年來，在產(chǎn)品自研與客戶持續(xù)迭代背景下，中望軟件、浩辰軟件、廣聯(lián)達(dá)（002410.SZ）、華天軟件等國產(chǎn)廠商紛紛崛起。

2D CAD是浩辰軟件目前的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，公司在這一領(lǐng)域的市占率較為領(lǐng)先。

據(jù)CIMdata發(fā)布的《中國PLM研究報(bào)告2021》，在境內(nèi)市場，2020年歐特克、中望軟件（688083.SH）、浩辰軟件的市占率分別為58%、19%、9%。

業(yè)績方面，2020年至2022年，浩辰軟件的營收分別為1.86億元、2.36億元、2.4億元；凈利潤分別為4811.93萬元、7010.53萬元、6227.3萬元。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收1.25億元，同比增長22.34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2618.47萬元，同比增長10.29%。

近三年，浩辰軟件的主營業(yè)務(wù)收入主要來自2D CAD產(chǎn)品，2D CAD產(chǎn)品收入分別為1.46億元、1.67億元和1.62億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.08%、71.86%和67.98%。

報(bào)告期內(nèi)，公司CAD軟件業(yè)務(wù)毛利率分別為95.42%、95.03%和94.01%，毛利率處于較高水平。據(jù)悉，這是由于2D CAD軟件為標(biāo)準(zhǔn)化軟件產(chǎn)品，通過收取授權(quán)使用費(fèi)獲取收入，成本主要為外部技術(shù)授權(quán)費(fèi)、生產(chǎn)人員薪酬、加密物料支出等，成本支出較低。

客戶方面，在CAD軟件業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品用戶主要分布在工程建設(shè)、制造業(yè)領(lǐng)域；在CAD云化業(yè)務(wù)方面，客戶主要為浩辰CAD看圖王個人會員；在互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣業(yè)務(wù)方面，公司客戶主要包括廣告合作平臺。

3D CAD尚未掌握核心技術(shù)

2019年，在深耕2D CAD業(yè)務(wù)的同時，公司把握行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求，與國際領(lǐng)先的3D CAD軟件商西門子合作，推出面向中國制造業(yè)的3D CAD軟件產(chǎn)品浩辰3D。

當(dāng)年，行業(yè)龍頭中望軟件的高端三維CAD圖形平臺研發(fā)計(jì)劃（內(nèi)部代號“悟空計(jì)劃”）也正式立項(xiàng)。國產(chǎn)2D CAD到3D CAD的競爭序幕緩緩拉開，區(qū)別是：中望軟件瞄定了開源，而浩辰軟件選擇了非開源。

彼時，浩辰軟件基于行業(yè)技術(shù)水平、市場地位以及自身情況與西門子合作，與后者簽訂5年期限合同。

報(bào)告期內(nèi)，公司3D CAD主要依賴西門子的技術(shù)組件授權(quán)，西門子為公司的前五大供應(yīng)商之一。

從商業(yè)拓展成果來看，與西門子的合作不負(fù)眾望。2020年至2022年，浩辰軟件來自3D CAD的營收分別為620.07萬元、1954.67萬元、1770.14萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別是3.04%、8.41%、7.54%。

不過，由于浩辰軟件對3D CAD軟件加速拓展以及人工成本、技術(shù)授權(quán)成本等開支有所增加，導(dǎo)致3D CAD業(yè)務(wù)的毛利率顯著低于2D CAD業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，3D CAD業(yè)務(wù)的毛利率分別為23.86%、69.84%和63.16%。

據(jù)悉，浩辰3D軟件成本主要為采購西門子3D CAD組件的技術(shù)授權(quán)費(fèi)用，根據(jù)雙方協(xié)議約定，公司每年向西門子按照最低承諾采購數(shù)量支付費(fèi)用，超出最低承諾采購數(shù)量的部分按照合同約定的交易價格另行支付。

由于2020年浩辰3D軟件尚處于業(yè)務(wù)拓展期，銷售數(shù)量較低，公司按最低承諾數(shù)量采購西門子3D CAD組件，影響了2020年度的毛利率，隨著2021年度浩辰3D軟件銷售數(shù)量快速增加，單位成本有所降低，導(dǎo)致毛利率持續(xù)上升。

2022年，為了提高浩辰3D的競爭力，公司加大浩辰3D的價格優(yōu)惠力度，導(dǎo)致公司3D CAD軟件的毛利率同比降低了6.68個百分點(diǎn)。

目前，浩辰3D主要基于西門子技術(shù)，自研比例整體較低。分析人士對記者指出，與西門子的合作，雖然為公司打通了3D CAD軟件的發(fā)展路徑，但依賴西門子的技術(shù)組件授權(quán)終究不是長久之計(jì)。

“如果公司未來與西門子或其合作伙伴在3D CAD合作上未能達(dá)成一致，或因發(fā)生國際貿(mào)易爭端等其他不可抗力因素導(dǎo)致西門子不再提供相關(guān)技術(shù)組件授權(quán)，將會對公司目前3D CAD產(chǎn)品銷售產(chǎn)生不利影響?！惫驹谡泄蓵硎尽?/p>

募資7.47億約為總資產(chǎn)2倍

3D CAD核心技術(shù)“受制于人”，未來公司是否會加強(qiáng)3D CAD領(lǐng)域的自主研發(fā)？

招股書顯示，下一階段，公司將持續(xù)做深做透2DCAD軟件。在3DCAD領(lǐng)域，公司將通過自主研發(fā)、充分利用資本運(yùn)作優(yōu)勢等舉措，逐步實(shí)現(xiàn)在工程建設(shè)行業(yè)BIM軟件和制造業(yè)3DCAD軟件的自主化和國產(chǎn)化，提升公司在3D業(yè)務(wù)上的核心競爭力。

從IPO募投計(jì)劃來看，公司計(jì)劃募資7.47億元，其中，2.29億元用于跨終端CAD云平臺研發(fā)項(xiàng)目，1.99億元用于2D CAD平臺軟件研發(fā)升級項(xiàng)目，1.66億元用于3D BIM平臺軟件研發(fā)項(xiàng)目，1.52億元用于全球營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，浩辰軟件此次募資額，幾乎是其總資產(chǎn)的兩倍，但針對3D技術(shù)升級的部分占比僅為兩成左右，2D仍然是公司重點(diǎn)投入的板塊。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，公司總資產(chǎn)為3.82億元，總負(fù)債0.57億元，凈資產(chǎn)3.25億元。

對于募資合理性，浩辰軟件曾在回復(fù)監(jiān)管問詢函時表示，本次募投項(xiàng)目旨在進(jìn)一步提升浩辰CAD、浩辰CAD看圖王等產(chǎn)品的品質(zhì)、豐富公司產(chǎn)品線、大幅增強(qiáng)各產(chǎn)品線協(xié)同性，同時強(qiáng)化銷售能力及品牌影響力，從而擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、提升盈利能力。

公司還表示，自身屬于工業(yè)軟件企業(yè)，本次募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容充分體現(xiàn)了公司基于工業(yè)軟件云化、平臺化、CAD協(xié)同設(shè)計(jì)、外部環(huán)境和國內(nèi)政策、軟件正版化以及國內(nèi)BIM技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r等行業(yè)趨勢的深度思考。具體來看，公司認(rèn)為四個募投項(xiàng)目合理性如下：

其一，跨終端CAD云平臺研發(fā)項(xiàng)目是公司對CAD云化業(yè)務(wù)進(jìn)行多方面升級，打造浩辰跨終端CAD云平臺，其將整合公司所有終端產(chǎn)品，包括2DCAD、制造業(yè)3DCAD、建筑業(yè)3DBIM軟件以及浩辰CAD看圖王客戶端產(chǎn)品等。

其二，2DCAD平臺軟件研發(fā)升級項(xiàng)目是公司對浩辰CAD的進(jìn)一步深度研發(fā)，有助于提升公司的自主創(chuàng)新能力和產(chǎn)品核心競爭力。

其三，3DBIM平臺軟件研發(fā)項(xiàng)目是公司基于原有CAD產(chǎn)品在建筑工程領(lǐng)域的3D技術(shù)拓展與延伸，是公司實(shí)施持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、提升現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)核心競爭力的有效措施。

其四，全球營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目旨在通過升級或新建海內(nèi)外營銷網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步拓展銷售渠道，加強(qiáng)品牌宣傳力度。

記者注意到，對于3D BIM平臺軟件研發(fā)項(xiàng)目，浩辰軟件在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)道，由于BIM技術(shù)具有較高的技術(shù)門檻，而公司進(jìn)入BIM 領(lǐng)域的時間較歐特克等國際巨頭晚，研發(fā)經(jīng)驗(yàn)少，因此公司該項(xiàng)目存在研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

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