智通財(cái)經(jīng)APP了解到，近日嘉銀金科（JFIN.US）發(fā)布2023年Q2財(cái)報(bào)，收入利潤(rùn)均保持雙位數(shù)的增長(zhǎng)，Q2及上半年，實(shí)現(xiàn)收入12.78億元及24億元，同比分別增長(zhǎng)57.4%及81.44%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.26億元及6.06億元，同比分別增長(zhǎng)28.6%及52.06%。上半年，該公司毛利率及凈利率分別為73.8%及25.3%。

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同時(shí)，該公司于Q2促成交易金額達(dá)約240億元，同比增長(zhǎng)77.8%，在指引區(qū)間上限，上半年共促成交易金額438億元，同比增長(zhǎng)102.3%。此外，Q3撮合借款規(guī)模指引目標(biāo)定為240億元，并將年度目標(biāo)指引上調(diào)至850億元。

實(shí)際上，嘉銀金科貨幣化率（收入/促成交易金額）一直都保持穩(wěn)定，上半年為5.48%（2022年度、Q1及Q2分別為5.89%、5.67%及5.33%），若年度促成交易金額目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，按照上半年貨幣化率，收入將為46.58億元，同比將增長(zhǎng)42.4%。值得一提的是，該公司于今年3月發(fā)布的分紅政策，從2023年開(kāi)始將每年兩次發(fā)放股息。

業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，打造多元化收入來(lái)源

縱觀嘉銀金科財(cái)報(bào)，按季度來(lái)看，業(yè)績(jī)同比保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)，環(huán)比則持續(xù)創(chuàng)下新高，今年Q2收入相較于2020年Q2增長(zhǎng)了4.22倍，復(fù)合增長(zhǎng)率73.5%，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了7.03倍，復(fù)合增長(zhǎng)率100%。該公司盈利能力整體處于上升趨勢(shì)，上半年凈利率為25.3%，同比有所下降，但相較于2020年度仍提升5.79個(gè)百分點(diǎn)。

該公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步呈現(xiàn)多元化驅(qū)動(dòng)，Q2促成貸款業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.25億元，同比增長(zhǎng)24.5%，收入占比72.38%，而其他收入3.53億元，同比大幅增長(zhǎng)407.2%，收入占比提升至27.62%，其他收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到60.8%。

促貸業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，主要得益于促成交易規(guī)模的穩(wěn)定增長(zhǎng)，自2020年下半年完成機(jī)構(gòu)助貸轉(zhuǎn)型以來(lái)。促成交易額基本保持翻倍的趨勢(shì)，2023年上半年，共促成交易金額438億元，相當(dāng)于去年全年的78.9%。該公司深度和金融機(jī)構(gòu)合作，并擴(kuò)張合作渠道及類(lèi)型，保障資金來(lái)源充足。

截止2023年6月，該公司與69家金融機(jī)構(gòu)建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并與另外70家機(jī)構(gòu)處于緊密的洽談之中。在合作機(jī)構(gòu)類(lèi)型中，該公司除了對(duì)城商行、農(nóng)商行及消費(fèi)金融公司的覆蓋之外，還深化了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銀行、民營(yíng)銀行股份制銀行的覆蓋，在Q2，所有助貸合作資金當(dāng)中，不受地域限制的助貸合作資金仍占據(jù)了多數(shù)。

在借款用戶(hù)上，嘉銀金科一方面繼續(xù)對(duì)借款人結(jié)構(gòu)進(jìn)行精細(xì)化管理，提升優(yōu)質(zhì)借款人比重，另一方面聚焦中小微企業(yè)，不斷提升行業(yè)滲透率。Q2，該公司件均借款金額達(dá)到了人民幣10368元，同比增長(zhǎng)16%，復(fù)借率70.1%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)；此外小微企業(yè)主數(shù)量約69萬(wàn)戶(hù)，小微企業(yè)貸客戶(hù)量Q2較Q1增長(zhǎng)113.37%，新增小微企業(yè)占比14.6%，小微企業(yè)放貸量占比總體放貸量15.65%。

值得注意的是，該公司打造多元化收入來(lái)源，憑借多年來(lái)在金融科技方面投入，在國(guó)內(nèi)賦能金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時(shí)也在積極布局海外市場(chǎng)。截止2023年6月，該公司在國(guó)內(nèi)已經(jīng)合作的有6家金融機(jī)構(gòu)，并成功上線(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)平臺(tái)，同時(shí)與5家合作伙伴積極推動(dòng)合作；其海外布局效果理想，尼日利亞業(yè)務(wù)的穩(wěn)健，加碼印度尼西亞等東南亞市場(chǎng)，同時(shí)也在關(guān)注非洲其他地區(qū)機(jī)遇。

人工智能賦能，復(fù)貸率超過(guò)七成

ChatGPT問(wèn)世推動(dòng)了人工智能浪潮到來(lái)，嘉銀金科深耕金融科技多年，人工智能技術(shù)的相關(guān)應(yīng)用為其金融科技能力提升提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。據(jù)了解，該公司GPT業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景應(yīng)用，全面賦能公司以及合作機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)升級(jí)，提質(zhì)提效。

具體而言，比如輔助坐席作業(yè)提效提質(zhì)，利用ChatGPT賦能標(biāo)簽提煉、會(huì)話(huà)小結(jié)、客訴預(yù)測(cè)、情緒識(shí)別及會(huì)話(huà)深入洞察分析等方面；助力信貸業(yè)務(wù)合同的簽章、文本、要素等信息抽取，進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)分析與預(yù)警，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程；該公司內(nèi)部通過(guò)ChatGPT接口自研搭建了嘉銀GPT Lab，可助力業(yè)務(wù)智能化及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

實(shí)際上，人工智能是金融科技的升級(jí)版，在處理問(wèn)題時(shí)，人工智能通過(guò)算力替代人類(lèi)作出最優(yōu)的決策，可大幅降低公司以及企業(yè)的決策及執(zhí)行成本。

2023年5月，嘉銀金科旗下金融科技平臺(tái)極融自主研發(fā)的“棱鏡”智能質(zhì)檢系統(tǒng)升級(jí)上線(xiàn)以來(lái)，通過(guò)AI技術(shù)如語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言理解、大數(shù)據(jù)處理等，將業(yè)務(wù)流程中的質(zhì)檢覆蓋率提升至100%。先進(jìn)的人工智能系統(tǒng)采用智能自動(dòng)質(zhì)檢+人工審核的模式，支持對(duì)文本、錄音全量數(shù)據(jù)儲(chǔ)存和質(zhì)檢，從而對(duì)坐席工作作出全面及準(zhǔn)確的量化評(píng)價(jià)。

實(shí)際上，極融開(kāi)發(fā)了多套“金融科技”系統(tǒng)，包括“明鑒”智能風(fēng)控系統(tǒng)、“星空”知識(shí)圖譜平臺(tái)、“太昊”AI建模平臺(tái)以及今年4月發(fā)布的“盤(pán)古”數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)。強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，以及風(fēng)控實(shí)力，在今年二季度內(nèi)，61至90天的逾期率仍維持在0.66%的穩(wěn)定水平，展示出一定的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。據(jù)管理層介紹，該公司未來(lái)也將開(kāi)發(fā)多場(chǎng)景智能問(wèn)答助手、虛擬人Uni、營(yíng)銷(xiāo)音視圖生成、Prompt平臺(tái)等公司全流程運(yùn)營(yíng)智能化提供創(chuàng)意。

合作金融機(jī)構(gòu)以及借款用戶(hù)是嘉銀金科業(yè)績(jī)的核心來(lái)源，擁有強(qiáng)大的風(fēng)控能力以及AI實(shí)力，不僅獲得金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，同時(shí)也獲得優(yōu)質(zhì)借款人的信任。該公司合作金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定，基本都是凈增量，于Q2，該公司放款客戶(hù)量約170.82萬(wàn)戶(hù)，復(fù)貸客戶(hù)占比高達(dá)70.12%，在小微貸上復(fù)貸客戶(hù)占比超過(guò)90%。

高股息率誘惑，市值翻2倍后仍低估

嘉銀金科擁有強(qiáng)勁的基本面，前瞻性布局金融科技以及AI技術(shù)，在同行中持續(xù)脫穎而出，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，利潤(rùn)率高，不斷推動(dòng)凈資產(chǎn)額的高增長(zhǎng)。截止2023年6月，該公司凈資產(chǎn)額18.66億元，較2022年末增長(zhǎng)50.24%。上半年，其ROE高達(dá)32.48%，年化將達(dá)65%，而按目前市值算，PE值不到2倍。

需要注意的是，2023年開(kāi)始該公司將每年兩次發(fā)放股息，若以30%派息率計(jì)算，預(yù)計(jì)股息率將達(dá)到20%，考慮到長(zhǎng)期回報(bào)，若該公司促成交易額穩(wěn)步增長(zhǎng)，股息率將更高，這回報(bào)率水平足以吸引長(zhǎng)線(xiàn)或價(jià)值投資者。

實(shí)際上，從去年底以來(lái)，嘉銀金科就有機(jī)構(gòu)布局進(jìn)場(chǎng)，在資金及業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下，估值也一路震蕩上行，至目前市值已經(jīng)翻了超2倍，領(lǐng)漲同行，不過(guò)如上文分析，以目前的盈利水平，高股息率仍極具有投資價(jià)值。未來(lái)，隨著多元化戰(zhàn)略持續(xù)深入，AI賦能逐步顯成效，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更加穩(wěn)健，投資者也將獲得市值+分紅雙回報(bào)。

此外，ESG投資趨勢(shì)下，該公司注重ESG投入，近期對(duì)外發(fā)布了2022年度ESG報(bào)告，展示了嘉銀金科在科技賦能、低碳運(yùn)營(yíng)、客戶(hù)服務(wù)、員工發(fā)展和社會(huì)公益等多個(gè)方面取得的豐碩成果。其中在社會(huì)公益上，已捐助17所學(xué)校，幫助改善學(xué)?；A(chǔ)設(shè)施和數(shù)字化教學(xué)；通過(guò)與上海宋慶齡基金會(huì)合作成立嘉靖慈善專(zhuān)項(xiàng)基金，聯(lián)合多地教育部門(mén)，開(kāi)展青少年心理健康關(guān)懷活動(dòng)。

綜合看來(lái)，2023年Q2嘉銀金科再次取得高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，并上調(diào)了全年業(yè)績(jī)預(yù)期，全年高增長(zhǎng)具確定性。此外，該公司具有較高的盈利能力及回報(bào)率水平，股息率也很誘人，還通過(guò)回購(gòu)方式提升股東價(jià)值，截止上半年，已回購(gòu)總價(jià)值超過(guò)4000萬(wàn)元（人民幣），有望持續(xù)得到市場(chǎng)資金追捧。

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