2013年9月6日,國債期貨在中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)上市。業(yè)內(nèi)人士表示,經(jīng)歷10年發(fā)展,國債期貨市場流動性的提高和產(chǎn)品線的豐富,使得其成為機構(gòu)對沖債券市場重要的套保工具,同時也為機構(gòu)投資提供了新的思路。隨著國內(nèi)投資者配置理念轉(zhuǎn)變,再結(jié)合海外市場發(fā)展經(jīng)驗來看,未來我國國債期貨在資產(chǎn)配置方面大有可為。
品種日趨豐富 交易活躍度增強
2013年9月6日,中金所重新推出5年期國債期貨合約。2015年3月,10年期國債期貨掛牌上市。再到2018年8月17日,2年期國債期貨合約正式掛牌交易。2023年4月21日,30年期國債期貨也掛牌上市。
(資料圖)
十年來,國債期貨穩(wěn)步發(fā)展,持倉量、成交量均有較大提升,交易活躍程度增強。中金所公開數(shù)據(jù)顯示,2013年,國債期貨日均成交4326手,日均持倉3737手;2023年上半年,國債期貨日均成交17.19萬手,日均持倉36.86萬手。
中金公司是首批參與國債期貨交易的機構(gòu)。據(jù)中金公司資產(chǎn)管理部固定收益投資總監(jiān)安安介紹,從國債期貨2013年上市以來,中金公司在自營業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等實際業(yè)務(wù)中,積極參與各個期限和品種的國債期貨合約。“國債期貨作為利率風險對沖工具,一直是中金公司服務(wù)債券市場和實體經(jīng)濟的重要幫手。”安安評價稱。
東方證券在國債期貨投資交易方面也擁有豐富經(jīng)驗。“東方證券深度參與國債期貨2年、5年、10年、30年四個期限的近遠月所有品種,尤其是四個期限主力合約品種,在成交量和持倉量方面占據(jù)重要的市場份額。”東方證券首席投資官吳澤智向中國證券報記者表示。
申萬宏源證券固定收益外匯商品事業(yè)部負責人楊睿也表示:“多年來,申萬宏源證券積極參加打造投研能力,參與國債期貨全曲線品種的投資交易和做市業(yè)務(wù)。”
具體來看,安安介紹,去年11-12月,債券市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整,各類債券型產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度回撤。中金公司某固收資管產(chǎn)品,積極參與國債期貨空頭套期保值交易,有效地平滑組合凈值并較好地控制了組合回撤。“國債期貨作為利率風險管理工具,在利率大幅上行時,可以靈活地降低組合久期,控制回撤。在市場快速下跌、現(xiàn)券流動性不足時,國債期貨的高效性使得其作為快速對沖工具,起到了避風港作用。”
發(fā)揮資產(chǎn)配置功能
國債期貨因具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、資產(chǎn)配置等基礎(chǔ)功能,目前已經(jīng)在券商等機構(gòu)展開相關(guān)業(yè)務(wù)時發(fā)揮了重要作用。
吳澤智表示:“國債期貨因具有規(guī)避風險、價格發(fā)現(xiàn)的作用,以及流動性高、價格透明的優(yōu)勢,給日常的頭寸管理、風險對沖帶來了極大便利。”
對于券商來說,國債期貨上市后也為其提供了新的交易和管理風險的工具。楊睿介紹,從管理大賬戶角度來說,國債期貨給自營組合提供了有效的對沖利率風險工具。比如2016年大幅調(diào)整行情中,申萬宏源證券通過國債期貨對沖風險,避免了組合大幅調(diào)整。“從這個經(jīng)驗出發(fā),我們逐步研究開發(fā)了‘現(xiàn)貨多頭+國債期貨’的組合管理思路。2020年,永續(xù)債以及地方債市場個別品種一度出現(xiàn)大幅波動,通過做多超跌品種,利用國債期貨管理基礎(chǔ)利率風險的方式,我們?yōu)樽誀I組合配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),在把握結(jié)構(gòu)性行情的同時,管理了組合波動。”
不僅是券商,近年來中長期資金參與國債期貨程度明顯提升,商業(yè)銀行、保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等均已參與國債期貨交易。
隨著我國資管市場迅猛發(fā)展,投資者視野愈發(fā)寬廣,資管產(chǎn)品的供給也日益多樣。安安介紹,國內(nèi)投資者的配置理念逐漸從傳統(tǒng)的股票型、混合型和純債型組合,拓展到大類資產(chǎn)和宏觀輪動型組合。“國債期貨高資金利用效率和高容納能力的特點,讓其深受大類資產(chǎn)配置型投資者的喜愛,投資者交易初衷也從最初的投機、套利和套保擴展為較長時間的配置持有。”安安表示。
凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶獨家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的電頭。
- 國債期貨重啟十周年 助力機構(gòu)服務(wù)債券市場2023-09-08
- 森海塞爾攜手京東共推重磅新品 正式發(fā)售“2023-09-08
- 第七屆世界女神大賽游艇海上秀暨青島賽區(qū)啟2023-09-08
- 中央氣象臺:珠三角遭遇極端強降雨 未來三2023-09-08
- 北京市發(fā)布暴雨藍色預警2023-09-08
- 中央氣象臺9月8日10時繼續(xù)發(fā)布暴雨黃色預警2023-09-08
- 內(nèi)蒙古鄂爾多斯高壓氣體噴出事故已致10死3傷2023-09-08
- 點燒烤外賣按串收取打包費 20串豬肉筋打包2023-09-08
- 江瀘北線項目二分部 預制T梁全部完成架設(shè)2023-09-08
- 關(guān)閉上海辦公室,這家主權(quán)基金要撤離中國?2023-09-08
- 每日快訊!內(nèi)鄉(xiāng)縣灌漲鎮(zhèn):多措并舉樹新風 2023-09-08
- ?信陽市平橋區(qū)召開第39個教師節(jié)慶祝表彰大2023-09-08
- 環(huán)球動態(tài):?息縣召開根治欠薪工作推進會2023-09-08
- 中原期貨:PTA需求持續(xù)性有待驗證2023-09-08
- 35年砥礪奮進 看廣發(fā)銀行用美麗“三原色2023-09-08
- 環(huán)球滾動:從“客源地”邁向“目的地” “2023-09-08
- ?息縣:局長“坐”窗口 服務(wù)更“走心” 2023-09-08
- 全球今日報丨五礦信托9.75%股權(quán)將被掛牌轉(zhuǎn)2023-09-08
- 中國四家國有商業(yè)銀行宣布調(diào)整存量首套住房2023-09-08
- 福州農(nóng)商行上半年凈利降16.72% 不良率升至2023-09-08
- 觀熱點:茶顏悅色投5.2億建研發(fā)及生產(chǎn)基地2023-09-08
- 廣東廣西等地有強降水 冷空氣影響北方地區(qū)2023-09-08
- 鄧州法院:溫情調(diào)解化糾紛 寄來錦旗謝法官2023-09-08
- 甘肅國能賀寨柯二期50MW風電項目機組吊裝完2023-09-08
- 【調(diào)研快報】永信至誠接待國金證券等多家機2023-09-08
- 期貨法律專業(yè)數(shù)據(jù)庫再升級——期貨和衍生品2023-09-08
- 美妝空瓶回收車進社區(qū) 銀泰百貨推出倡導綠2023-09-08
- 中國銀行:存量首套住房貸款客戶無需申請 2023-09-08
- 環(huán)球快播:海關(guān)總署:前8月我國進出口基本2023-09-08
- 《饑餓游戲》前傳真人電影官宣:11月14日上2023-09-08
- 全球快消息!為民營經(jīng)濟發(fā)展提供更加有力支持
- 世界今熱點:祝賀!中國隊奪得乒乓球亞錦賽男團冠軍
- 河南柘城:“小安書記”成為特色農(nóng)產(chǎn)品“推銷員”
- 世界水資源大會即將在京舉行 微頭條
- 商務(wù)部:將加快推動粵港澳大灣區(qū)提升一體化水平_實時焦點
- 政策面利好不斷 A股港股攜手走強
- 生豬期貨漸成經(jīng)營風向標 “保險+期貨”賦能生豬產(chǎn)業(yè)
- 工信部:中國專精特新中小企業(yè)里民營企業(yè)占95%左右
- 52TOYS三里屯收藏玩具館開展,傳遞好玩有趣的品牌精神-世界熱消息
- 關(guān)注:邊角料變搶手貨 椰子水漲價40倍
資訊
- 廣東廣西等地有強降水 冷空氣影響北方地區(qū)
- 【時快訊】進出口降幅收窄 中國外貿(mào)轉(zhuǎn)機來了?
- 紅魔8S Pro:第二代驍龍8領(lǐng)先版的電競旗艦
- “開學第一課 ”——內(nèi)鄉(xiāng)法院開展送法進校園活動 天天微頭條
- 為熱愛上場,“伊利營養(yǎng)2030”用營養(yǎng)守護貴州山村孩子足球夢
- 湖北著力增強經(jīng)濟發(fā)展新動能|當前速訊
- 無錫振華第四大股東減持178萬股 2021上市兩募資共8億
- 服貿(mào)有新知丨中英服務(wù)貿(mào)易如何擦出新火花?-世界熱門
- 文旅消費延展 新活力解鎖精彩一夏
- 前沿資訊!北京銀行董事長霍學文:創(chuàng)新探索新金融 攜手共筑新生態(tài)
焦點
- 浙江瑞安農(nóng)商銀行因違反金融統(tǒng)計管理規(guī)定等被罰377萬_微資訊
- 薛子徵離任東方中國紅利與東方成長收益靈活|世界觀熱點
- 環(huán)球快資訊丨小小攝像頭 維護大安全——駐馬店市驛城區(qū)南海街道開展監(jiān)控設(shè)施排查工作
- 焦點訊息:創(chuàng)新+服務(wù) 雙向賦能成就伙伴 中信銀行亮相服貿(mào)會金融服務(wù)專題展
- 國家醫(yī)保局:所有參保人都可進行異地就醫(yī)備案
- 【環(huán)球速看料】中國國家稅務(wù)總局公布五起涉稅典型案件
- 四川路橋跌停 機構(gòu)凈賣出6423萬元
- 天天快看點丨亞太總裁協(xié)會全球執(zhí)行主席:將以舉辦世界產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖大會等為契機推動交流合作
- 【在這片遼闊的土地上?】江西:泰和烏雞變富民“彩鳳凰”
- 起航新學期 揚帆向未來——駐馬店市第三中學開學第一天