證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周單晶硅企業(yè)維持滿負荷生產(chǎn)，硅片價格出現(xiàn)分歧。國金證券最新觀點指出，隨著新型技術(shù)的加速滲透，在新技術(shù)領(lǐng)域進展較快的設(shè)備公司盈利有望持續(xù)超預(yù)期。宏觀方面，工業(yè)和信息化部、財政部近日聯(lián)合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動方案》提出，目標2023—2024年太陽能電池產(chǎn)量超過450吉瓦。企業(yè)方面，隆基綠能在半年度業(yè)績說明會上表示，接下來隆基綠能的大量產(chǎn)品都會采用BC技術(shù)路線，2023年底，隆基綠能擴產(chǎn)的30GW HPBC產(chǎn)能將全面達產(chǎn)。仕凈光能擬總投資112億建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

9月產(chǎn)量小幅增加 硅片價格出現(xiàn)分歧

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價格出現(xiàn)分歧。M10單晶硅片(182 mm /150μm)成交均價維持在3.36元/片，周環(huán)比持平；N型單晶硅片(182 mm /130μm)成交均價維持在3.45元/片，周環(huán)比持平；G12單晶硅片(210 mm/150μm)成交均價降至4.25元/片，周環(huán)比跌幅為2.3%。本周G12單晶硅片成交均價集中度高，因此最高價和最低價之間沒有差異。

供應(yīng)方面，9月供應(yīng)增量在4%左右。本周單晶硅企業(yè)維持滿負荷生產(chǎn)，9月產(chǎn)量維持原有預(yù)期61-62GW。此外，造成本周不同尺寸硅片價格分化的主要原因是供需關(guān)系，P型M10單晶硅片出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張，是由于產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代過程中的階段性供需失衡。G12單晶硅片出貨不暢，下游包括天合在內(nèi)的主要客戶庫存偏高，造成短期內(nèi)價格下行。

需求方面，電池開始降價，組件承壓持穩(wěn)。電池端，M10單晶PERC電池主流成交價降至0.74元/W，環(huán)比下降2.6%。主要是由于前期專業(yè)化組件廠不拿貨，需求承壓推動價格下行。組件端，M10單面單晶PERC組件維持在1.2元/W，目前組件整體利潤并不樂觀，部分專業(yè)化組件廠維持減產(chǎn)狀態(tài)，部分大廠前期接的高價訂單也已消化殆盡，后續(xù)仍需關(guān)注減產(chǎn)能否推動價格回升。

本周兩家一線企業(yè)開工率維持在90%和95%。一體化企業(yè)開工率維持在90%-100%之間，其余企業(yè)開工率維持在95%-100%之間。根據(jù)上述供需情況預(yù)計，短期內(nèi)硅片環(huán)節(jié)處于緊平衡過渡階段，后續(xù)仍需關(guān)注降價是否會引起電池減產(chǎn)，若只攤薄電池利潤，則后續(xù)硅片價格仍以持穩(wěn)為主，并階段性傳導(dǎo)原材料價格波動。

機構(gòu)觀點

國金證券最新觀點指出，2023年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供給釋放帶動價格下降，下游需求維持高景氣，國內(nèi)光伏裝機同增154%、電池組件出口量同增25%，需求高景氣帶動產(chǎn)業(yè)鏈出貨量維持高增，上半年主要環(huán)節(jié)營收維持增長(【SW光伏設(shè)備】口徑營收同比+27.5%)，板塊利潤增速略高于出貨增速(【SW光伏設(shè)備】口徑歸母凈利潤同比+28.77%)，板塊盈利能力同比仍略有提升(【SW光伏設(shè)備】口徑毛利率同比+0.8PCT、凈利率同比+0.6PCT)。單二季度看，各環(huán)節(jié)盈利能力出現(xiàn)分化，因二季度中后期產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下降，終端觀望情緒濃厚、行業(yè)稼動率下降，且下游環(huán)節(jié)普遍計提一定比例資產(chǎn)減值，企業(yè)盈利承壓(【SW光伏設(shè)備】口徑Q2歸母凈利潤環(huán)比-7%)。

財務(wù)指標方面，上半年硅料盈利能力顯著下降，電池片、組件、逆變器盈利表現(xiàn)亮眼；行業(yè)周轉(zhuǎn)有所降低，電池片環(huán)節(jié)應(yīng)收周轉(zhuǎn)大幅改善；各環(huán)節(jié)資本開支維持高位，大部分環(huán)節(jié)研發(fā)投入同比顯著增長。

經(jīng)營方面，隨硅料供給釋放，2023年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體處于下降趨勢中，其中供給快速增加的硅料環(huán)節(jié)價格降幅較大且盈利承壓，硅片環(huán)節(jié)盈利略有下降，電池片(尤其是N型/高效電池片)因供給相對緊張盈利維持較高水平，一體化組件盈利維持較高水平，玻璃、膠膜等輔材盈利自Q1觸底后Q2略有修復(fù)。隨著硅料價格觸及底部，行業(yè)整體供需關(guān)系正式由“短缺”切換至“過剩”狀態(tài)，各環(huán)節(jié)成本曲線、銷售溢價、競爭格局等因素將較大程度決定各環(huán)節(jié)在供給過剩狀態(tài)下不同企業(yè)的盈利能力分布，我們判斷產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)環(huán)節(jié)的龍頭優(yōu)勢將呈現(xiàn)放大趨勢。

具體看各環(huán)節(jié)：1)硅料：上半年供給快速釋放盈利承壓，頭部企業(yè)通威股份與行業(yè)盈利均值差距拉大，隨著TOPCon電池產(chǎn)能釋放驅(qū)動N型硅料需求快速提升，預(yù)計N型硅料溢價將進一步拉開頭部與二三線差距。2)硅片：原材料價格大幅下跌導(dǎo)致產(chǎn)品價格快速跟降，頭部企業(yè)盈利優(yōu)勢明顯、出貨增長帶動市占率提升，預(yù)計下半年維持優(yōu)勢。3)電池片：N型/高效電池片因供給相對緊張盈利維持較高水平，下半年N型布局領(lǐng)先、效率/良率控制較好的企業(yè)有望進一步享受溢價紅利。4)組件：測算1H23組件環(huán)節(jié)CR4/CR5較2022年略有下降，預(yù)計因終端分布式需求占比維持高位致集中度提升趨勢略有停滯，且通威等企業(yè)份額有所提升，但CR4龍頭地位穩(wěn)固；上半年頭部企業(yè)盈利能力提升，預(yù)計下半年單位盈利略有收縮，但考慮到頭部一體化企業(yè)在海外渠道、分銷渠道、品牌、新技術(shù)產(chǎn)品放量等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，預(yù)計隨集中式電站項目啟動，下半年集中度有望重回升勢。5)逆變器：上半年各逆變器公司業(yè)績出現(xiàn)分化，地面電站為主的逆變器公司收入大幅提升、盈利提升，分布式電站為主的逆變器公司因下游區(qū)域市場重心的不同，收入呈現(xiàn)不同程度的增長，其中微逆受到高庫存拖累，Q2出貨環(huán)比出現(xiàn)較明顯下滑。6)輔材：下游需求高景氣帶動各環(huán)節(jié)出貨高增，原材料成本壓力高位背景下龍頭優(yōu)勢放大，后續(xù)將繼續(xù)受益終端裝機高增，供需偏緊/趨緊環(huán)節(jié)盈利有望持續(xù)提升/改善。7)設(shè)備：存貨及發(fā)出商品指標創(chuàng)歷史新高，預(yù)計大部分設(shè)備企業(yè)2023年營收同比仍將有大幅提升；盈利能力出現(xiàn)分化，隨著新型技術(shù)的加速滲透，在新技術(shù)領(lǐng)域進展較快的設(shè)備公司盈利有望持續(xù)超預(yù)期。

宏觀事件

1、兩部委：加快光伏、新型儲能等關(guān)鍵信息技術(shù)融合創(chuàng)新發(fā)展

工業(yè)和信息化部、財政部近日聯(lián)合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動方案》，《行動方案》提出，2023—2024年計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值平均增速5%左右，電子信息制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入突破24萬億元。2024年，我國手機市場5G手機出貨量占比超過85%，75英寸及以上彩色電視機市場份額超過25%，太陽能電池產(chǎn)量超過450吉瓦，高端產(chǎn)品供給能力進一步提升，新增長點不斷涌現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)不斷推進，形成上下游貫通發(fā)展、協(xié)同互促的良好局面。

2、工信部：引導(dǎo)裝備制造企業(yè)提高供給質(zhì)量 保障好大型風(fēng)電光伏基地項目

9月4日，工業(yè)和信息化部印發(fā)電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2023-2024年)的通知。通知提出，主要目標為發(fā)揮電力裝備行業(yè)帶動作用，同時考慮目標可實現(xiàn)性，通過實施一系列工作舉措，穩(wěn)定電力裝備行業(yè)增長，力爭2023-2024年電力裝備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入年均增速達9%以上，工業(yè)增加值年均增速9%左右。

在工作舉措中，通知提出，強化重大工程引領(lǐng)。發(fā)揮牽引帶動作用。依托國家風(fēng)電、光伏、水電、核電等能源領(lǐng)域重大工程建設(shè)，鼓勵建設(shè)運營單位加大對攻關(guān)突破電力裝備的采購力度，依托重點工程建設(shè)推動攻關(guān)成果示范應(yīng)用，通過示范引領(lǐng)，促進電力裝備推廣應(yīng)用。

3、云南：不得要求產(chǎn)業(yè)配套，優(yōu)化光伏資源分布“一張圖”

近日，云南省發(fā)展和改革委員會發(fā)布了《關(guān)于加強光伏資源開發(fā)建設(shè)有關(guān)工作的通知》。關(guān)于光伏開發(fā)前期工作《通知》指出，優(yōu)化現(xiàn)有全省光伏資源分布“一張圖”。各州、市按照光伏資源分布“一張圖”，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)做好轄區(qū)內(nèi)的光伏資源排查、規(guī)劃優(yōu)化調(diào)整等技術(shù)性工作，加強對企業(yè)的指導(dǎo)，未在“一張圖”范圍內(nèi)的光伏項目，一律不得納入各級政府規(guī)劃、開展前期準備工作。

在提高項目開發(fā)服務(wù)水平方面《通知》指出，要持續(xù)營造良好營商環(huán)境。貫徹落實全國統(tǒng)一大市場的有關(guān)要求，破除地方保護和區(qū)域壁壘，清理光伏領(lǐng)域妨礙統(tǒng)一市場和公平競爭的政策措施。在制定開發(fā)方案和組織市場化配置資源過程中，不得將產(chǎn)業(yè)配套等作為項目開發(fā)建設(shè)的前置條件。在不違背公平自愿的原則下，地方與企業(yè)應(yīng)切實履行已生效的投資開發(fā)協(xié)議等合作協(xié)議。

4、湖南：不得要求新能源不切實際配套產(chǎn)業(yè)

9月7日，湖南發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范全省新能源項目開發(fā)市場秩序有關(guān)事項的通知》。通知指出，近期，省內(nèi)個別市、縣在新能源項目開發(fā)過程中存在亂收費、增設(shè)門檻、捆綁產(chǎn)業(yè)等增加企業(yè)負擔(dān)的行為，擾亂了市場秩序。

持續(xù)推進全省新能源高質(zhì)量發(fā)展，要求各市(州)、縣(市、區(qū))要嚴格遵守國家和省關(guān)于新能源開發(fā)的相關(guān)規(guī)定，統(tǒng)籌推進新能源資源開發(fā)與經(jīng)濟社會融合發(fā)展，處理好短期和長遠、局部和全局的關(guān)系，處理好項目開發(fā)與能源保供、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系，不得以各種形式要求企業(yè)繳納大額保證金、資源出讓費、電價讓利等，不得要求不切實際配套產(chǎn)業(yè)，不得將應(yīng)由地方政府承擔(dān)投資責(zé)任的社會公益事業(yè)相關(guān)投資轉(zhuǎn)嫁給新能源企業(yè)或向其分攤費用等。

行業(yè)新聞

1、海南?？谑刑歼_峰實施方案：到2025年新增光伏200MW，助力海南省打造“清潔能源島”！

近日，海南省?？谑腥嗣裾“l(fā)《海口市碳達峰實施方案》，《方案》提出，大力發(fā)展非化石能源。落實海南省“清潔能源島”建設(shè)要求，科學(xué)推進能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，大幅提高可再生能源比重，推動構(gòu)建安全、綠色、集約、高效的清潔能源供應(yīng)體系。堅持分布式為主、集中式為輔，多場景開發(fā)利用太陽能，并配套集中式共享儲能項目，促進可再生能源消納。鼓勵大型綜合交通樞紐、學(xué)校、醫(yī)院、商場、體育館、會展中心等公共設(shè)施利用建筑屋頂、外立面及相關(guān)附屬設(shè)施建設(shè)分布式光伏電站。重點在江東新區(qū)布局屋頂分布式光伏發(fā)電項目，大力支持農(nóng)光互補、漁光互補等集中式光伏電站建設(shè)，優(yōu)化布局分布式農(nóng)林生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項目，禁止新建獨立小水電項目，研究發(fā)展海上風(fēng)電，探索推進波浪能和溫差能示范應(yīng)用。鼓勵支持氫能發(fā)展應(yīng)用，支持引入先進制氫企業(yè)，加強氫能制取、運輸、儲存、利用等技術(shù)研究和示范應(yīng)用，超前布局加氫基礎(chǔ)設(shè)施。到2025年，新增光伏發(fā)電裝機20萬千瓦，其中集中式光伏發(fā)電裝機10萬千瓦，分布式光伏發(fā)電裝機10萬千瓦，非化石能源裝機比重完成省下達目標。

2、貴州畢節(jié)市：到2025年力爭光伏裝機7.3GW+、風(fēng)電裝機4.7GW+

9月6日，貴州省畢節(jié)市能源局印發(fā)《畢節(jié)市新型綜合能源基地建設(shè)實施方案》，《方案》提出，積極推進光伏發(fā)電多元化發(fā)展。在太陽能資源較好的威寧、赫章等縣打造百萬千瓦級大型光伏基地，引領(lǐng)新能源基地化、規(guī)?；l(fā)展。統(tǒng)籌本地消納和外送，推進多能互補及源網(wǎng)荷儲一體化項目建設(shè)。積極推進威寧、黔西整縣屋頂分布式光伏項目建設(shè)。在黔西市、織金縣、納雍縣規(guī)劃水風(fēng)光互補項目。積極推進“光伏+”發(fā)展，積極打造農(nóng)光互補、林光互補、牧光互補等光伏利用方式。到2025年，力爭光伏裝機達到730萬千瓦以上。

穩(wěn)步推進風(fēng)電協(xié)調(diào)發(fā)展。因地制宜開發(fā)風(fēng)電項目，鼓勵采用先進技術(shù)建設(shè)低風(fēng)速大功率裝機風(fēng)電場。鼓勵開發(fā)分散式風(fēng)電建設(shè)，充分利用電網(wǎng)現(xiàn)有變電站和線路，建設(shè)就近接入，就地消納的分散式風(fēng)電項目。利用好風(fēng)能和太陽能發(fā)電在時間上的互補特性，積極推動風(fēng)光互補項目建設(shè)，提高送出通道利用效率，降低風(fēng)光送出成本，向電網(wǎng)提供更加穩(wěn)定的電能，實現(xiàn)資源優(yōu)化整合。到2025年，力爭風(fēng)電裝機達到470萬千瓦以上。

3、山西大同：鼓勵支持民營企業(yè)投資建設(shè)新能源等項目

9月4日，山西省大同市人民政府印發(fā)《大同市進一步促進民間投資工作方案》，其中明確提出擴大能源領(lǐng)域民間投資范圍，鼓勵支持民營企業(yè)投資建設(shè)抽水蓄能、新型儲能、新能源及升壓站、煤礦核增產(chǎn)能、氫能、地?zé)崮荛_發(fā)利用和充電樁等能源類項目。方重大能源領(lǐng)域項目在布局規(guī)劃、指標安排、資源出讓、手續(xù)辦理、并網(wǎng)運營等方面，做到各類型企業(yè)一視同仁。

建立光伏發(fā)電項目保障性并網(wǎng)、市場化并網(wǎng)等并網(wǎng)多元保障機制，做到“能并盡并”。按照省級能源主管及相關(guān)部門安排，對保障性并網(wǎng)建設(shè)項目，實行保障性并網(wǎng)；對市場化并網(wǎng)建設(shè)項目，落實并網(wǎng)條件后，由電網(wǎng)企業(yè)予以并網(wǎng)。

4、四川涼山州公共機構(gòu)：“十五五”因地制宜發(fā)揮風(fēng)電、分布式光伏發(fā)電優(yōu)勢

近期，涼山彝族自治州機關(guān)事務(wù)管理局發(fā)布涼山州公共機構(gòu)碳達峰實施方案，方案指出，“十五五”期間，因地制宜發(fā)揮風(fēng)電、分布式光伏發(fā)電優(yōu)勢，增加儲能設(shè)備。推進全州公共機構(gòu)用能結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化、清潔能源、可再生能源得到廣泛應(yīng)用，綠色低碳產(chǎn)品及技術(shù)得到大力推廣、非化石能源消費比重顯著提高、能源利用效率大幅提升，示范引領(lǐng)作用突出，公眾自覺踐行綠色生活方式。全州公共機構(gòu)碳排放總量力爭2030年前實現(xiàn)達峰。

深入推進太陽能、地?zé)崮?、空氣能等可再生能源在公共機構(gòu)建筑中的應(yīng)用、逐步提高可再生能源替代率。因地制宜開展公共機構(gòu)建筑太陽能光伏行動，充分利用建筑屋頂、立面、車棚頂面等適宜場地空間，安裝光電轉(zhuǎn)換效率高的光伏發(fā)電設(shè)施。推動集光伏發(fā)電、儲能、直流配電、柔性用電于一體的“光儲直柔”技術(shù)應(yīng)用，實現(xiàn)高效消納利用，開展儲能試點工作。著力推動醫(yī)院、學(xué)校太陽能供應(yīng)生活熱水項目的建設(shè)。到2025年全州新建公共機構(gòu)建筑屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%以上。

公司動態(tài)

1、隆基綠能：明確BC電池技術(shù)路線 30GW產(chǎn)能預(yù)計年底達產(chǎn)

9月5日，隆基綠能舉行半年報業(yè)績說明會，董事長鐘寶申在會上表示，在接下來的5~6年，BC電池會是晶硅電池的絕對主流，包括雙面和單面電池。接下來隆基綠能的大量產(chǎn)品都會采用BC技術(shù)路線。

HPBC是復(fù)合鈍化背接觸電池的簡稱，是以電池正面無柵線為特點的新一代高效電池技術(shù)，順應(yīng)時代審美浪潮。HPBC電池技術(shù)是隆基綠能電池科學(xué)家團隊研發(fā)多年、最終實現(xiàn)商業(yè)化的劃時代電池技術(shù)，也是PERC時代后的顛覆性電池技術(shù)。隆基綠能HPBC電池的標準版量產(chǎn)效率突破25%。HPBC電池技術(shù)通過電池內(nèi)部結(jié)構(gòu)工藝調(diào)整，可大幅提升電池的光線吸收和光電轉(zhuǎn)換能力，有效增加組件輸出功率。2022年11月2日，隆基綠能發(fā)布了基于高效HPBC電池技術(shù)打造的新一代組件產(chǎn)品Hi-MO 6，量產(chǎn)組件效率可達23.3%。

2023年上半年，隆基綠能HPBC投入量產(chǎn)，經(jīng)過爬坡調(diào)試，已經(jīng)達到設(shè)計的良率和效率目標。鐘寶申透露，到2023年底，隆基綠能擴產(chǎn)的30GW HPBC產(chǎn)能將全面達產(chǎn)。

2、總投資112億元！仕凈光能擬建年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目

9月6日，安徽省宣城市寧國市生態(tài)環(huán)境分局發(fā)布《安徽仕凈光能科技有限公司年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目(一期工程)環(huán)境影響報告書全文和公眾參與說明報批前公示》，根據(jù)公示，安徽仕凈光能擬在安徽寧國經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)河瀝園區(qū)興盛路投資建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

據(jù)了解，安徽仕凈光能年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目項目總投資112億元，項目分二期建設(shè)，一期工程計劃總投資75億元，規(guī)劃用地面積343829m2(約515.7畝)，總建筑面積261755.48m2，包括電池廠房、倉庫、廢水處理站及配套附屬設(shè)施，購置制絨清洗設(shè)備、石英舟清洗機、非晶硅設(shè)備、絲網(wǎng)印刷設(shè)備、磷擴散設(shè)備、ALD設(shè)備、AGV、工裝器具等主要生產(chǎn)設(shè)備。一期工程達產(chǎn)后規(guī)模為年產(chǎn)18GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池。

3、大唐發(fā)電：擬投資33.45億 建設(shè)7個風(fēng)光等新能源項目

近日，大唐發(fā)電發(fā)布《大唐國際發(fā)電股份有限公司董事會決議公告》。董事會審議通過《關(guān)于投資建設(shè)河北豐寧魚兒山200MW風(fēng)電場等7個新能源項目的議案》，同意公司投資建設(shè)河北豐寧魚兒山風(fēng)電場、豐寧大河西光儲氫一體化示范項目、浙江寧波蓮花塘一期漁光互補、浙江寧波蓮花塘二期漁光互補、浙江景寧東坑香榧園一期林光互補、浙江諸暨市陳宅鎮(zhèn)農(nóng)光互補、江西會昌洞頭風(fēng)電場等7個新能源項目，項目總投資約33.45億元。

4、君正集團：擬投25.73億元建設(shè)450MW光伏發(fā)電項目

近日，君正集團發(fā)布公告稱，公司擬投資25.73億元建設(shè)450MW光伏發(fā)電項目。該項目的建設(shè)主體為公司全資子公司鄂爾多斯市君正能源化工有限公司(以下簡稱“鄂爾多斯君正”)，項目選址在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗蒙西高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)內(nèi)。

根據(jù)公告，項目建設(shè)周期為兩年，即2023年6月至2025年6月，新建450MW光伏發(fā)電項目，總占地面積約22950畝，光伏組件擬采用P型PERC雙面雙玻單晶硅組件或N型雙面單晶硅組件。支架采用固定或固定可調(diào)或平單軸支架，逆變器采用組串式或集中式逆變器方案，新建一座 220KV升壓站送入納爾圖220KV匯集站。

君正集團披露的項目可行性分析顯示，按照可研初步測算，本項目運行期25年，年平均發(fā)電量為81761.67萬kWh，投資回收期為9.99年，總投資收益率為6.21%。

5、又見硅片大單！華民股份子公司簽署15GW硅片銷售長單

9月5日，華民股份布公告稱，控股子公司鴻新新能源科技(云南)有限公司與正泰新能科技有限公司簽署了《單晶硅片購銷框架合同》，擬采購單晶硅片合計約15GW，合同期限共三年，為2023年9月1日至2026年8月31日，銷售價格采取月度議價方式確定。

根據(jù)當(dāng)前單晶硅片市場價格及合同約定的采購數(shù)量測算，預(yù)計合同總金額63億元。值得一提的是， 這是8月中旬以來，華民股份斬獲的第三筆重大單晶硅片訂單，此前兩筆訂單的預(yù)期采購規(guī)模分別達55億元、44億元，三筆訂單合計采購規(guī)?；蜻_162億元。

二級市場

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

九月硅料新增產(chǎn)量預(yù)計約56-57GW/月，環(huán)比增加6%-8%，實現(xiàn)三季度內(nèi)、單月整體產(chǎn)量的首次正增長。

隨著中國的夏季高溫區(qū)間、以及用電高負荷時段逐步結(jié)束，預(yù)計主要硅料廠家的月度產(chǎn)量將有不同幅度的修復(fù)和上升，大部分頭部企業(yè)的產(chǎn)量終于得以恢復(fù)正向增長；但是也有個別頭部企業(yè)的產(chǎn)量由于突發(fā)狀況或?qū)⑷匀痪S持低位、甚至環(huán)比繼續(xù)下跌；另外新進入企業(yè)的新增產(chǎn)能也將從三季度末開始逐步投產(chǎn)和釋放，總產(chǎn)量得以實現(xiàn)正增長。

然而硅料主流簽單價格仍然保持上漲趨勢，本期致密塊料主流價格區(qū)間已經(jīng)抬漲至每公斤78-87元范圍，頭部企業(yè)的優(yōu)勢優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能對應(yīng)的高品質(zhì)塊料價格區(qū)間漲至每公斤89-96元范圍，個別零單報價更有高于該范圍?？此苾r格上漲與產(chǎn)量增加形成矛盾，但是細分硅料現(xiàn)貨實際供應(yīng)能力和品質(zhì)區(qū)分的話，供應(yīng)分層和價格分化的趨勢實則不斷加劇，疊加拉晶環(huán)節(jié)逐月攀高的稼動水平和用料需求規(guī)模的快速增長，沖擊當(dāng)前上游兩大環(huán)節(jié)的供需矛盾。

硅片價格

據(jù)內(nèi)部統(tǒng)計，九月份硅片排產(chǎn)仍在上調(diào)，單月產(chǎn)出突破60GW，月環(huán)比增長10%，觀察一二線廠家仍維持較高的稼動水平，產(chǎn)出持續(xù)增量的背景將增加未來該環(huán)節(jié)的銷售壓力。當(dāng)前，硅片供應(yīng)正在逐步緩解，上游硅料的漲價仍未止息下，硅片環(huán)節(jié)利潤水平正緩緩流逝，整體硅片價格相對穩(wěn)定。

本周起新增N型硅片價格公示，M10尺寸成交價格由于供需缺口較小，價格相對穩(wěn)定，M10P型硅片成交價格落在每片3.33-3.35元人民幣、M10N型落在每片3.45-3.47元人民幣；至于G12尺寸，P型硅片由于頭部電池廠家仍在消化在手硅片庫存，存在博弈和商談空間，主流成交價格小幅回落在每片4.25元人民幣左右，G12N型硅片由于市場份額較小，價格也仍維持堅挺，落在每片4.47元人民幣左右。

展望后勢，在硅料價格的漲勢中，預(yù)期下周硅片價格尚可維持當(dāng)前水平，后續(xù)將視硅料的漲價幅度、以及頭部廠家的稼動水平滾動變化。

電池片價格

不如以往，在自身利潤萎縮時組件廠家主要以減產(chǎn)來抑制電池片價格的支撐，近月組件廠家為了競爭出貨目標，盡管個別廠家調(diào)降稼動水平，整體排產(chǎn)仍未見顯著下滑，相反的，本周起電池環(huán)節(jié)廠家開始出現(xiàn)小幅度的讓價。

本周主流尺寸電池片成交價格松動，M10PERC電池片成交價格下行來到每瓦0.73-0.75元人民幣左右，并周三廠家仍在持續(xù)博弈新簽價格，低價下探到每瓦0.72-0.73元人民幣不等。M10TOPCon電池片成交價格落在每瓦0.78-0.8元人民幣左右，觀察其中每瓦0.78元人民幣的成交數(shù)量持續(xù)增加。N/P型電池片價差維持每瓦5-6分錢人民幣左右。G12PERC電池片則由于供應(yīng)平衡，整體價格維穩(wěn)落在每瓦0.73元人民幣左右。至于G12HJT電池片，生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體較少，價格維持每瓦0.85元人民幣左右。

盡管本周電池價格呈現(xiàn)下行，當(dāng)前電池環(huán)節(jié)仍維持良好的產(chǎn)銷能力，跌價主因仍是為了承接組件端的悲觀價格走勢，短期來看價格仍有下行空間，然恐跌心理下，整體價格走勢或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中緩跌之勢。

組件價格

9月組件新單價格分化，一線廠家新單執(zhí)行集中項目約1.16-1.24元人民幣，分布式項目價格1.15-1.25元人民幣、部分報價上調(diào)至1.3+的水平。

中后段廠家考慮成本、報價普遍上調(diào)兩分，單玻平均價格約在每瓦1.24-1.26元人民幣，然終端接受度仍有限，成交較少。目前漲價動能仍較不足，近期輔材料價格上揚，加重組件廠家壓力，然而組件遠期價格讓價，一線低價競爭訂單，每瓦1.2元以下不是少數(shù)，觀察9月漲價有限、大機率持平為主。

N型價格略微調(diào)整，TOPCon組件平均價格約每瓦1.3-1.33元人民幣、執(zhí)行價格約每瓦1.25-1.38元之間。海外價格與PERC溢價約0.8-1美分左右，價格約每瓦0.15-0.21元美金。HJT組件價格平穩(wěn)在每瓦1.5-1.6元之間，但現(xiàn)貨庫存價格約有每瓦1.45元左右的價格。海外價格約每瓦0.195-0.2元美金。

本周中國出口執(zhí)行價格約每瓦0.15-0.165元美金(FOB)，亞太地區(qū)執(zhí)行價格約0.155-0.16元美金。印度本地組件平均價格約每瓦0.25-0.26元美金。歐洲近期現(xiàn)貨價格約在每瓦0.15-0.165歐元，黑背版約溢價2-2.5歐分。美國價格地面型項目因期貨性質(zhì)，前期談單價格穩(wěn)定，分布式項目受需求影響價格波動較混亂，當(dāng)前價格落差區(qū)間較大0.3-0.42DDP之間水平。

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