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股東減持股票股價會下跌?原來還有這些套路
2021-03-23 13:59:17 來源:平安證券 編輯:

在股市里做投資,大概都碰到過大股東減持行為。正常股民一聽到大股東減持的公告,心里都會為之一驚。正所謂“公司老大都不看好自己家的股票,小散們還不快跑等著過年嗎?”真的全都是如此嗎?

一文帶你讀懂應(yīng)對大股東減持的正確姿勢。

常見的大股東減持方式

在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》中規(guī)定,上市公司大股東減持股份的方式主要有:集中競價交易減持、大宗交易減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持。近年來,還出現(xiàn)了一種變相減持的新招數(shù)——股票換購ETF。

1、 通過協(xié)議轉(zhuǎn)往減持

協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指產(chǎn)權(quán)交易雙方在交易中心主持下通過洽談、協(xié)商以協(xié)議成交的交易方式。這種協(xié)議轉(zhuǎn)讓需要證券交易所有關(guān)部門審批才能進行。

2、 通過大宗交易減持

大宗交易(block trading),又稱為大宗買賣,是指達(dá)到規(guī)定的最低限額的證券單筆買賣申報,買賣雙方經(jīng)過協(xié)議達(dá)成一致并經(jīng)交易所確定成交的證券交易 。這種減持一般接盤的都是有實力的游資或者機構(gòu)。

3、 通過集中競價交易減持

集中競價交易減持,簡單理解就是大股東直接在二級市場拋售股票,因為接盤的大部分是散戶,和廣大股民關(guān)聯(lián)密切。這也是大家需要密切關(guān)注的一種減持。

4、 通過股票換購ETF變相減持

ETF換購,是大股東用其持有的上市公司股票以市場價格換購某一新發(fā)ETF基金的份額,換購?fù)瓿珊螅@部分用于換購的股份換入轉(zhuǎn)入基金資產(chǎn),基金公司授予大股東相應(yīng)價值的ETF基金份額。這是近年來大股東減持出現(xiàn)的新玩法。

大股東減持一定會大跌嗎?

資本市場很有趣,確實有不少股票因為股東減持或股東計劃減持而出現(xiàn)大跌,也有的股票本以為會受大股東減持“利空”消息影響,卻“出人意料”地走出一波非常犀利的行情。例如阿里巴巴,騰訊控股,都曾出現(xiàn)過大股東減持后股價反而不斷上漲甚至翻倍的情況。

一起來看看是什么原因?qū)е峦瑯邮谴蠊蓶|減持,卻走出了不同趨勢背后潛在的原因。

大股東減持對股價的影響邏輯

那為什么一旦出現(xiàn)大股東減持,市場會這么害怕?不外乎有以下三種原因:

1、大股東減持反應(yīng)內(nèi)部人士不看好的預(yù)期

就是所謂的“內(nèi)部人士都不看好,小散不跑還等過年?”。大家普遍認(rèn)為,大股東(即公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員)是上市公司的“內(nèi)部人士”,他們肯定比其他投資者更了解公司的實際情況,既然大股東都認(rèn)為公司“不好了”,散戶為啥還繼續(xù)死守?這個邏輯成為大股東減持對股價最直接的負(fù)面影響。

2、大股東減持會增加股票賣盤帶來拋壓

影響股票價格的因素多種多樣,宏觀經(jīng)濟、行業(yè)背景、供求關(guān)系等均會影響股價。如果大股東突然要減持,必然會增加股票的拋壓,帶來供大于求,從而影響股票走弱。

3、大股東減持套現(xiàn)走人降低做強企業(yè)動力

很多大股東本身就是公司的創(chuàng)始人,實際控制人,大股東減持套現(xiàn),如減持比例過大,直接影響其持股比例,那么上市公司對這位大股東的重要性就會降低,也就沒有了進一步將公司做大做強的動力。

大股東減持,什么情況下股民最危險?把握應(yīng)對大股東減持的正確姿勢

事物需要客觀來看待,大股東減持對股價的影響也有其實際差異。很多股東是在上市前取得的股份,有些股東是在股災(zāi)時增持的股份,股東本身也有資金的需求,大股東適當(dāng)減持股份,在控制權(quán)不發(fā)生重大變化的情況下,只要公司繼續(xù)保持增長,實際影響就不大,股民需要理性看待,切勿談“減持”色變。

一旦發(fā)生大股東減持,股民切勿恐慌,而是看一看以下四大要素,理性分析:

1、 看大股東減持規(guī)模

如果減持的股份很大,那么對股價的影響就大,比如有些大股東“清倉式減持”,有些減持規(guī)模達(dá)到持股比例的三分之一,必然會帶來明顯的資金壓力;相反,如果只是為了改善生活,經(jīng)營需要等等小規(guī)模減持股份,實際只需要幾個交易日就能消化,則影響很小。

2、 看公司基本面和估值

大股東減持時,若公司本身估值較低,業(yè)績發(fā)展良好,市場的樂觀預(yù)期會沖淡減持的負(fù)面影響;反之,如公司本身業(yè)績不好,或各種負(fù)面新聞纏身,減持則會加劇負(fù)面影響。

3、 看股票所處的位置

如大股東是在短期連續(xù)大漲后發(fā)布的減持公告,那么對股價的影響就很大。畢竟這類短期大漲,積累了較大的獲利盤,在大漲后減持,本身就是套路的表現(xiàn),不得不防。相反,如果股價走勢相對吻合,則影響較小。

1、 沒有管理層買入的大額減持,務(wù)必高度警惕

前面說過,大股東減持的規(guī)模大小是影響股價的重要原因之一,如果有大股東發(fā)生大額減持,卻沒有管理層買入,且還找不到合理原因的,就必須保持高度警惕了,公司有可能基本面惡化。當(dāng)然,如果公司本身市值就特別小,即便是大額減持,也不過幾千萬,只夠在北京外環(huán)買個普通別墅的,大股東可能只是臨時有大額消費周轉(zhuǎn)資金,比如孩子大了要買婚房啦等等,不影響大局。

2、 沒有合理解釋的大額減持行為,幾乎是地雷的前奏

當(dāng)沒有合理的理由可以解釋大股東大額減持行為的,那有可能只剩一個理由:公司有問題,要觸礁了。

比如爾康制藥,其大股東曾減持十多個億,且沒有公司其他高管來接盤,且當(dāng)時該大股東給出的理由是“為了提高股票流動性這種一看就很“公益”的目的,但事實上在減持前,爾康制藥的流動性挺好,這個理由純粹就是一個冠冕堂皇的借口。既然找不到合理解釋,那可能的理由就是大股東對公司沒信心了,對股民來說,未來可能潛藏著地雷。這種情況下,股民有多遠(yuǎn)躲多遠(yuǎn),是非之地不可久留。

當(dāng)然,也有一種情況下大股東大額減持后換了新的大股東,新晉大股東抱著重組的目的而來,并有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司。這種情況下,公司也有可能發(fā)展成長線大牛股。

關(guān)鍵詞: 股東減持 股票

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