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4月18日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2023年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長(zhǎng)5.8%，上年四季度為下降2.7%。其中在3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.6%，這也是自2021年7月以來(lái)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額首次重回兩位數(shù)增幅。

另外，在4月19日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋介紹，當(dāng)前正在抓緊研究起草關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件，主要是圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、提升服務(wù)消費(fèi)、拓展農(nóng)村消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域，根據(jù)不同收入群體、不同消費(fèi)品類的需求制定有針對(duì)性的政策舉措，推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

東吳證券(行情601555,診股)4月19日研報(bào)指出，3月社零是超預(yù)期的，且結(jié)構(gòu)上也表現(xiàn)不錯(cuò)，居民消費(fèi)有全面復(fù)蘇的勢(shì)頭。2022年3月受疫情影響整體基數(shù)偏低，而2021年3月是一個(gè)基數(shù)較高的月份。2023年3月的社零數(shù)據(jù)各個(gè)指標(biāo)在近2年CAGR下仍然表現(xiàn)不錯(cuò)，反映消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)正在延續(xù)。2023年3月社零數(shù)據(jù)中服裝、化妝品等可選品延續(xù)良好趨勢(shì)。汽車、通訊器材環(huán)比改善，可選品呈現(xiàn)全面復(fù)蘇勢(shì)頭。而服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，近期各大平臺(tái)披露的“五一”旅游預(yù)定數(shù)據(jù)表現(xiàn)也十分亮眼。以上信息表明，居民的消費(fèi)意愿及消費(fèi)信心的恢復(fù)趨勢(shì)正持續(xù)好轉(zhuǎn)，我們也看好未來(lái)消費(fèi)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注周大生(行情002867,診股)、中國(guó)中免(行情601888,診股)、廈門象嶼(行情600057,診股)、愛(ài)美客(行情300896,診股)、上海機(jī)場(chǎng)(行情600009,診股)等。

信達(dá)證券(行情601059,診股)表示，消費(fèi)復(fù)蘇邏輯沒(méi)有改變，4 月有望延續(xù)當(dāng)前恢復(fù)態(tài)勢(shì)，或?qū)⒉粩嘤行碌臒狳c(diǎn)催化，包括廣交會(huì)（4.15）、消博會(huì)（4.11）等會(huì)展舉辦有望帶動(dòng)需求增長(zhǎng)的【會(huì)展、商旅、宴會(huì)板塊】，五一長(zhǎng)假前有望釋放需求的【醫(yī)美板塊】，4-5 月或受到市內(nèi)免稅店預(yù)期催化的【免稅板塊】，五一小長(zhǎng)假?gòu)?fù)蘇預(yù)期催化下的【旅游板塊】，以及 4-5 月有望提前博弈618 行情的【化妝品板塊】等。

開(kāi)源證券表示，目前線下生產(chǎn)生活秩序已經(jīng)正?；S著穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)工作持續(xù)推進(jìn)，居民收入有望增長(zhǎng)，消費(fèi)信心亦有望增強(qiáng)，黃金珠寶、醫(yī)美等板塊將受益。投資建議方面，重點(diǎn)關(guān)注三條主線：（1）線下消費(fèi)主線，關(guān)注黃金珠寶板塊疫后客流恢復(fù)帶動(dòng)同店增長(zhǎng)和加盟商信心恢復(fù)帶動(dòng)拓店提速的雙重復(fù)蘇，龍頭品牌長(zhǎng)期看市占率將持續(xù)提升。（2）醫(yī)美板塊滲透率、國(guó)產(chǎn)化率、合規(guī)化程度多重提升邏輯未變，2023年受益線下客流恢復(fù)復(fù)蘇確定性高，關(guān)注醫(yī)美產(chǎn)品龍頭廠商和醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭。（3）化妝品板塊長(zhǎng)期成長(zhǎng)無(wú)虞、行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，建議關(guān)注長(zhǎng)期邏輯清晰的國(guó)貨龍頭品牌。

中信證券(行情600030,診股)分析稱，短期子行業(yè)的景氣度趨勢(shì)對(duì)行業(yè)表現(xiàn)重要，疫后初期圍繞“吃”的場(chǎng)景重點(diǎn)配置，隨假期節(jié)點(diǎn)到來(lái)，出行相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)流量提升、價(jià)格彈性顯現(xiàn)的修復(fù)體現(xiàn)，有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇，是該階段重點(diǎn)配置方向。同時(shí)配置運(yùn)動(dòng)、美妝、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)等強(qiáng)勢(shì)能賽道，以及關(guān)注糧食安全、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇的階段性機(jī)會(huì)。

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