最近一個月，軍工基金的走勢很夸張。

國投瑞銀旗下的國投瑞銀國家安全一個月的時間漲了34%，強勢表現(xiàn)讓其走進了各大基金APP的推薦首頁。

加上最近不斷的兩國關系緊張傳聞，讓軍工股票、國家安全概念一路受捧。很多小伙伴忍不住要下手了。

實際上，對于國內(nèi)軍工板塊來說，投資機會并不多。在絕大多數(shù)時候，這個領域成為了各路資金炒作、收割的場所。

在這里，小明說財并不建議小伙伴們沖進軍工領域。

軍工股的投資前景并不美妙

從基本面來說，軍工領域并不是一個很好的機會領域，原因如下：

第一，前景雖然美好，但增長其實是有限制的。

現(xiàn)在因為局勢的問題，來炒作相關題材的股票，純屬是賭博，而且是勝率非常小的賭博。只需要想一下，出現(xiàn)大國沖突的概率有多少?

我想如果說這個概率是10%，絕大多數(shù)的人都會認為是太高了。

那么在90%以上的場景下，軍工企業(yè)的收入來自于正常時期的國防預算。2020年國防預算1.268萬億人民幣，增長6.6%，這已經(jīng)是連續(xù)5年國防預算增長個位數(shù)。

這個數(shù)字絕對值看起來不小，但增量其實沒有那么大，有著嚴格的空間限制。在這個空間下，相關企業(yè)能增長的數(shù)量就有個底了。

第二，企業(yè)研發(fā)投入較大。

現(xiàn)在上市的軍工企業(yè)，基本都有著自己的核心產(chǎn)品。但這些產(chǎn)品有一定的生命周期，需要不斷的研發(fā)升級。

以中航沈飛為例，2019年沈飛的凈利潤是8.8億元，但當年固定資產(chǎn)就增加了8億元。也就是說，企業(yè)獲得的利潤，幾乎又全部投在了資產(chǎn)上。

再加上客戶付款有一定的延期，沈飛的經(jīng)營現(xiàn)金流達到了負11億元，加上投資流出的6億元，兩項加起來總共流出超過17億元，財務狀況比較緊張。

第三，供需兩端都不透明，難以判斷企業(yè)價值。

軍品企業(yè)由于保密性的需求，在產(chǎn)品、客戶乃至核心供應商方面，都會采取一定的保密措施。

即使是專業(yè)投資人，因為關鍵信息的缺失，也很難去判斷企業(yè)的價值。

再加上目前市場上的核心標的都是央企子公司，企業(yè)對于資本市場的收益考量不會太高。

比如國投瑞銀的前5大標的都是航空工業(yè)旗下。

所以，國防企業(yè)對資本市場的意圖，和一系列央企對資本市場的態(tài)度類似，都是當做一個融資平臺。

至于資本回報，這并不是太重要的事情。

歷史上軍工基金表現(xiàn)都很差

正是因為國防概念標的有這樣的基本面前景，其在資本市場上的表現(xiàn)也并不突出。

來看看這一個月突然爆紅的國投瑞銀安全。

國投瑞銀安全2015年12月份成立，到現(xiàn)在接近5年的時間。在這5年的時間里，大部分時候的凈值都是低于1元的。

就在今年6月份，軍工題材還沒開始炒作的時候，這只基金的凈值還是7毛多。經(jīng)過了7月份的一次暴漲，基金凈值終于回到了1元以上。

基金上一次在1元以上還是2017年初。也就是說，在那個時候買入的投資者，要等到三年多的時候才能夠回本。

所以，軍工題材基本上是各路資金超過的場所，基本上每次有一些相關的動態(tài)出來之后，都會有一波行情。

今年的行情主要來自于外部的局勢和流動性的寬松。

而2017年初的那一撥，則來自于中央軍民融合發(fā)展委員會這樣一個超級消息。在那一段時間，資本市場都在做軍民融合的概念，相關題材股票趁勢漲了一波。

但好景不長，這些企業(yè)業(yè)績上并沒有太大的起色，這波行情很快就結束了。

總結

從基本面上說，軍品企業(yè)并不是很理想的投資機會。

剩下的市場炒作，則風險很大。

就在6月份啟動之前，因為連續(xù)三年的下跌，很多投資者其實對軍品企業(yè)都灰心了，國投瑞銀安全的規(guī)模持續(xù)下跌。

但7月份這一波行情突然就起來，其實普通投資者是很難拿到收益的。

等到行情漲起來之后再進場，大概率就成為接盤俠。

關鍵詞： 軍工基金限制