受訪人士指出，目前市場投資風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，周期股資金開始向消費(fèi)股回籠，長期來看消費(fèi)股的成長性邏輯不變，投資邏輯與盈利成長性仍然值得期待，市場資金會(huì)有一個(gè)逐漸轉(zhuǎn)向的過程。

步入四季度，A股市場依舊延續(xù)震蕩走勢，但年末行情的分化相比此前又有了新的變數(shù)。食品飲料、銀行、農(nóng)業(yè)、家電等板塊走強(qiáng)，以大消費(fèi)為主題的板塊近期吸引了眾多資金流入。

從ETF的份額變化來看，醫(yī)療、醫(yī)藥、消費(fèi)、酒等主題ETF年內(nèi)保持著較強(qiáng)的“吸金”能力，其中，醫(yī)療ETF年內(nèi)份額凈增長接近130億份，僅次于中概互聯(lián)ETF，最新規(guī)模已超百億元。此外，市場已有多只消費(fèi)主題ETF處于募集階段，還將吸引更多資金流入相關(guān)板塊。

醫(yī)療ETF持續(xù)吸金

近段時(shí)間，市場風(fēng)格再度切換，隨著“金九銀十”的消費(fèi)季到來，傳統(tǒng)消費(fèi)板塊在二級(jí)市場崛起，周期板塊陷入調(diào)整。截至10月14日收盤，此前受疫情影響較重的民航機(jī)場板塊爆發(fā)，大漲4.22%;旅游酒店板塊上漲2.43%;文教休閑板塊上漲1.84%。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，四季度目前漲幅最高的三個(gè)行業(yè)分別是休閑服務(wù)、食品飲料、汽車，分別上漲6.47%、5.7%、4.79%。采掘、鋼鐵、化工等周期板塊表現(xiàn)墊底。

由于前期估值偏高，白酒、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊今年均有遭遇不小調(diào)整，但從資金流向來看，這部分板塊依舊被許多資金看好。數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，年內(nèi)份額增長第二高的ETF是醫(yī)療ETF，份額增長129.96億份，僅次于中概互聯(lián)ETF;消費(fèi)ETF份額增長72.72億份排在第三;醫(yī)藥ETF份額增長56.78億份排在第四;酒ETF份額增長50.13億份排在第五。

具體來看，最受資金青睞的醫(yī)療ETF是華寶基金旗下的一只ETF，成立于2019年5月，截至今年二季度末最新規(guī)模為57.03億元，若按照最新凈值0.7689元和場內(nèi)份額135.39億份測算，該ETF最新規(guī)模已超過百億元。

從10月14日的盤面來看，雖然醫(yī)藥醫(yī)療板塊下跌，但醫(yī)療ETF被資金越跌越買，早盤下跌區(qū)間已經(jīng)獲得資金凈申購近1.7億元，當(dāng)日成交額達(dá)到7.97億元，近5個(gè)交易日獲資金凈申購超過8.2億元。

目前主投國內(nèi)市場的股票型ETF中，今年下半年最受資金青睞的也是醫(yī)療ETF，份額凈增長達(dá)到74.78億份。

公開資料顯示，醫(yī)療ETF跟蹤的標(biāo)的是中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)成份股主要包括醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的上市公司，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的上市公司主營業(yè)務(wù)還包含了醫(yī)美、輔助生殖等概念。

申萬醫(yī)藥首席分析師張靜含曾表示，CXO(醫(yī)藥研發(fā)外包)至少還有三到五年的景氣周期，醫(yī)療消費(fèi)服務(wù)未來仍有較大空間，醫(yī)療市場絕對(duì)是會(huì)給民營機(jī)構(gòu)留有很大一塊立足之地的。

“像醫(yī)美、CXO，包括民營醫(yī)院消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)這一塊，另外也包括像醫(yī)療器械，因?yàn)獒t(yī)療器械的創(chuàng)新，全球化都還沒有開始。這幾個(gè)板塊都會(huì)是未來景氣度在整個(gè)醫(yī)藥板塊里面非常向好的，排在前列的子板塊。”張靜含表示。

消費(fèi)行情何時(shí)重啟

周期股陷入調(diào)整后，有關(guān)市場是否會(huì)轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)消費(fèi)白馬股的討論再次引起關(guān)注。

摩根士丹利華鑫基金研究管理部認(rèn)為，近期市場風(fēng)格有所變化，醫(yī)藥和白酒重新受到市場的關(guān)注。默沙東的口服新冠藥物為市場注入了信心，帶動(dòng)消費(fèi)板塊的估值回升。前期一刀切的限電限產(chǎn)成為政府關(guān)注的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)將出臺(tái)政策減少限電限產(chǎn)造成的供給擾動(dòng)，前期漲幅較大的周期板塊面臨較大的壓力。同時(shí)，華夏幸福和恒大的債務(wù)問題正在向好的方向發(fā)展，但同時(shí)也爆出了花樣年等公司的債務(wù)問題，預(yù)計(jì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)受到壓制。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《國際金融報(bào)》記者，當(dāng)前市場風(fēng)格開始轉(zhuǎn)向消費(fèi)白馬股，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大方向，即大消費(fèi)(包括醫(yī)療、醫(yī)藥)以及新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)。

楊德龍認(rèn)為，四季度是優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的一個(gè)季度，預(yù)計(jì)很多被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將會(huì)迎來恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。從長期來看，每一次大跌都是抄底優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)?，F(xiàn)在四季度的行情已經(jīng)逐步啟動(dòng)，并且初現(xiàn)端倪，周期股持續(xù)下跌，而消費(fèi)股和新能源龍頭股完成了調(diào)整之后開始強(qiáng)勁反彈。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮向記者表示，醫(yī)藥與消費(fèi)類行業(yè)經(jīng)歷了一輪深度調(diào)整走勢，目前已達(dá)到了一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的投資區(qū)域，但仍需要看政策環(huán)境變化與資金面的變化，從中長期的角度來看，采取逢低定投的策略可能比較合適。此外，目前市場投資風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，周期股資金開始向消費(fèi)股回籠，長期來看消費(fèi)股的成長性邏輯不變，投資邏輯與盈利成長性仍然值得期待，市場資金會(huì)有一個(gè)逐漸轉(zhuǎn)向的過程。

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