神舟電腦上市其實(shí)已經(jīng)很久了，但是有多少人知道神舟電腦為了上市失利了幾次呢？今天我們就來(lái)說(shuō)道說(shuō)道。

2012年7月31日，第四次突破IPO的神舟電腦終于在迎來(lái)，勝出，其首次申請(qǐng)8200萬(wàn)股創(chuàng)業(yè)板終于獲批。對(duì)于神舟的電腦來(lái)說(shuō)，真的是很難得。

神舟電腦之前的三次應(yīng)用都以失敗告終：2005年，神舟電腦計(jì)劃在港上市；2008年，對(duì)中小板的影響因金融危機(jī)而擱淺；2011年3月，神舟電腦申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，未獲批準(zhǔn)。去年創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委被拒的原因是神舟電腦的招股書(shū)有幾個(gè)問(wèn)題：1。公司凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流存在明顯差異；2.未能合理解釋存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，但毛利率逐年上升的現(xiàn)象；3.公司2010年的收入增長(zhǎng)主要來(lái)自電腦零配件的銷(xiāo)售，這可能會(huì)對(duì)公司的可持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。

上市為什么如此困難？每周至少有一家企業(yè)向香港證券交易所申請(qǐng)上市，似乎每周都會(huì)有公司成功上市。這樣活躍的一級(jí)市場(chǎng)活動(dòng)，特別容易給人一種上市是很簡(jiǎn)單的事情的錯(cuò)覺(jué)。

事實(shí)上，能夠成功上市的公司很少，其中有很多公司已經(jīng)準(zhǔn)備上市2-3年了。今天我們就一起了解一下“上市”以及其中面臨的挑戰(zhàn)。

上市公司的資質(zhì)要求

以香港主板為例，我們先看財(cái)務(wù)要求，有來(lái)自業(yè)務(wù)運(yùn)作的現(xiàn)金流入，前三個(gè)財(cái)政年度至少達(dá)1億港元。業(yè)務(wù)記錄：必須有至少3個(gè)財(cái)務(wù)年度的業(yè)務(wù)記錄，期間管理層應(yīng)大致相同。但是，在某些特定情況下，港交所將酌情接受較短的業(yè)務(wù)記錄。

如果一家公司想上市，它首先要尋找的是作為贊助商在銀行投資，討論如何向港交所清楚地解釋其業(yè)務(wù)和資金的用途。

如何解釋自己的企業(yè)，包括自己企業(yè)的介紹，企業(yè)在行業(yè)中的份額，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性(最近康宏被查處很慘，我相信港交所上市的時(shí)候也不是很少質(zhì)疑)，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展(因?yàn)楦劢凰氪_認(rèn)公司會(huì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，有可持續(xù)盈利能力)，企業(yè)的盈利能力。

如何解釋資金，的使用包括上市的詳細(xì)計(jì)劃和提高資金，詳細(xì)到預(yù)期回報(bào)率和回報(bào)期，如果是在資金，建工廠港交所將要求披露建工廠的必要性和地點(diǎn)。

當(dāng)然，投行是不可能自己完成這些任務(wù)的。投行作為中介，會(huì)找律師、審計(jì)師、行業(yè)研究公司等第三方機(jī)構(gòu)一起寫(xiě)上市計(jì)劃書(shū)。

我終于寫(xiě)完了招股說(shuō)明書(shū)，填好了A1表格，遞給港交所，心想我可以松一口氣了，但一切并沒(méi)有結(jié)束，只是剛剛開(kāi)始。

然后是幾輪來(lái)自港交所，的問(wèn)題，行話叫做問(wèn)，問(wèn)題的問(wèn)。招股說(shuō)明書(shū)永遠(yuǎn)不會(huì)完美。港交所會(huì)有各種各樣的問(wèn)題，比如你說(shuō)你要建廠，但是我們從你身上看你的資產(chǎn)。你現(xiàn)有的工廠還沒(méi)有達(dá)到滿負(fù)荷，為什么要建廠？能否澄清一下新聞內(nèi)容？

有些公司無(wú)法給出滿意的答案，所以今年放棄上市。但是！是的，咨詢費(fèi)已經(jīng)交了！第二年，港交所有了新的問(wèn)題，他答不出來(lái)，只好放棄.

但事實(shí)上，影響公司上市的不只是港交所，還有很多奇怪的事情會(huì)影響公司上市。

太多的公司想上市，所以他們必須重新開(kāi)始，整理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，重組資產(chǎn)，并在新的財(cái)年講述新的故事。

好了，接著說(shuō)Q講完后，港交所會(huì)聽(tīng)到公司的話，聽(tīng)到后會(huì)問(wèn)一些問(wèn)題。沒(méi)什么特別的，公司可以找基石投資者。

很多人認(rèn)為上市意味著公司要開(kāi)始從投資者身上賺錢(qián)，但實(shí)際上很多公司的上市費(fèi)用幾乎是在趕著集資的數(shù)額。從公司的角度來(lái)說(shuō)，上市更多的是一種儀式，說(shuō)上市是一種公司的成人儀式是有道理的。但上市只是開(kāi)始。

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