翻看各大基金銷售機(jī)構(gòu)的頁(yè)面，發(fā)現(xiàn)都列為紅色絕對(duì)收益率，其他指標(biāo)很難看到，橫向比較較少。事實(shí)上，簡(jiǎn)單地看著收益率是非常不可靠的。這篇文章是一篇關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的文章。

廣義而言，基金的績(jī)效衡量可以分為績(jī)效評(píng)價(jià)和績(jī)效歸因兩個(gè)維度。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)側(cè)重于基金的收益率和波動(dòng)水平，而業(yè)績(jī)歸因則側(cè)重于價(jià)值貢獻(xiàn)因素(資產(chǎn)配置、選股能力和擇時(shí)能力)。

一、基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

1.絕對(duì)的收益率

首先要理解兩個(gè)概念，累計(jì)凈值和恢復(fù)凈值。

累計(jì)凈值是指基金成立以來(lái)累計(jì)凈值的增長(zhǎng)率；恢復(fù)凈值是指恢復(fù)因股息再投資而導(dǎo)致的基金凈值增加，類似于基金的內(nèi)部收益率。

顯然，采用凈還原能更好地反映基金投資的真實(shí)表現(xiàn)，因此基金的絕對(duì)收益率R(I)=期末凈還原/期初凈還原

2.相對(duì)于收益率

每只基金成立時(shí)都有明確的投資策略。根據(jù)投資策略，通常會(huì)有相應(yīng)的基準(zhǔn)(如上證50、滬深300,長(zhǎng)城40等。)作為參考。阿爾法是衡量基金相對(duì)于基準(zhǔn)的超額收益率。Alpha=R(i)-Rb，Alpha大于零，可以認(rèn)為基金跑贏大盤。

與收益率，相比，投資者應(yīng)該選擇絕對(duì)收益率高于基準(zhǔn)的基金，否則他們可以直接購(gòu)買基準(zhǔn)。(表現(xiàn)不及可比對(duì)象的基金，理論上不為投資者創(chuàng)造價(jià)值，所以買了不用交管理費(fèi)。

3.風(fēng)險(xiǎn)度量

只看收益率是片面的，所以引入基金凈值的波動(dòng)性來(lái)衡量收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。最常用的是夏普比和信息比。

夏普比率(衡量回報(bào)和總風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系)的計(jì)算方法是，從基金的絕對(duì)收益率值中減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(通常是相應(yīng)時(shí)期的央行基準(zhǔn)利率或國(guó)債利率)，再除以基金收益率值的標(biāo)準(zhǔn)差，以反映基金每個(gè)百分比回報(bào)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)越大越好。

信息比率(衡量超額收益和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系)是阿爾法，分母是跟蹤誤差，它是日-日時(shí)間序列的標(biāo)準(zhǔn)差，即基金和基準(zhǔn)之間的差異的波動(dòng)性。分母，規(guī)模越小，該基金越符合其嚴(yán)格的投資策略。

如果最初的假設(shè)是風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)和收益率指數(shù)之間有嚴(yán)重的偏差，那么這個(gè)樣本被拒絕。這個(gè)樣本的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)和收益指數(shù)的結(jié)果是一致的。一個(gè)重要原因是，跟蹤的是同一個(gè)指數(shù)，上證50指數(shù)在2017年一直穩(wěn)步上升，年度波動(dòng)非常小。然而，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的一年里

1.決定策略、策略、策略(美股、港股、大盤、小盤、消費(fèi)、金融等。)。比如2017年，如果選擇上證50的投資策略，那么如果隨機(jī)選擇一只基金，收益率的年化也會(huì)超過(guò)30%。

2.在沒有明確判斷的情況下進(jìn)行多元化投資。不知道投資什么策略，選擇自己熟悉的題材，選擇幾只風(fēng)格不同的基金分散風(fēng)險(xiǎn)。

3.不要只看收益率的歷史，對(duì)于某一個(gè)策略，有了上面提到的基金業(yè)績(jī)指標(biāo)，選擇了收益率，超額、策略執(zhí)行較好、風(fēng)險(xiǎn)收益平衡較好的目標(biāo)。

(簡(jiǎn)單說(shuō)一下基金新推出的基金，F(xiàn)OF源于機(jī)構(gòu)為了降低投資門檻，采取基金集合的方式，先向普通投資者募集資金，再投資私募基金。時(shí)至今日，它已經(jīng)逐漸演變成投資公募基金。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在FOF投資實(shí)際上已經(jīng)被收取了兩筆管理費(fèi))

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)該遵循哪些原則？

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)或評(píng)估師對(duì)基金的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)以及基金管理人的管理能力進(jìn)行的評(píng)級(jí)、獎(jiǎng)勵(lì)或單項(xiàng)指標(biāo)排名。

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)遵循以下原則：

一、客觀性原則

基金績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)公平對(duì)待所有評(píng)價(jià)對(duì)象，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法體系和評(píng)價(jià)程序明確一致，評(píng)價(jià)過(guò)程和結(jié)果客觀準(zhǔn)確，輸入可量化，結(jié)果可重復(fù)，避免主觀因素的干擾。

二、可比性原則

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)比較同類基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益的交換效率，或比較風(fēng)險(xiǎn)相同(收益相等)的基金的收益率(風(fēng)險(xiǎn))。由于不同基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征不同，簡(jiǎn)單比較基金的收益率并沒有實(shí)質(zhì)性的意義。

第三，長(zhǎng)期性原則

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)注重基金的長(zhǎng)期評(píng)價(jià)。評(píng)估的目的不僅是評(píng)估基金經(jīng)理的專業(yè)能力和投資水平，也是為未來(lái)的投資提供參考信息。

關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)就介紹到這里，希望能對(duì)您有所幫助。

關(guān)鍵詞： 基金業(yè)績(jī)