30年期美國(guó)國(guó)債收益率周二升至去年5月份以來(lái)的最高水平，標(biāo)志著隨著風(fēng)險(xiǎn)情緒反彈，國(guó)債吸引力減弱，今年收益率曲線明顯的趨平走勢(shì)形成“戰(zhàn)術(shù)性”逆轉(zhuǎn)。

周二尾盤(pán)，30年期國(guó)債收益率上漲7.5個(gè)基點(diǎn)至2.36%，距離2021年3月達(dá)到的大流行病時(shí)期高點(diǎn)2.45%已經(jīng)不遠(yuǎn)。10年期國(guó)債收益率上漲6個(gè)基點(diǎn)至2.05%，而短期國(guó)債收益率則基本持平。

長(zhǎng)期國(guó)債承壓反映出，得益于俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢(shì)緩解，股市的基調(diào)好轉(zhuǎn)，近期建立的避險(xiǎn)頭寸進(jìn)一步平倉(cāng)。這也推動(dòng)了收益率曲線走平交易在經(jīng)歷了最近的強(qiáng)勁表現(xiàn)之后出現(xiàn)瓦解。周二的公司債券發(fā)行規(guī)模約為110億美元，其中以百時(shí)美施貴寶分四部分發(fā)行60億美元為首，再加上周三有待發(fā)行的190億美元20年期國(guó)債，也都對(duì)長(zhǎng)期債券構(gòu)成壓力。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也在等待定于周三發(fā)布的1月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，投資者希望了解美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃如何縮減9萬(wàn)億美元規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表。上個(gè)月公布的12月政策會(huì)議紀(jì)要討論了今年晚些時(shí)候出售國(guó)債、以幫助維持短期和長(zhǎng)期基準(zhǔn)收益率之間健康關(guān)系的可能性。

與包括2年期和5年期國(guó)債在內(nèi)的政策敏感型國(guó)債形成鮮明對(duì)比的是，30年期國(guó)債收益率在今年的市場(chǎng)動(dòng)蕩中相對(duì)變動(dòng)較小，反映出美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期中典型的曲線趨平交易主導(dǎo)了市場(chǎng)。債券市場(chǎng)消化了2022年有七次25個(gè)基點(diǎn)加息的預(yù)期，這導(dǎo)致近幾個(gè)月收益率曲線急劇變平。

5年期和30年期國(guó)債收益率之差周二擴(kuò)大5個(gè)基點(diǎn)至0.425個(gè)百分點(diǎn)，上周曾跌至0.35個(gè)百分點(diǎn)，是2018年底以來(lái)5s/30s曲線最平坦的狀態(tài)，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將隔夜基金利率上調(diào)至2.5%。

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