美元強(qiáng)勢(shì)周期下，國(guó)際金價(jià)持續(xù)下挫。今年3月份，受俄烏沖突爆發(fā)影響，國(guó)際金價(jià)沖高至2078.8美元，之后一路回落，至今累跌幅度達(dá)21.4%，最低觸及1633美元?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將有兩次加息，美元強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)大概率延續(xù)，國(guó)際金價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步走低。

截至今日11:40，港股市場(chǎng)黃金板塊下跌6.38%，紫金礦業(yè)以-8%幅度領(lǐng)跌。紫金礦業(yè)是一家以黃金、銅等金屬礦產(chǎn)資源勘查和開發(fā)及工程技術(shù)應(yīng)用研究為主的企業(yè)，其在全國(guó)14個(gè)省(區(qū))和海外12個(gè)國(guó)家擁有重要礦業(yè)投資項(xiàng)目，位居全球上市公司黃金概念股的第三位。今年上半年?duì)I收總額1325億元，增速20.57%，成長(zhǎng)性良好;歸屬母公司凈利潤(rùn)126.3億元，同比增長(zhǎng)89.85%，盈利能力較強(qiáng);毛利率17.14%，行業(yè)利潤(rùn)空間中等。由于上半年國(guó)際金價(jià)尚未深跌，所以整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健。三季度國(guó)際金價(jià)持續(xù)下挫，或許會(huì)對(duì)下半年紫金礦業(yè)的營(yíng)收形成沖擊。

▲ATFX供圖

資金礦業(yè)和COMEX黃金的月線疊加圖表明，兩者在長(zhǎng)周期內(nèi)價(jià)格共振。無(wú)論紫金阿礦業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，其股價(jià)最終走勢(shì)仍取決于黃金的漲跌。3月份紫金礦業(yè)最高價(jià)12.86港元，至今最大跌幅14.75%，最低觸及7.62港元。比較來(lái)看，紫金礦業(yè)的跌幅是同期金價(jià)的兩倍，前者更具高波動(dòng)性。

據(jù)二季度財(cái)報(bào)，資金礦業(yè)黃金業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收33.73%，其次為銅礦業(yè)務(wù)0.18%，國(guó)際銅價(jià)的波動(dòng)也會(huì)影響。國(guó)際銅價(jià)跌勢(shì)要比黃金更加迅猛，3月LME銅最高價(jià)10845美元，至今累計(jì)跌幅達(dá)32.55%，最低觸及731美元。銅礦不具有避險(xiǎn)屬性，其價(jià)格走勢(shì)主要受到供需影響。財(cái)報(bào)中提到：全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱，但清潔能源及電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能行業(yè)蓬勃發(fā)展，新興用銅需求領(lǐng)域不斷增長(zhǎng)，同時(shí)銅礦中長(zhǎng)期供應(yīng)不足問(wèn)題仍將給予銅中長(zhǎng)期價(jià)格中樞向上支撐?？偟目磥?lái)，紫金礦業(yè)管理層對(duì)下半年的銅價(jià)較為樂(lè)觀。但是，全球貨幣政策集體緊縮的因素并未被考慮在內(nèi)。隨著主要發(fā)達(dá)國(guó)家的資金使用成本的提高，消費(fèi)和投資都將出現(xiàn)降擋減速。銅礦作為制造業(yè)的必需品之一，極有可能會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)收縮而持續(xù)走跌。

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