长腿少妇视频小说,AV大黑逼,亚洲日本精品A在线观看,国产又粗又猛又黄又湿视频

您當(dāng)前的位置 :環(huán)球傳媒網(wǎng)>新聞 > 財(cái)經(jīng) > 正文
中長(zhǎng)期貸款和A股拐點(diǎn)同步性更強(qiáng) 歷史上前者平均滯后2.4個(gè)月
2022-10-17 08:59:05 來(lái)源:金融界 編輯:

1.回顧歷史:中長(zhǎng)貸的拐點(diǎn)與A股更同步

歷史上金融總量指標(biāo)先于A股見(jiàn)底,平均領(lǐng)先5-7個(gè)月。以信貸為代表的金融數(shù)據(jù)對(duì)A股究竟有何意義?理論上,總量層面的金融數(shù)據(jù)首先反映的是廣義宏觀流動(dòng)性,這些指標(biāo)的見(jiàn)底回升往往對(duì)應(yīng)著宏觀政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)捤伞⒘鲃?dòng)性出現(xiàn)邊際改善。由于不同指標(biāo)刻畫(huà)的數(shù)據(jù)不盡相同,例如M1、M2等數(shù)據(jù)衡量貨幣供給、貸款余額、社會(huì)融資存量規(guī)模衡量實(shí)體部門(mén)融資,因此歷史上各個(gè)指標(biāo)見(jiàn)底的時(shí)間也有所差異。對(duì)于股市而言,當(dāng)宏觀流動(dòng)性剛開(kāi)始轉(zhuǎn)向時(shí),基本面往往還在下行,因此在該時(shí)期股市通常還處于探底的階段。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,回顧05、08、12、16、19年A股的市場(chǎng)大底,可以發(fā)現(xiàn)總量層面的金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善性拐點(diǎn)后A股往往不會(huì)立刻見(jiàn)底,歷史上M1、M2、貸款余額同比增速拐點(diǎn)平均領(lǐng)先A股底部5-7個(gè)月(詳見(jiàn)表1)。

中長(zhǎng)期貸款和A股拐點(diǎn)同步性更強(qiáng),歷史上前者平均滯后2.4個(gè)月。除了總量層面的數(shù)據(jù)外,信貸還可以進(jìn)一步分為短期和中長(zhǎng)期等貸款,其中,中長(zhǎng)期貸款更能體現(xiàn)資金投向?qū)嶓w部門(mén)的規(guī)模,且也更能反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,因此和基本面的關(guān)聯(lián)性也更強(qiáng)。在多數(shù)的信用擴(kuò)張周期中,最初的增量往往體現(xiàn)在短期貸款、票據(jù)上,使得信貸在總量上率先企穩(wěn),對(duì)應(yīng)流動(dòng)性整體開(kāi)始改善,此后隨著中長(zhǎng)期貸款迎來(lái)拐點(diǎn),對(duì)應(yīng)基本面出現(xiàn)回暖的信號(hào)。因此從股市的角度看,反映基本面趨勢(shì)的中長(zhǎng)期貸款和A股拐點(diǎn)的同步性更強(qiáng),2005年以來(lái)兩者底部之間的時(shí)滯平均2.4個(gè)月(詳見(jiàn)表1)。值得注意的是,和總量指標(biāo)的領(lǐng)先性不同,中長(zhǎng)期貸款同比的底部往往滯后于A股,這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)底往往是在政策上行和業(yè)績(jī)下行兩股力量的角力中形成的,因此市場(chǎng)往往會(huì)先于基本面見(jiàn)底。

關(guān)鍵詞: 中長(zhǎng)期貸款 A股拐點(diǎn)同步性 A股同步性 長(zhǎng)期貸款

分享到:
版權(quán)和免責(zé)申明

凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng)"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng)獨(dú)家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來(lái)源為"環(huán)球傳媒網(wǎng)",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的電頭。