日前，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會(銀保監(jiān)會)發(fā)布了修訂后的《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則》。這屬于中國金融業(yè)對外開放政策的重要一環(huán)，也意味著2017年以來加快金融業(yè)對外開放步伐的各項密集舉措，已在監(jiān)管的層面落實。此后，外資壽險企業(yè)將逐步迎來與中國本土保險公司平等競爭的時代。

眾所周知，長久以來，壽險領域對外資的限制比財險領域更多，所以近幾年的保險業(yè)對外開放以壽險領域為主。經(jīng)過此輪金融大開放，不僅外資保險公司的監(jiān)管準入門檻大幅放低，在人身險領域，外方持股比例限制也將于2020年完全取消，銀保監(jiān)會的細則已為此預留政策空間。其他開放措施還包括放寬設立保險機構和保險經(jīng)紀機構的條件等。

“本輪措施會吸引更多國際保險公司進入中國市場，使高端市場和開放程度較深地區(qū)的競爭有所加劇。但總體而言，預計本土壽險公司不會受到明顯的負面沖擊。”標普信用評級近日發(fā)布的報告認為。

外資保險短期內(nèi)很難超趕

標普信評分析師認為，雖然監(jiān)管層面的準入限制已經(jīng)大幅放寬，但在運營層面，外資面臨的壁壘仍然較高。中國保險市場較為集中，前5大壽險和財險公司分別占有55.8%和73.5%的市場份額。中資保險公司、特別是大中型保險公司經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成了穩(wěn)固而多元的銷售渠道和業(yè)務網(wǎng)點，外資保險短期內(nèi)很難趕超。

據(jù)了解，這一現(xiàn)象在壽險領域尤為突出。近幾年由壽險代理人和銀郵代理銷售的壽險保費，合計已占全部保費的90%左右。相對于中資保險公司，外資保險公司更注重產(chǎn)品的開發(fā)和客戶的管理，產(chǎn)品價格相對偏高，與大部分本土保險公司有明顯差異。雖然外資保險公司的產(chǎn)品與大型中資保險公司推出的高端產(chǎn)品可能構成直接競爭，但這部分業(yè)務在后者保費中的占比較小，整體影響有限。同時，由于規(guī)模較小或成立時間較短的保險公司的目標客戶群體與外資保險公司區(qū)別較大，預計也不會受到外資保險公司的直接沖擊。

另外一方面，外資保險公司更注重所承保業(yè)務的質(zhì)量和盈利性，所以在發(fā)展業(yè)務時比較謹慎，而不一味追求規(guī)模。部分在特定領域有專長的外資保險公司或許會獲得較大發(fā)展機遇，但目前國內(nèi)一般保險產(chǎn)品在激烈競爭之下費率相對較低，很難滿足外資對資本回報的要求。外資壽險在華子公司的盈利表現(xiàn)與它們在其他地區(qū)的表現(xiàn)基本相似。因此在一定程度上說明，在華外資壽險公司看起來在中國維持了它們在全球其他地區(qū)的業(yè)務質(zhì)量標準。

事實上，財產(chǎn)保險市場在中國正式加入世界貿(mào)易組織之初就已經(jīng)全面開放，沒有外資股比限制，到目前為止外資財險公司基本都以獨資形式經(jīng)營。但經(jīng)過多年發(fā)展，外資財險所占的市場份額依然非常有限，甚至還低于外資壽險在中國的市場份額。部分原因在于，外資壽險大多以合資公司的形式與國內(nèi)本土金融機構或其他內(nèi)資企業(yè)合作，一方面在資源上有一定優(yōu)勢，另一方面業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略受國內(nèi)企業(yè)的影響相對激進，所以在業(yè)務占比上比外資財險更高。

雖然壽險市場全面開放帶來的整體沖擊有限，但在一些領域和地區(qū)也會加劇競爭。除了上面提到的高端市場，經(jīng)濟對外開放程度較深的區(qū)域預計也會出現(xiàn)一定程度的份額爭奪。數(shù)據(jù)顯示，在北京、上海等地區(qū)，外資保險的市場占有率明顯高于它們在全國的水平。特別是在保險業(yè)對外開放的第一個試點城市上海，2018年產(chǎn)險和壽險的市場占有率分別達到13.1%和24.6%，均為全國第一。不過，標普信評分析師認為，北京和上海這兩個城市在全國保費規(guī)模中的占比較小，對中國保險市場整體影響依然有限。

開放有利于保險市場整體發(fā)展

外資保險公司在過去十幾年的開放過程中給中國市場帶來新的經(jīng)營理念、保險產(chǎn)品、風險管理手段等等，促進了中國保險市場的整體發(fā)展。以財險市場為例，國內(nèi)的財產(chǎn)保險一直以來以車險為主，非車險的發(fā)展相對有限。部分外資保險公司在特定領域有一定專長，如責任險、水險等等，在國內(nèi)市場對外資保險開放力度加大的過程中，越來越多的特定領域的保險產(chǎn)品和技術進入中國市場，大幅促進了非車險的發(fā)展，使保險市場的產(chǎn)品越來越多元化。預計壽險市場的開放也同樣會給中國壽險市場帶來新的發(fā)展契機。

另一方面，中國的保險市場遠未飽和，保險深度和密度都遠低于發(fā)達市場的水平，這給中外保險公司都提供了較大的業(yè)務發(fā)展空間。

雙方經(jīng)營模式將會互相影響

標普信評分析師預計，外資保險公司將會繼續(xù)保持經(jīng)營理念、戰(zhàn)略定位和渠道資源等等方面的差異，而不會一味追求規(guī)模的擴張和市場份額的爭奪。同時，經(jīng)過本輪開放之后，外資在中國壽險市場的經(jīng)營模式或許會有一定的變化。部分現(xiàn)有合資壽險公司，由于經(jīng)營理念的分歧和專業(yè)背景的差異，中外股東合作一般，甚至可能出現(xiàn)了公司治理僵局。在這種情況下，隨著外資持股比例限制放寬和解除，外國投資者可能會選擇退出合資公司，轉而成立獨資公司，從而更好地貫徹自己在業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略、風險偏好方面的意愿。

而另外一些合資壽險公司，特別是中外雙方合作良好的銀行系合資壽險公司，預計它們的外方可能會增加投資，與中方更加深入地合作，利用了中方股東的資源來更好的推進在中國國內(nèi)的業(yè)務。

資料來源：銀保監(jiān)會制作：標普信用評級

關鍵詞： 外資保險公司