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st重組后去st?ST公司保殼戰(zhàn):幾家歡喜幾家愁
2020-08-14 11:36:23 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng) 編輯:

于上周成功“摘帽”的ST生化(000403.SZ)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。11月22日,ST生化開(kāi)市起摘帽,變更為振興生化。 2006年“戴帽”后,歷經(jīng)退市、恢復(fù)上市及其他風(fēng)險(xiǎn)警示,ST生化歷經(jīng)12年終摘帽。

一批ST類公司在近期也有些動(dòng)靜:*ST撫鋼保殼取得進(jìn)展,公司上周公告其重整計(jì)劃獲得法院裁定批準(zhǔn),同時(shí)收到東北特鋼集團(tuán)贈(zèng)予的人民幣2.1億元資金;ST尤夫上周四也表示,公司及控股子公司涉及訴訟、仲裁案件共45起,涉及金額合計(jì)28.8億元,同時(shí)公司正在進(jìn)行控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)商事宜。

保殼自救一直是ST類公司的首要任務(wù),特別是在臨近年底的年報(bào)披露時(shí)間關(guān)口上。第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn),今年的A股“保殼大戰(zhàn)”中,除借助轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等“常規(guī)”手段外,還出現(xiàn)一些新特點(diǎn):引入戰(zhàn)略投資者、有望受益并購(gòu)重組政策調(diào)整。

但在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái),以往通過(guò)上下游整合的并購(gòu)重組在減少,更多需借助跨行業(yè)完成重組時(shí),ST類公司找到接盤(pán)方存在較大難度。

與此同時(shí),市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降。“殼資源的價(jià)值下降,股價(jià)貼近1元這個(gè)‘生死線’時(shí),介入會(huì)更謹(jǐn)慎,資金的炒作熱情也明顯降溫。”深圳某私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

ST公司保殼戰(zhàn):幾家歡喜幾家愁

*ST撫鋼11月22日公告稱,重整計(jì)劃獲得法院裁定批準(zhǔn),重整計(jì)劃主要內(nèi)容包括出資人權(quán)益調(diào)整方案、債權(quán)分類方案、債權(quán)調(diào)整及受償方案等。出資人權(quán)益調(diào)整方案為:以公司A股總股本為基數(shù),按每10股轉(zhuǎn)增不超過(guò)5.72股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本,共計(jì)轉(zhuǎn)增不超過(guò)7.44億股股票。

與此同時(shí),*ST撫鋼資金面情況也得到改善。公司11月22日公告稱,再次收到東北特鋼集團(tuán)贈(zèng)予資金人民幣2.1億元。截至目前,公司已經(jīng)累計(jì)收到東北特鋼集團(tuán)贈(zèng)予資金5.1億元。

此前,由于對(duì)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)的追溯調(diào)整,*ST撫鋼已連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損,若公司2018年凈利潤(rùn)或期末凈資產(chǎn)仍為負(fù)值,股票將被暫停上市。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司目前仍處于大幅虧損狀態(tài),虧損1.26億元,凈利潤(rùn)同比下滑287.01%。

*ST凡谷則是地方國(guó)資馳援的民企代表之一。*ST凡谷是湖北民營(yíng)A股公司,接盤(pán)方為當(dāng)?shù)貒?guó)資企業(yè)。公司11月初發(fā)布了股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告,公司表示,為引入戰(zhàn)略投資者,公司實(shí)控人之一孟慶南擬向華業(yè)戰(zhàn)略投資、華業(yè)價(jià)值投資,協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份合計(jì)1.07億股,占公司總股本的19%,轉(zhuǎn)讓價(jià)約4.43元/股,總價(jià)4.75億元。兩個(gè)受讓方均受地方國(guó)資最終控制。交易完成后,公司實(shí)控人孟慶南、王麗麗及其一致行動(dòng)人持股比例降至48.71%,仍為公司控股股東及實(shí)控人。

11月中旬,*ST凡谷又發(fā)布了股份回購(gòu)公告,擬以2500萬(wàn)元至5000萬(wàn)元回購(gòu)股份。

此外,從年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看,第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn),ST冠福、*ST凡谷、*ST新能等今年有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)過(guò)億,存在摘帽預(yù)期。

也有部分ST公司還在“苦苦掙扎”,重組失敗之外,部分ST公司還涉及多起訴訟。

*ST廈華11月22日發(fā)布了終止重大資產(chǎn)重組的公告,公司原擬收購(gòu)福光股份61.67%的股權(quán)并募集配套資金,現(xiàn)因國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)變化等原因影響,導(dǎo)致交易各方就交易對(duì)價(jià)等核心條款無(wú)法達(dá)成一致。公司將于11月27日召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)。

*ST尤夫上周四發(fā)布的公告顯示,截至目前,公司裁及控股子公司涉及訴訟、仲案件共45起,涉及金額合計(jì)28.8億元。其中11起,原告、申請(qǐng)人已撤回起訴、仲裁請(qǐng)求,涉及金額3.9億元;3起已調(diào)解,涉及金額1.7億元。

此前一周,*ST尤夫發(fā)布了控制權(quán)擬轉(zhuǎn)讓公告,間接控股股東蘇州正悅、北京航天智融科技中心簽署控制權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議。公司提示,可能存在公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的可能。

并購(gòu)重組“松綁”,殼價(jià)下降

進(jìn)入四季度以來(lái),證監(jiān)會(huì)發(fā)布多項(xiàng)并購(gòu)重組松綁、支持措施,包括并購(gòu)重組開(kāi)通“小額快速”通道、不再?gòu)?qiáng)制要求披露交易標(biāo)的預(yù)估值,方便并購(gòu)雙方展開(kāi)交易對(duì)話等措施。政策變化也推動(dòng)了A股市場(chǎng)并購(gòu)重組項(xiàng)目申報(bào)數(shù)量的增加,有數(shù)據(jù)顯示,10月初至11月20日,并購(gòu)重組委共計(jì)審核30個(gè)項(xiàng)目,其中27個(gè)項(xiàng)目獲通過(guò),通過(guò)率90%。

市場(chǎng)迅速作出反應(yīng)。11月中旬,ST概念股曾一度出現(xiàn)漲停潮。記者梳理發(fā)現(xiàn),單單11月13日一個(gè)交易日,有*ST華信、*ST龍力、*ST富控、*ST工新、*ST信通、ST中南、*ST凱迪、ST昌魚(yú)、*ST德奧、*ST巴士等逾15只ST股票漲停。這波漲停潮以*ST長(zhǎng)生、恒立實(shí)業(yè)為代表,恒立實(shí)業(yè)曾創(chuàng)出十一連板的記錄。

部分公司緊急發(fā)布公告,ST昌九在四連板之后提示風(fēng)險(xiǎn),股價(jià)與基本面存在明顯差異。*ST毅達(dá)連續(xù)六日漲停后表示,公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)尚未開(kāi)展,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)未正常進(jìn)行,公司今年前三季度營(yíng)業(yè)收入為0元,凈利潤(rùn)虧損2174萬(wàn)元。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,政策面上正在把“殼”股定價(jià)權(quán)交還市場(chǎng)。

“監(jiān)管層面的口徑出現(xiàn)了一定程度的放松,但從重組本身來(lái)看,還是難度比較高,一個(gè)是找接盤(pán)方比較難,另外ST類公司本身可能積累的不利因素比較多,有些還有隱形虧損。”中郵證券首席策略分析師程毅敏對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,從市場(chǎng)參與角度來(lái)看,以前的并購(gòu)重組可能更多的是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)重組,但在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下,可能就要跨行業(yè)重組,由此增大難度。

也有接受采訪的市場(chǎng)人士表示,市場(chǎng)參與熱情在下降。“市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降,殼資源下降,股價(jià)貼近1元這個(gè)‘生死線’時(shí)介入會(huì)更謹(jǐn)慎。資金的炒作熱情在降溫。”深圳某私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

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