近期，中國臺灣、馬來西亞等地區(qū)疫情復(fù)發(fā)對全球半導(dǎo)體封測產(chǎn)能造成重大影響：1)中國臺灣京元電子、超豐電子等半導(dǎo)體封測廠商相繼有大量員工確診感染新冠病毒，其中京元電子已宣布停工48小時;2)馬來西亞宣布6月1日至6月14日為全面封鎖期，除國安會所列出的關(guān)鍵經(jīng)濟與服務(wù)領(lǐng)域外，所有領(lǐng)域?qū)⑼Ｖ惯\行。

摘要

京元電子封測產(chǎn)值約占全球3%，是全球第七大封測廠商，全球第一大第三方測試服務(wù)廠商。京元電子主要客戶包括英特爾、高通、聯(lián)發(fā)科、英偉達、意法半導(dǎo)體、賽靈思、聯(lián)詠、韋爾股份等全球頭部半導(dǎo)體公司。此輪中國臺灣疫情復(fù)發(fā)過程中，京元電子竹南廠區(qū)發(fā)生群聚性傳染事件，6月4日公司決定產(chǎn)線全面停工48小時進行消毒。

馬來西亞封測產(chǎn)值約占全球8%，在全球半導(dǎo)體封測環(huán)節(jié)占據(jù)重要地位。日月光、安靠、通富微電、華天科技等全球頭部封測公司在馬來西亞均有子公司。受此輪南亞/東南亞新冠疫情復(fù)發(fā)波及，馬來西亞國內(nèi)新冠確認人數(shù)仍在持續(xù)爬升，馬來西亞政府宣布6月1日至6月14日為全面封鎖期。我們認為若出于抗擊疫情目的封測工廠采取部分停工、輪流上班等措施后，馬來西亞封測產(chǎn)能利用率大概率發(fā)生下滑。同時，全面封鎖造成物流運輸方面的不便利也將對馬來西亞封測工廠造成較大沖擊。

3Q20以來，全球半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)處于全面缺貨狀態(tài)。我們在《缺芯引發(fā)全球關(guān)注，提升芯片制造產(chǎn)能是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵》報告中從需求側(cè)、供給側(cè)等多個方面對缺貨原因進行了探討。封測是半導(dǎo)體供給側(cè)的重要一環(huán)，我們認為此次中國臺灣、馬來西亞等地區(qū)疫情復(fù)發(fā)對全球半導(dǎo)體封測產(chǎn)能造成較大沖擊后將進一步加劇全球芯片供貨緊張狀態(tài)。中國大陸是全球疫情控制較好的地區(qū)之一，同時具有大量優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體封測廠商。我們認為海外疫情的反復(fù)有望加速封測訂單向中國大陸轉(zhuǎn)移。

風(fēng)險

半導(dǎo)體需求不及預(yù)期;中美貿(mào)易摩擦加劇。

正文

京元電子發(fā)生群聚性傳染事件，已經(jīng)采取停工措施

京元電子成立于1987年，主要從事半導(dǎo)體產(chǎn)品封裝測試業(yè)務(wù)，封測營收全球排名第七，其中測試營收全球排名第二?？偣疚挥谥袊_灣新竹，生產(chǎn)重鎮(zhèn)位于中國臺灣苗栗。在中國大陸的子公司有京隆科技和震坤科技，生產(chǎn)工廠設(shè)于蘇州工業(yè)園區(qū)，也從事半導(dǎo)體產(chǎn)品封裝及測試業(yè)務(wù)。另外，京元電子在北美、日本、新加坡設(shè)有業(yè)務(wù)據(jù)點。

圖表：2019年全球封測前十強排名

資料來源：芯思想研究院，中金公司研究部

京元電子客戶包含英特爾、高通、聯(lián)發(fā)科、英偉達、意法半導(dǎo)體、賽靈思、聯(lián)詠、韋爾股份等全球頭部半導(dǎo)體公司。公司為高通測試驍龍?zhí)幚砥鞯刃酒?，為?lián)發(fā)科測試天璣處理器等芯片，為英偉達測試GPU圖形處理器等芯片。

圖表：半導(dǎo)體行業(yè)部分先進制程芯片測試情況

資料來源：利揚芯片招股說明書，中金公司研究部

據(jù)集微網(wǎng)報道，京元電子竹南廠區(qū)發(fā)生群聚性傳染事件，京元電子于6月4日公告稱自6月4日19:20開始，公司產(chǎn)線全面停工48小時，機臺停機不關(guān)電，廠區(qū)進行全面消毒，下周起將執(zhí)行分流上班，分在家上班與公司上班。

馬來西亞宣布全面封鎖，沖擊其國內(nèi)封測工廠

馬來西亞在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中扮演重要角色，尤其是在封測環(huán)節(jié)。根據(jù)Statista，2019年馬來西亞封測產(chǎn)值約占全球8%。日月光、安靠、通富微電、華天科技等全球頭部封測公司在馬來西亞均設(shè)有子公司：

? 日月光：馬來西亞廠是日月光第一個在海外設(shè)立的封測廠，具有Copper Clips等工藝產(chǎn)線，主要從事汽車電子相關(guān)芯片封測，主要產(chǎn)品為車規(guī)級ADAS芯片、車規(guī)級CIS芯片等。

? 安靠：在馬來西亞的工廠收購自東芝，主要從事分立式器件和模擬芯片封測。

? 通富微電：在馬來西亞的工廠收購自AMD，主要承接AMD芯片封測業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括CPU、GPU、APU、Gaming Console Chip等，封裝形式包括FCBGA、FCPGA、FCLGA以及MCM等，先進封裝產(chǎn)品占比達到100%。

? 華天科技：在馬來西亞的工廠收購自Unisem，主要從事射頻及汽車電子領(lǐng)域封測。

? 蘇州固锝(蘇州無線電元件十二廠投資)：在馬來西亞的工廠收購自AICS，主要提供SOIC、PDIP、QFN、SmartCard、氣壓傳感器等產(chǎn)品封測業(yè)務(wù)。

圖表：馬來西亞部分電子及半導(dǎo)體工廠

資料來源：各公司官網(wǎng)，中金公司研究部

隨著馬來西亞疫情的進一步惡化，5月28日馬來西亞政府宣布6月1日至6月14日全國進入全面封鎖期，將全面封鎖馬來西亞全國社交與經(jīng)濟領(lǐng)域，除國安會所列出的關(guān)鍵經(jīng)濟與服務(wù)領(lǐng)域外，所有領(lǐng)域?qū)⑼Ｖ惯\行。我們認為將從生產(chǎn)、物流等多方面對馬來西亞封測產(chǎn)能利用率產(chǎn)生重大影響。

圖表：馬來西亞新增確診趨勢

資料來源：百度新型冠狀病毒肺炎疫情實時大數(shù)據(jù)報告，中金公司研究部

關(guān)鍵詞： 全球半導(dǎo)體 封測產(chǎn)能 重大影響 需求