寧德時代公告582億定增預(yù)案，募資將用于擴張動力與儲能電池產(chǎn)能達137GWh、技術(shù)研發(fā)投入等，預(yù)計寧德時代2022年/2025年底產(chǎn)能有望超過200/600GWh，推動行業(yè)加速邁入“TWh”時代，相關(guān)鋰電設(shè)備、鋰電材料供應(yīng)鏈有望受益。此外，寧德時代在儲能產(chǎn)能、技術(shù)加大投入，公司作為行業(yè)引領(lǐng)者，有望通過創(chuàng)新推動儲能行業(yè)發(fā)展，進度超出預(yù)期。當(dāng)前時點繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈的機會，尤其是特斯拉、LGC化學(xué)、寧德時代供應(yīng)鏈相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司，新增關(guān)注儲能帶來的投資機會。

寧德時代8月12日晚間發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，利好動力電池產(chǎn)業(yè)鏈，我們點評如下：

▍寧德時代公告擬非公開發(fā)行582億，加速動力&;儲能電池產(chǎn)能擴張。

公司擬向不超過35名特定對象增發(fā)不超過2.33億股(占發(fā)行前總股本10%)，擬募資金額不超過582億元，其中419億元計劃用于總計137GWh動力&;儲能電池與30GWh儲能電柜項目。我們預(yù)計2021年年底公司產(chǎn)能將達到約200GWh，本次新增137GWh項目預(yù)計將在未來2-3年內(nèi)逐步落地，相應(yīng)預(yù)計公司2022年底產(chǎn)能有望達到320GWh，2025年產(chǎn)能有望超過600GWh。此外，本次募集資金中70億元將用于先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目，上輪定增中對此投資僅20億元，彰顯公司對研發(fā)創(chuàng)新的重視，也將進一步提升公司的研發(fā)能力，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

▍寧德時代大額定增擴產(chǎn)，有望推動動力、儲能電池產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

1)動力電池：推動產(chǎn)業(yè)加速邁入“TWh” 時代：根據(jù) GGII 數(shù)據(jù)， 2020 年全球動力電池出貨量為 186GWh，同比增長 45.3%;2021 年 1-6 月全球動力電池出貨量為145GWh，同比增長 163.6%。新能源汽車替代燃油車已是大勢所趨， GGII 預(yù)計 2025 年全球新能源汽車滲透率將提升至 20%以上，動力電池出貨量將達到 1,100GWh，正式邁入“TWh”時代，未來 5 年年均復(fù)合增長率可達 42.7%。

2)儲能行業(yè)：儲能政策利好頻出，行業(yè)發(fā)展有望加速。2021 年 7 月，國家發(fā)布《關(guān)于進一步完善分時電價機制的通知》，8 月發(fā)布《關(guān)于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》，有望促進儲能需求提升。據(jù) GGII 數(shù)據(jù)， 2020 年全球儲能鋰離子電池出貨量為 27GWh，同比增長 58.8%，其中中國儲能鋰離子電池出貨量為 16.2GWh，同比增長 70.5%。2021 年H1，全球儲能鋰離子電池出貨量達 18GWh，同比增長 80%。根據(jù) GGII 預(yù)計， 2025 年全球儲能電池出貨量將達到 416GWh，未來 5 年年復(fù)合增長率約為 72.8%。本次寧德時代定增募投儲能電池項目同時開展新一代動力及儲能電池關(guān)鍵材料體系研發(fā)、鈉離子電池研發(fā)。我們預(yù)計政策利好疊加產(chǎn)業(yè)積極布局，儲能行業(yè)有望加速成長。

▍寧德加速產(chǎn)能擴張，利好設(shè)備與原材料供應(yīng)體系，儲能供應(yīng)鏈貢獻新增量。

1)鋰電設(shè)備：利好寧德時代最大的核心設(shè)備供應(yīng)商先導(dǎo)智能，利好新技術(shù)有望突破寧德及受益于海外鋰電巨頭擴產(chǎn)的后道設(shè)備龍頭杭可科技，建議關(guān)注在寧德時代模組+PACK的主要供應(yīng)商先惠技術(shù)、主力二供設(shè)備商贏合科技、海目星及聯(lián)贏激光。

2)四大關(guān)鍵原材料：利好寧德時代主要材料供應(yīng)商，其中正極方面，德方納米、容百科技、中偉股份等;負極方面，貝特瑞(中國寶安控股)、杉杉股份、璞泰來等;隔膜方面，行業(yè)頭部企業(yè)、星源材質(zhì)、中材科技等;電解液方面，主要有天賜材料、新宙邦等;銅箔方面，主要有諾德股份、嘉元科技等。

3)儲能加速推進，電池及供應(yīng)鏈有望受益。鋰電池：寧德時代、比亞迪(A+H)、億緯鋰能、欣旺達;鋰電材料：德方納米(液相法LFP受益);鈉離子電池：華陽股份等;電站設(shè)計：永福股份。

▍風(fēng)險因素：

新能源汽車銷量不達預(yù)期;海外疫情持續(xù)時間不確定;各國新能源汽車政策落實不達預(yù)期;儲能政策落地不及預(yù)期;寧德時代定增及募資項目進展不及預(yù)期。

▍投資策略：

寧德時代公告582億定增預(yù)案，募資將用于擴張動力與儲能電池產(chǎn)能達137GWh、技術(shù)研發(fā)投入等，預(yù)計寧德時代2022年/2025年底產(chǎn)能有望超過200/600GWh，推動行業(yè)加速邁入“TWh”時代，相關(guān)鋰電設(shè)備、鋰電材料供應(yīng)鏈有望受益。此外，寧德時代在儲能產(chǎn)能、技術(shù)加大投入，公司作為行業(yè)引領(lǐng)者，有望通過創(chuàng)新推動儲能行業(yè)發(fā)展，進度超出預(yù)期。

當(dāng)前時點繼續(xù)建議把握全球電動化供應(yīng)鏈的機會，尤其是特斯拉、LGC化學(xué)、寧德時代供應(yīng)鏈相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司，新增關(guān)注儲能帶來的投資機會。推薦行業(yè)龍頭電池與材料相關(guān)企業(yè)：

1)電池/電機環(huán)節(jié)的寧德時代、比亞迪(A+H)、億緯鋰能、欣旺達、華陽股份等;鋰電材料的德方納米、璞泰來、新宙邦、廈門鎢業(yè)、杉杉股份、當(dāng)升科技、嘉元科技等;

2)上游設(shè)備及資源：贛鋒鋰業(yè)、杭可科技、先導(dǎo)智能等;建議關(guān)注：盛新鋰能、天賜材料、國軒高科、中偉股份、格林美、中科電氣、中國寶安、星源材質(zhì)、天奈科技、科達利等。

關(guān)鍵詞： 寧德時代 產(chǎn)能 定增預(yù)案 電池產(chǎn)能