8月17日周二，全球最大上市礦業(yè)公司必和必拓(BHP)在發(fā)布年報(bào)時(shí)宣布了一項(xiàng)重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：通過(guò)將旗下石油與天然氣資產(chǎn)出售給澳大利亞Woodside石油公司，來(lái)徹底退出油氣業(yè)務(wù)。

英國(guó)金融時(shí)報(bào)分析稱，退出石油業(yè)務(wù)是必和必拓自2014年將一組不需要的資產(chǎn)剝離成新公司South32以來(lái)最重大的企業(yè)變革，并加速向鐵礦石、銅、鎳和鉀肥等大宗商品的轉(zhuǎn)變。

必和必拓正在逐步退出約占收入12%的化石燃料業(yè)務(wù)，目前尋求出售最后剩余的動(dòng)力煤礦，以便專注于“更加綠色”的大宗商品。去年1月接任CEO的韓慕睿(Mike Henry)稱正轉(zhuǎn)向“面向未來(lái)”的商品，即對(duì)全球減排、城市電氣化和養(yǎng)活日益增長(zhǎng)的全球人口至關(guān)重要的金屬和礦物。

必和必拓稱并非徹底看衰油氣行業(yè)，準(zhǔn)備投入57億美元開(kāi)發(fā)加拿大鉀肥礦

必和必拓今日表示，在全股票交易后，公司股東將持有Woodside石油約48%的股份，新公司預(yù)計(jì)價(jià)值280億美元，躋身前十大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商，并成為全球十大液化天然氣生產(chǎn)商之一。預(yù)計(jì)交易在2022年7月前完成，自2023年起可每年節(jié)省成本超4億美元。

韓慕睿強(qiáng)調(diào)，本次出售并非是徹底看衰石油與天然氣的未來(lái)，股東可以選擇是否繼續(xù)投資于傳統(tǒng)能源行業(yè)，新公司將滿足全球在能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中對(duì)關(guān)鍵石油和天然氣資源的需求。他也承認(rèn)，徹底拋棄使用化石燃料的車輛和其他基礎(chǔ)設(shè)施需要數(shù)年時(shí)間，而化石燃料的生產(chǎn)可以帶來(lái)高利潤(rùn)。

瑞士信貸指出，石油不再適合必和必拓的投資組合或“面向未來(lái)”戰(zhàn)略，從等待太久才剝離動(dòng)力煤而導(dǎo)致不得不“賤賣”的事例中，該公司應(yīng)該知道最好盡快退出石油業(yè)務(wù)。

投行Jefferies也稱，必和必拓出售石油業(yè)務(wù)從ESG角度是積極的，預(yù)計(jì)公司將轉(zhuǎn)向并購(gòu)戰(zhàn)略，以增加對(duì)電池材料(尤其是鎳)和其他具有結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)的大宗商品(尤其是銅)的敞口。

在宣布出售石油資產(chǎn)的同日，必和必拓還稱董事會(huì)通過(guò)決議，準(zhǔn)備投入57億美元在加拿大建造一個(gè)新的大型鉀肥礦Jansen，預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)且年產(chǎn)能為437萬(wàn)噸。公司預(yù)計(jì)2040年代后期的鉀肥需求可能翻倍，達(dá)到500億美元的市場(chǎng)，Jansen項(xiàng)目采礦可以持續(xù)大約100年。

分析稱，大舉押注鉀肥，等于圓了必和必拓十年前欲以386億美元收購(gòu)加拿大鉀肥公司Potash Corp但失敗的“夢(mèng)想”。鉀肥被農(nóng)民視為一種有吸引力的資源，可以提高產(chǎn)量、提高耐旱性和提高作物質(zhì)量，也不會(huì)像其他肥料成分產(chǎn)生負(fù)面的環(huán)境影響，特別是不會(huì)在施肥時(shí)釋放溫室氣體。

華爾街見(jiàn)聞提到，必和必拓曾稱石油業(yè)務(wù)是公司一大戰(zhàn)略支柱，預(yù)計(jì)至少還能再為公司獲利十年。而今全球都在轉(zhuǎn)向棄用化石燃料，必和必拓希望避免困在越來(lái)越難以拋售的資產(chǎn)中，減碳?jí)毫ο虏坏貌桓钌峁乐导s130億美元的“金餑餑”。

多家傳統(tǒng)能源巨頭正面臨越來(lái)越大的內(nèi)部和外部壓力，迫使他們更積極地降低碳排放，加速能源轉(zhuǎn)型。從去年開(kāi)始，英國(guó)BP石油和荷蘭皇家殼牌等幾家大型歐洲油企都公開(kāi)承諾消除碳排放，并開(kāi)始出售更多化石燃料資產(chǎn)、加大對(duì)可再生能源的投資，美國(guó)的?？松梨诮鼇?lái)也加入這一行列。

LSE痛失最大市值公司，必和必拓欲結(jié)束在倫敦雙重上市，鐵礦石和銅成過(guò)去一年盈利寵兒

必和必拓還宣布取消在倫敦和悉尼的兩地雙重上市結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)而變成在總部所在地澳大利亞單一上市，但不排除在倫敦二次上市的可能性。

分析稱，結(jié)束復(fù)雜的雙重上市結(jié)構(gòu)再加上退出油氣業(yè)務(wù)，是自2001年澳大利亞BHP公司與英國(guó)比利登公司(Billiton)合并成為全球最大礦業(yè)巨頭必和必拓以來(lái)“最根本的變化”。

目前，必和必拓的股票作為兩家公司上市交易，分別是澳大利亞的BHP Group Ltd(有限公司)和英國(guó)的BHP Group PLC(公眾有限公司)。如果結(jié)束雙重上市計(jì)劃通過(guò)，英國(guó)PLC的股東將以1比1的方式獲得澳大利亞Ltd有限公司的股份。

媒體稱，由于澳大利亞的股息稅收優(yōu)惠待遇，英國(guó)上市的必和必拓股價(jià)比澳大利亞上市的股價(jià)折價(jià)了20%，因此取消雙重上市結(jié)構(gòu)的消息令必和必拓英股盤中漲超5%，吸引了很多對(duì)沖基金蜂擁入場(chǎng)。公司的英股收漲超3%，股價(jià)接近歷史最高。

韓慕睿稱，統(tǒng)一雙重結(jié)構(gòu)的成本已從2017年被激進(jìn)投資者Elliott Advisors提出時(shí)的17億美元降至5億美元，主要因解決了與澳大利亞政府的稅務(wù)糾紛，現(xiàn)在是轉(zhuǎn)向更簡(jiǎn)單公司結(jié)構(gòu)的好時(shí)。必和必拓目前只有不到5%的利潤(rùn)來(lái)自英國(guó)PLC，單一結(jié)構(gòu)將使合并、分拆和收購(gòu)變得更容易。

他強(qiáng)調(diào)，自己周二來(lái)到英國(guó)宣布財(cái)年年報(bào)的原因之一是，不希望人們將統(tǒng)一雙重結(jié)構(gòu)“誤解為我們正在退出英國(guó)，我們?nèi)詴?huì)在英國(guó)進(jìn)行二次上市”，希望股東看到簡(jiǎn)化公司結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

分析指出，必和必拓未來(lái)將澳大利亞作為主要上市地的決定將打擊倫敦證券交易所(LSE)，不僅因其將失去市值最大的上市公司(超過(guò)1370億英鎊)，還因LSE一直致力于作為礦業(yè)公司上市的首選地，近年來(lái)吸引了智利、墨西哥和俄羅斯的金屬生產(chǎn)商。終止雙重上市結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致必和必拓被英國(guó)富時(shí)100藍(lán)籌股指數(shù)剔除，追蹤該指數(shù)走勢(shì)的基金將被迫出售其股票。

必和必拓今日公布年報(bào)稱，在截至今年6月的財(cái)年里，基礎(chǔ)應(yīng)占利潤(rùn)從上一財(cái)年的90.6億美元接近翻倍至逾170億美元，但低于分析師預(yù)期的近175億美元。全年?duì)I收接近610億美元，凈利潤(rùn)同比增近42%至113億美元，得益于鐵礦石和銅等綠色能源轉(zhuǎn)型核心的大宗商品價(jià)格高企。

公司稱年度自由現(xiàn)金流達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，將派發(fā)末期股息每股2美元，是上年0.55美元的三倍多，末期股息總量101億美元也創(chuàng)新高，令全年總派息達(dá)到150億美元。公司凈債務(wù)下降66%至41億美元，整體年報(bào)受益于主要經(jīng)濟(jì)體從疫情中快速?gòu)?fù)蘇，各國(guó)財(cái)政刺激也抬高對(duì)大宗商品需求。

關(guān)鍵詞： BHP Woodside 天然氣資產(chǎn) 澳大利亞