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不畏空頭!“木頭姐”力挺創(chuàng)新投資理念
2021-08-18 10:13:32 來源:華爾街見聞 編輯:

被電影《大空頭》的原型Michael Burry盯上后,周二,牛市女皇“木頭姐”Cathie Wood一連串推文隔空喊話。

不畏空頭,“木頭姐”力挺創(chuàng)新投資理念:

基于基本面分析,Michael Burry在次貸危機時期做出了出色的判斷。然而,我不認為他理解創(chuàng)新領域的基本面,相關基本面創(chuàng)造了爆炸性增長和投資機會。

在我們看來,ARK致力于研究的創(chuàng)新領域,它們的種子是在互聯(lián)網泡沫時播種下的。這些技術孕育了20多年,應該會在未來10年內改變世界。

如果我們是對的,那么GDP和營業(yè)收入的增速將會變小,直到新興技術的機會開始推動宏觀指標。在這種環(huán)境下,基于創(chuàng)新的策略會脫穎而出。

“木頭姐”還表示,通脹是暫時的,她甚至預計在大宗商品價格下跌、美國稅收改革陷入僵局以及創(chuàng)新趨勢起飛的情景下,會出現通貨緊縮,這令她成為市場上在通脹問題上的極少數派:

大宗商品價格的通縮是周期性的,但正在加劇由技術引發(fā)的長期(通縮)力量:顛覆性創(chuàng)新(“好的通縮”)和創(chuàng)造性破壞(“壞的通縮”)。

自5月中旬以來,一些大宗商品的價格一直在下跌:木材跌了65~70%,銅 跌了10~15%,石油跌了10%。美元的意外升值也對大宗商品價格不利。當前Manheim二手車指數正在下滑,該指數是新車銷售的領先指標。

當整體通脹下滑,以及/或是對衰退的擔憂加劇時,股市可能會再次偏愛顛覆性的創(chuàng)新策略。如果債券市場是正確的,那么在接下來的3-6個月內,這兩點中的一點或是全部(整體通脹下滑,對衰退的擔憂加劇)會明顯地顯現出來。

大多數空頭似乎認為通脹將繼續(xù)加速,縮短投資期限并打壓估值。不過我們認為通脹與供應鏈相關,只是短期的爆發(fā)。自3月以來,股市和債市也均已上漲。

上日公布的13F監(jiān)管文件顯示,今年第二季度,Burry領導的Scion資產管理公司建倉做空“木頭姐”旗下主力基金ARK Innovation ETF(ARKK),持有其看跌期權23.55萬股,市值將近3100萬美元。此外,Scion還加大了對ARKK重倉股特斯拉的做空力度,二季度持有的特斯拉看跌期權達107.55萬股,市值約7.31億美元,看跌期權股份數較一季度的80.01萬股增長34%以上。

ARKK重點關注應用人工智能、機器人、電動車金融科技、3D打印、區(qū)塊鏈等革命性技術的公司,除了特斯拉,還投資了包括遠程會議軟件公司Zoom、美國最大加密貨幣交易所Coinbase等成長股。

ARKK是去年美國市場上表現最好的ETF之一,去年漲幅達149%,管理規(guī)模增長了10倍,這種增長速度在主動類ETF基金中史無前例,也因此“木頭姐”一度被美國媒體譽為“女版巴菲特”。

今年2月下旬之后,隨著科技成長類股票上漲乏力,ARKK的基金收益下滑。到5月上旬的低谷時,已較2月上旬的高位跌超30%,不過此后有所反彈。6月末大致回到3月初的水平,整個二季度累漲逾9%,今年初到上周五仍累計下跌。

低迷的表現令投資者失去信心,空頭借機涌入。8月上旬的數據顯示,做空ARKK的規(guī)模創(chuàng)下新高。更有一只與“木頭姐”下注相反的新的ETF,向美國證券交易委員會(SEC)提交上市申請,突顯市場對“木頭姐”懷疑情緒的升溫。

關鍵詞: Michael Burry 創(chuàng)新領域 木頭姐 大空頭

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