美國當(dāng)?shù)貢r間7月31日,美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上。 新華社/美聯(lián)
上周,美聯(lián)儲宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率,引發(fā)全球市場震動。這是自2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來,美聯(lián)儲首次宣布降息。雖然此次降息迎合了市場預(yù)期,但由于美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾對下一步調(diào)息政策模棱兩可的態(tài)度,導(dǎo)致美國政府、市場投資者和股市均不買賬。市場投資者避險(xiǎn)情緒蔓延,為全球經(jīng)濟(jì)再添一層陰霾。
降息:市場很失望
“自2008年國際金融危機(jī)以來,美聯(lián)儲首次宣布降息。”據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r間7月31日,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會會議決策降息25個基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%至2.25%。
盡管符合市場預(yù)期,但美聯(lián)儲降息沒有贏得掌聲和積極的市場反應(yīng)。美國總統(tǒng)特朗普批評美聯(lián)儲25個基點(diǎn)的降息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
在宣布降息后的新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示,此次降息是“周期中間的調(diào)整”,不會開啟一輪漫長降息周期,但不排除進(jìn)一步降息的可能性。
據(jù)法新社報(bào)道,這一表態(tài)直接導(dǎo)致美股暴跌。截至7月31日收盤時,道瓊斯指數(shù)大跌了334點(diǎn),納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普的跌幅也都超過了1%。全球非美貨幣也集體下挫。
德國新聞電視頻道網(wǎng)站報(bào)道稱,鮑威爾在新聞發(fā)布會上帶來的是新的不確定性,其相互矛盾的表述也引起投資者的混亂。市場對美聯(lián)儲降息的反應(yīng)非常冷淡,甚至失望。
一邊是強(qiáng)烈要求持續(xù)降息的呼聲高漲,另一邊是批評降息政策的聲音不絕于耳。
紐約三菱日聯(lián)金融集團(tuán)銀行的董事總經(jīng)理克里斯·拉普基表示,盡管經(jīng)濟(jì)沒有明顯的衰退跡象,但他們還是向總統(tǒng)妥協(xié),捏造理由降息。
據(jù)美國《洛杉磯時報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道稱,美聯(lián)儲此次降息,違背了只在經(jīng)濟(jì)陷入真正困境時才降息的慣常做法,是冒險(xiǎn)舉動。危險(xiǎn)在于,利率已經(jīng)很低,進(jìn)一步降息不僅會在真正出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑時削弱美聯(lián)儲的力量,而且會給處于高位的股票和其他資產(chǎn)火上澆油。
德國《明鏡》周刊網(wǎng)站報(bào)道稱,這應(yīng)該是美聯(lián)儲主席鮑威爾不愿再想起的一天。7月31日,美聯(lián)儲做了一件“眾望所歸”的事:降息25個基點(diǎn)。但盡管如此,仍無人滿意。
“這反映出美聯(lián)儲的兩難境地。”青島大學(xué)財(cái)務(wù)管理研究院院長易憲容對本報(bào)表示,從美國就業(yè)和通貨膨脹的數(shù)據(jù)來看,美聯(lián)儲沒有降息的必要,但是迫于市場預(yù)期、美國強(qiáng)勢政府以及全球經(jīng)濟(jì)放緩的壓力,美聯(lián)儲不得不作出適當(dāng)妥協(xié)。
存疑:合理性不足
法新社報(bào)道稱,在美國政府刺激經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力施壓下,美聯(lián)儲下調(diào)利率,卻難以解釋此次降息的合理性以及未來的利率走向。
美聯(lián)儲在聯(lián)邦公開市場委員會政策聲明中寫道,雖然6月份以后的信息顯示,勞動力市場以及經(jīng)濟(jì)活動都表現(xiàn)強(qiáng)勁或者溫和增長,但是企業(yè)固定投資指標(biāo)一直疲軟。為尋求促進(jìn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定,決定降息。
據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道,此次降息是“一次預(yù)防行動,旨在緩解全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易緊張局勢升級帶來的沖擊”。除此之外,還有一部分原因是各國央行無法制造更多通脹。因此,此次降息是有據(jù)可循的。
此前美國總統(tǒng)已頻頻向美聯(lián)儲施壓,要求降息。但在宣布降息后的新聞發(fā)布會上,鮑威爾稱此次降息沒有將政治因素納入考量。此外,他還表示,“我們不會為了證明自己的獨(dú)立性而調(diào)整貨幣政策。”
對此,易憲容表示,這次美聯(lián)儲降息非常勉強(qiáng),即使美聯(lián)儲一向標(biāo)榜政策制訂獨(dú)立于美國政府,拿“預(yù)防性降息”概念來解釋降息決定的合理性,也難以掩蓋美國政府過度干預(yù)美聯(lián)儲,美聯(lián)儲貨幣政策政治化的傾向。
路透社報(bào)道稱,貿(mào)易不確定性、企業(yè)投資低迷和海外經(jīng)濟(jì)增長疲軟,是美聯(lián)儲降息的三個主要依據(jù)。
“此次美聯(lián)儲降息原因比較復(fù)雜。”北京大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授王勇對本報(bào)分析,一是自去年以來,美國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。7月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)和美國供應(yīng)管理協(xié)會發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)雙雙創(chuàng)下新低,反映出美國制造業(yè)和企業(yè)固定投資問題嚴(yán)重,而制造業(yè)指數(shù)與美聯(lián)儲貨幣政策高度相關(guān),在制造業(yè)大幅回落過程中,美聯(lián)儲利率不可能高高在上;二是受全球經(jīng)濟(jì)放緩形勢影響。受到貿(mào)易摩擦升級、英國“脫歐”、地緣政治緊張局勢等因素影響,國際貨幣基金組織發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》,下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值;三是和美國國內(nèi)政治密切相關(guān)。
前景:不確定性大
《今日美國報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道稱,在尋求延續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期之際,美聯(lián)儲給美國經(jīng)濟(jì)打了一劑罕見的防疫針。
但這一劑防疫針是否有效?能發(fā)揮多大作用?
《今日美國報(bào)》網(wǎng)站預(yù)測,降息可能對整個經(jīng)濟(jì)和金融體系產(chǎn)生影響,推動信用卡借款、房貸和汽車貸款利率小幅下降。從理論上說,還將刺激更多的經(jīng)濟(jì)活動。但是,在美聯(lián)儲從2015年底至2018年底加息9次的情況下,這次調(diào)整僅能起到很小一部分的扭轉(zhuǎn)作用。
“從短期來看,美聯(lián)儲降息對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)有一定的正向刺激作用。”王勇表示,一方面,會在一定程度上拉動投資,帶動消費(fèi),但幅度不大;另一方面,通過美元傳導(dǎo)作用,影響其他國家的利率政策,進(jìn)一步降低全球利率水平。
事實(shí)證明,美聯(lián)儲降息加劇了全球央行集體降息的迫切行動。巴西、阿聯(lián)酋、巴林、沙特、印度等國央行紛紛跟進(jìn),降低利率。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來已經(jīng)有超過20家央行宣布降息。
美聯(lián)儲今年還會降息嗎?市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期不減。分析認(rèn)為,從全球通縮局面、歐洲央行潛在對策和美元態(tài)勢綜合來看,美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的可能性很大。
對此,易憲容提醒,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部也并非所有人都支持降息,因此此次降息被稱為“鷹派降息”,即美聯(lián)儲的貨幣政策并沒有完全因?yàn)槊绹倪^度干預(yù)而出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向。這可能會導(dǎo)致市場預(yù)期落空,引發(fā)國際市場震蕩。
“美聯(lián)儲下一步的調(diào)息政策還面臨很多不確定性。”王勇表示,近期全球的貿(mào)易形勢和經(jīng)濟(jì)前景依然未出現(xiàn)明顯改善跡象,美聯(lián)儲今后對貨幣政策走向釋放的信號仍會受到高度關(guān)注,市場預(yù)期也在不斷調(diào)整。
不難預(yù)料,未來美聯(lián)儲決策將如履薄冰。永明投資管理公司投資戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人德茨·馬拉基說,美聯(lián)儲過去認(rèn)為自己是救火員,但如今更像一名園丁,要呵護(hù)經(jīng)濟(jì)并保持其增長。“這是一場危險(xiǎn)的游戲,因?yàn)槭袌鰰粩嘣谑潞笈u你。”(本報(bào)記者 賈平凡)
《 人民日報(bào)海外版 》( 2019年08月07日 第06 版)
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