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歐元區(qū)經(jīng)濟增長迎來拐點?經(jīng)濟的增長峰值或許已過
2021-08-30 10:49:28 來源:華爾街見聞 編輯:

今年上半年,歐元區(qū)經(jīng)濟一掃此前疫情下的陰霾,增長強勁。不過進入8月,歐元區(qū)PMI出現(xiàn)自今年1月以來的首次下降。

對于這一數(shù)據(jù)的變化,高盛認(rèn)為歐洲經(jīng)濟的增長峰值或許已過,當(dāng)前正步入拐點,預(yù)計未來幾個月歐元區(qū)的經(jīng)濟增長速度將繼續(xù)放緩。

歐元區(qū)經(jīng)濟增長迎來拐點?

在高盛的一份最新報告中,該投行給出三點理由來證明其觀點:

首先,隨著新冠疫情的逐漸緩和,歐元區(qū)各國的一些流動性指標(biāo)已恢復(fù)至疫情前水平,強有力的經(jīng)濟刺激已成為過去式;

其次,部分歐洲地區(qū)的新一輪疫情可能會導(dǎo)致旅行限制持續(xù),并對消費活動造成負(fù)面影響;

最后,一些前瞻性指標(biāo)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向,包括PMI的訂單/庫存缺口。

但與此同時,高盛預(yù)計歐元區(qū)的增長放緩將是一個循序漸進的過程,并再次給出了三點理由:

第一,服務(wù)業(yè)的現(xiàn)狀距離正?;€有很長一段距離。以西班牙為例,該國二季度實際GDP較疫情前水平仍低近7%,但近期旅游流量的增加表明,人們在下半年進行的消費支出活動將帶動經(jīng)濟增長;

第二,抑制二季度產(chǎn)量增長的供應(yīng)鏈問題出現(xiàn)了緩解跡象,供貨商的交貨時長可能已經(jīng)見頂;

第三,南歐下半年將開始使用萬億歐元的復(fù)蘇基金,寬松的財政政策有望獲得支撐,并帶來更多的經(jīng)濟增長。

德國民調(diào)轉(zhuǎn)向,擴張性財政政策有望持續(xù)

近日,德國大選前公布的最新民調(diào)顯示,保守派支持率大幅下降,社民黨以23%的支持率一舉超過聯(lián)盟黨(22%)和綠黨(18%),在近15年來的德國民調(diào)政黨支持率中首度登頂。

民調(diào)結(jié)果的變化,降低了中右翼聯(lián)合政府收緊財政政策的可能性,提高了社民黨和綠黨參與聯(lián)合政府的可能性。

這意味著作為歐盟實際領(lǐng)導(dǎo)者的德國,將無論在國內(nèi)還是歐盟,都將采取比當(dāng)前政府更具擴張性的財政政策。

歐元區(qū)通脹將在2022年初大幅放緩

高盛預(yù)計,雖然歐元區(qū)的核心通脹率出現(xiàn)放緩,7月同比漲幅僅為0.7%,但預(yù)計將在11月上升到2%。

理由是供應(yīng)鏈趨緊和實體活動重新開放帶來的上行壓力。

歐洲央行可能將第四季度緊急抗疫購債計劃(PEPP)的步伐放緩至第一季度的水平,原因是德爾塔毒株造成的下行風(fēng)險低于預(yù)期、通脹前景存在上行風(fēng)險、加上6月會議以來融資條件的放松。

英國經(jīng)濟短期存在下行風(fēng)險,預(yù)計加息將在2023年第三季度

英國經(jīng)濟在經(jīng)歷了二季度的大幅反彈后迅速放緩,8月的PMI出現(xiàn)大幅下降。

但也有一些令人鼓舞的信號,包括強勁的就業(yè)崗位數(shù)據(jù),PMI中企業(yè)未來產(chǎn)出水平的上升,以及秋季進一步財政寬松的前景。

對于未來,高盛表示雖然英國經(jīng)濟增長短期內(nèi)存在下行風(fēng)險,但仍看好未來幾個季度的表現(xiàn),其預(yù)測英國央行首次加息的時間將會提前六個月至2023年第三季度。

在匯市方面,高盛對歐元和英鎊保持中性看法,具體將有待全球增長前景更進一步明朗。

此外,高盛認(rèn)為明年歐洲貨幣將走強,歐洲股市也還存在上漲空間。需要注意的是,Delta變異株仍存在一些隱憂。

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