定向增發(fā)收益構(gòu)成包括哪些?

定向增發(fā)歷史收益回顧

歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，定向增發(fā)股票平均收益較高。2006年以來(lái)，定向增發(fā)股票平均收益55.81%，平均超額收益達(dá)到52.78%，即使在歷經(jīng)大熊市的2008年，當(dāng)年解禁的定向增發(fā)股票平均收益也有68.88%。

在歷史收益中，尤為吸引人關(guān)注的就是定向增發(fā)絕對(duì)收益最大值，竟高達(dá)1321.02%。在2006年5月與2007年1月發(fā)布定增預(yù)案的中國(guó)船舶(600150)無(wú)疑是最成功的定增案例，股價(jià)最高沖破300元，收益最高值達(dá)13倍，而同期大盤(pán)的最高漲幅僅為449.67%。

若以所有在鎖定期內(nèi)的增發(fā)股票為樣本構(gòu)建投資組合，其收益率自06年以來(lái)在每一個(gè)交易日的時(shí)間級(jí)別上都略高于同期滬深300指數(shù)，期間還包括了一輪最大的牛市和一輪最大的熊市。這一結(jié)果意味著定增市場(chǎng)作為一個(gè)投資系統(tǒng)而言，整體要略優(yōu)于二級(jí)市場(chǎng)，盡管這種優(yōu)勢(shì)正在逐步縮小。 作為投資者，您是不是在扼腕嘆息自己錯(cuò)過(guò)了一個(gè)賺錢(qián)的大好機(jī)會(huì)呢?不過(guò)請(qǐng)先恢復(fù)理智，輝煌背后必有原因。讓小編幫您梳理一下定向增發(fā)股票的收益率組成，讓我們一同去探究一番，到底為何定向增發(fā)可以帶來(lái)較高的收益率

定向增發(fā)收益率組成

如果將定增的收益來(lái)源進(jìn)行一個(gè)劃分，大致可分為兩個(gè)部分：折價(jià)收益和鎖定期內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的漲幅。如果按照系統(tǒng)性收益和超額收益的思路再把后者一拆為二，就得到了三段收益分法：收益=折價(jià)+Beta+Alpha。理論上來(lái)說(shuō)，折價(jià)是對(duì)投資者流動(dòng)性喪失的補(bǔ)償，系統(tǒng)收益取決于市場(chǎng)整體表現(xiàn)，而Alpha則來(lái)源于募集資金支持下公司業(yè)績(jī)超常規(guī)的外生增長(zhǎng)。

如果我們剔除市場(chǎng)的波動(dòng)，單從股票本身來(lái)看，那么它的收益可以大致總結(jié)為三點(diǎn)：折扣率、成長(zhǎng)性和增發(fā)利好。

① 折扣買(mǎi)股票：定向增發(fā)上市公司為了吸引定向增發(fā)投資者，會(huì)給于折扣優(yōu)惠，一般定向增發(fā)價(jià)格為增發(fā)前股票價(jià)格九成左右。相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)擁有10%的天生安全墊，不過(guò)，由于定增方案從決策到公布實(shí)施，中間過(guò)程股價(jià)仍有波動(dòng)，實(shí)際計(jì)算折扣可能會(huì)低于或高于9折。一般來(lái)說(shuō)，定增方案會(huì)刺激股價(jià)上漲，因此，最后實(shí)際折扣率時(shí)常會(huì)超過(guò)10%，從2006年以來(lái)數(shù)據(jù)看，定向增發(fā)股票平均折扣率約19.52%，2007年折扣率最高為34.52%，2012年折扣率最低為5.73%。

② 公司成長(zhǎng)性：定向增發(fā)股票收益來(lái)源于股市的長(zhǎng)期上漲，實(shí)施定向增發(fā)的一般都是較優(yōu)質(zhì)的上市公司，業(yè)績(jī)優(yōu)異，在行業(yè)中領(lǐng)先，作為優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，在同行業(yè)股票中有較好的超額收益能力，具備長(zhǎng)線投資特點(diǎn)。

③ 增發(fā)利好：實(shí)施定向增發(fā)需要上市公司有好的可行性投資項(xiàng)目，能給公司未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大增長(zhǎng)，因此，一旦定向增發(fā)成功便預(yù)示公司將產(chǎn)生新盈利點(diǎn)，對(duì)其未來(lái)股價(jià)也有再次的提振作用。

個(gè)股盈利率怎么計(jì)算?

計(jì)算公式個(gè)股盈利率=收益額/原始投資額當(dāng)股票未出賣(mài)時(shí)，收益額即為股息和紅利。

衡量股市投入收益水平指標(biāo)主要有股息和紅利收益率、持有期收益率與拆股后持有期收益率等。

參考內(nèi)容：比如一名獲得收入收益的股民，花8000元買(mǎi)入1000股某企業(yè)股票，一年中分得股息(Dividend，即股票的利息)800元(每股0.8元)，則：收益率=(800+0-0)/8000×100%=10%又如一名獲得資本得利的股民，一年中經(jīng)過(guò)多過(guò)進(jìn)，賣(mài)掉，買(mǎi)入共30000元，賣(mài)掉共45000元，則：收益率=(0+45000-30000)/30000×100%=50%如某位股民系收入收益與資本得利兼得者，他花6000元買(mǎi)入某企業(yè)股票1000股，一年內(nèi)分得股息(Dividend，即股票的利息)400元(每股0.4元)，一年后以每股8.5元賣(mài)掉，共賣(mài)得8500元，則：收益率=(400+8500-6000)/6000×100%=48%信息擴(kuò)展來(lái)源：百度百科-個(gè)股盈利率

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