智通財經(jīng)APP獲悉,中歐政策制定者正尋求結(jié)束自去年開始的加息周期,盡管通脹壓力依然存在,全球主要央行也在繼續(xù)加息。盡管中歐地區(qū)去年在收緊政策方面遠遠領(lǐng)先于其他地區(qū),但現(xiàn)在它希望成為第一個停止加息的地區(qū)。中歐國家能否做到這一點,將在很大程度上取決于工資壓力的消退,以及疲軟的市場情緒將在多大程度上損害其貨幣。
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匈牙利、捷克和波蘭的央行于周二開始一輪政策會議,匈牙利的政策制定者將考慮最后一次加息的可能性。
捷克央行已經(jīng)在 8 月維持利率不變,這是一年多來的第一次,而波蘭央行行長本月暗示,可能在10月5日的會議上進行最后一次加息,甚至不作任何調(diào)整。
結(jié)束緊縮周期的舉措并非沒有風險。由于美聯(lián)儲幅加息,而中歐多數(shù)地區(qū)的工資增長勢頭強勁,市場正在轉(zhuǎn)向風險較高的新興市場資產(chǎn)。
通脹“壓力山大”
中歐地區(qū)的高通脹可能持續(xù)更長的時間。分析師表示,這可能導致利率在更長時間內(nèi)維持在高位,或者可能需要進一步收緊政策。
匈牙利央行上個月將基準利率提高到11.75%,自2021年6月以來上漲了1100多個基點。
匈牙利央行副行長Barnabas Virag上周表示,周二可能加息50、75或100個基點,之后"所有選項都在考慮之列",包括立即結(jié)束加息,或逐步結(jié)束加息周期。
不過,分析師預計,即使在周二的會議之后,匈牙利央行仍會繼續(xù)加息。
匈牙利8月通脹率達到15.6%。匈牙利的工資水平也在保持增長,7月同比增長15.3%,這是連續(xù)第七個月實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。
匈牙利福林今年以來下跌了9%以上,7月創(chuàng)下了每歐元兌416.90福林的歷史新低,原因是匈牙利與歐盟委員會就法治問題發(fā)生爭執(zhí),阻礙了所需資金的發(fā)放。
波蘭也是如此,自2月份以來,其工資增長率達到兩位數(shù),通脹率超過16%。波蘭政府還花費巨資為遭受高漲賬單沖擊的人們凍結(jié)電費。
盡管波蘭央行行長Adam Glapinski預計利率可能在10月達到7.00%的峰值,但高盛表示,工資增長、財政寬松和匯率壓力將使該央行難以實現(xiàn)這一目標,利率仍有可能上升。
高盛還表示,除了通脹,波蘭央行能否維持當前立場的一個關(guān)鍵因素是茲羅提面臨的貶值壓力。
捷克央行也面臨匯率壓力,但已動用其巨額國際儲備中的數(shù)十億歐元來干預市場,以防止貨幣過度貶值。
捷克8月通脹率降至17.2%,這是中歐地區(qū)物價見頂?shù)囊粋€跡象。捷克的工資壓力也比波蘭和匈牙利要低,這使該國央行最有可能維持利率不變。
但政策制定者仍在關(guān)注在緊張的勞動力市場中薪酬回升的跡象。捷克政府也在加大對緩解能源危機的支持力度。
凱投宏觀經(jīng)濟學家Liam Peach表示:“特別是在波蘭和捷克,在央行結(jié)束緊縮周期之際,政府正在宣布更多財政支持?!八a充稱,這有可能使核心價格壓力保持強勁。
Peach表示:“這意味著,央行要么不得不將利率維持在高位直至明年,或許是2024年;要么,如果未來幾個月價格壓力依然嚴峻,它們可能不得不再次加息?!?/p>
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