智通財經(jīng)APP獲悉,美銀分析師Jeffrey Spector為2023年的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)制定了投資策略,盡管從歷史上看,房地產(chǎn)在經(jīng)濟低迷時期表現(xiàn)不佳。許多策略師和經(jīng)濟學家預計,隨著美聯(lián)儲繼續(xù)提高利率以抗擊通脹,明年經(jīng)濟將出現(xiàn)低迷。
Spector表示:"我們確實認為優(yōu)質REIT有多頭的理由,建議23年上半年買入多頭債券,23年下半年買入多頭股票,而高質量的REIT提供了一個很好的投資組合,因為它們是具有債券類特征的股票?!?/p>
【資料圖】
美銀經(jīng)濟學家預計,美國經(jīng)濟將從明年第一季度開始溫和衰退,到第三季度結束,失業(yè)率將在2024年一季度達到5.5%的峰值。REIT基本面通常滯后于經(jīng)濟4 - 6個月,因此需求疲弱可能要到2024年中才會顯現(xiàn)出來。"因此,我們認為23年的預估將非常保守,區(qū)間較大,這是另一個需要關注的關鍵風險”。美銀對2023年REIT的盈利預期低于華爾街的普遍預期。預計還會進一步削減。
Spector表示,由于金融狀況趨緊,交易量將保持低位,“在23年下半年之前,我們可能無法預測價格。盡管如此,隨著私人杠桿所有者面臨現(xiàn)金緊縮,高質量的REIT將看到更多機會,建議投資者在23年關注質量和收益”。
關鍵的優(yōu)質REIT特征是:面對經(jīng)濟衰退,有彈性的定價;基于長期增長動力的多年盈利能見度;強健、靈活的資產(chǎn)負債表;可見且高于平均水平的分布增長。此外,盡管利率上升,但全球資金流入的最高前景將導致資產(chǎn)價值相對穩(wěn)定和上限利率更穩(wěn)定。
按行業(yè)來看,工業(yè)、制造業(yè)住房、自儲住房和老年人住房在關鍵標準上表現(xiàn)最佳。“我們相信,基于多年的長期增長動力,這些行業(yè)將在23年展現(xiàn)出最具彈性的定價能力,并提供最佳的盈利能見度和分銷增長”。
獨棟房屋租賃:美國房屋租賃公司(AMH.US)擁有第二大獨棟房屋租賃組合,它將受益于獨棟房屋的有限新供應和人口增長的利好。“隨著抵押貸款利率上升,我們預計獨棟房屋租賃需求將加快,因為相對而言,買房的吸引力將下降”。
自助存儲設施:CubeSmart(CUBE.US)擁有高質量的投資組合和紐約市的大量敞口,在2023年盈利增長的同行中篩選出最好的,并擁有具有吸引力的估值?!拌b于紐約的高密度、獨特的人口結構和強勁的需求,我們將其視為持續(xù)增長的關鍵催化劑”。
辦公室:公司辦公物業(yè)信托(OFC.US),在華盛頓特區(qū)和阿拉巴馬州亨茨維爾地區(qū)擁有高安全辦公樓和數(shù)據(jù)中心的投資組合,主要服務于聯(lián)邦政府和國防承包商租戶?!拔覀冾A計,在地緣政治和經(jīng)濟風險不斷增加的情況下,OFC的建筑和開發(fā)項目需求和租戶留住將在寫字樓同行中表現(xiàn)最佳”。
工業(yè):普洛斯(PLD.US)擁有全球最大的工業(yè)投資組合和房地產(chǎn)基金業(yè)務,在工業(yè)REITs領域也擁有最強的資產(chǎn)負債表,應該會受益于電商需求和美國制造業(yè)的復蘇?!拔覀冾A計PLD將繼續(xù)創(chuàng)造行業(yè)領先的SS NOI +8%的增長,因為它保持了強大的定價能力,考慮到低可用性,其市場與同行相比具有更強的租金增長前景”。
零售:Regency中心(REG.US),第二大購物中心REIT,主要以雜貨店為錨?!拔覀兿嘈牛S著零售商繼續(xù)升級店面布局,并向最主要的購物中心擴張,REG將繼續(xù)受益于強勁的零售環(huán)境”。此外,REIT預計未來5年的項目支出每年將達到1.5億至2億美元。
人工住宅:Sun Communities(SUI.US)主要涉及收購、運營、開發(fā)和擴展人工住宅、休閑車輛社區(qū)和碼頭。“鑒于其對加速利率增長的指導,SUI在2023年的REITs中處于獨特地位,其非常關注管理整個組織的費用”。
醫(yī)療保健:Wellcare(WELL.US)擁有并仍在持續(xù)開發(fā)老年住房、熟練護理/急性后期和醫(yī)療辦公樓,隨著老年住房從疫情中復蘇,該公司已做好充分準備以加快提高住房率。“WELL在我們的覆蓋范圍內擁有最高的老年人住房運營資產(chǎn)敞口,根據(jù)我們的人口統(tǒng)計分析,從長遠來看,隨著嬰兒潮一代繼續(xù)變老,人口趨勢是有利的”。
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