长腿少妇视频小说,AV大黑逼,亚洲日本精品A在线观看,国产又粗又猛又黄又湿视频

天天報道:評論丨社科院張明:全年經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)前低后高之格局
2023-05-27 05:29:58 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 編輯:

張明(中國社科院金融研究所副所長,國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任)

最近,人民幣對美元匯率跌破“7”這一整數(shù)關(guān)口,引起市場熱議。本輪人民幣波動有內(nèi)因和外因兩方面因素。從外因來說,近期美國宏觀數(shù)據(jù)相對強(qiáng)勁,尤其是勞動力市場,使得市場重新預(yù)期美聯(lián)儲再度加息的可能性,而此前市場認(rèn)為5月份是美聯(lián)儲加息的尾聲。在此背景下,美國長期利率出現(xiàn)跳升,進(jìn)而帶動了美元指數(shù)跳升。換言之,美國宏觀數(shù)據(jù)誘發(fā)了加息預(yù)期,導(dǎo)致美元指數(shù)跳升,這是外因。


(資料圖片)

從內(nèi)因來說,4月份中國宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半。積極的一面,如消費(fèi)數(shù)據(jù)同比增長18.4%,實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長,出口增長16.8%,同樣超預(yù)期。但投資數(shù)據(jù)相對不太理想,三大投資增速都出現(xiàn)回調(diào)。同時,4月PMI低于枯榮線,4月CPI同比增長只有0.1%,PPI則為-3.6%。此外,無論是M1數(shù)據(jù),還是社融總量和信貸總量數(shù)據(jù),都難言理想,特別是社融和信貸總量出現(xiàn)明顯收縮。上述數(shù)據(jù)使得市場認(rèn)為,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢固。因此,在內(nèi)外因的作用下,人民幣對美元匯率出現(xiàn)一定幅度的貶值。

對于人民幣匯率的后續(xù)走勢,筆者是偏樂觀的。在今年下半年,隨著復(fù)蘇力度增強(qiáng),中國經(jīng)濟(jì)增速將總體向上,而美國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)加息作用下,將總體下行。中美之間的增長差會拉大,而增長差當(dāng)前在決定匯率方面比利差更為重要。因此,下半年人民幣對美元匯率可能會出現(xiàn)一波比較溫和的升值,到年底可能會到6.5-6.6左右。

4月消費(fèi)數(shù)據(jù)增長強(qiáng)勁,但考慮到去年4月消費(fèi)增速明顯下行,因此單看4月份數(shù)字,并不能代表消費(fèi)已經(jīng)徹底回暖,還需要再往后看幾個月的數(shù)據(jù),才能做出準(zhǔn)確判斷。同時,居民收入增速和消費(fèi)者信心指數(shù)目前仍處在相對較低的水平,這意味著消費(fèi)復(fù)蘇更可能是一個漸進(jìn)過程。

投資方面,4月三大投資增速都較為乏力,其中值得重視的是制造業(yè)投資增速連續(xù)下行。目前工業(yè)企業(yè)利潤增速和工業(yè)增加值增速都處于較低水平,且作為制造業(yè)投資先行指標(biāo)的PMI指數(shù),在4月低于50的榮枯線,說明目前制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能和新增投資的意愿并不強(qiáng)烈。房地產(chǎn)投資增速也出現(xiàn)下滑,原因在于市場對房地產(chǎn)預(yù)期并未根本改變。當(dāng)前房地產(chǎn)信貸的放松主要針對頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè),整個房地產(chǎn)投資增長是偏弱的。

4月出口增速相對理想,但今年全年出口增速預(yù)計(jì)僅為3%-5%,延續(xù)三年疫情期間出口強(qiáng)勁增長態(tài)勢的可能性很低。

值得重視的是4月通脹數(shù)據(jù)下行以及年輕人失業(yè)率上升,這總體上說明,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確在進(jìn)行中,但復(fù)蘇的真實(shí)力度還偏弱,尤其是微觀主體內(nèi)生增長還處于相對疲弱的狀態(tài)。因此,財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)力,以提高本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。

財(cái)政政策方面,今年兩會定調(diào)的財(cái)政政策力度比去年有一定上調(diào),中央財(cái)政赤字占GDP比率從2.8%上調(diào)到3%,地方專項(xiàng)債額度也有一定上升。但是考慮到中國經(jīng)濟(jì)體量進(jìn)一步上升,以及去年下半年真實(shí)財(cái)政放松力度相當(dāng)之大,因此相對而言,今年財(cái)政政策的取向是偏緊的。筆者的建議是,首先,政策性開發(fā)性金融工具應(yīng)繼續(xù)保留并發(fā)揮作用,因?yàn)樵摴ぞ邔Φ胤秸ㄍ顿Y的促進(jìn)力度非常大;其次,去年大規(guī)模增值稅留抵退稅今年很難持續(xù),但其退出最好能夠較為緩和;第三,或可考慮發(fā)行特別國債,對受疫情沖擊較大的中低收入家庭和中小企業(yè)提供各種形式的補(bǔ)貼。

貨幣政策方面,我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速目前仍然偏弱,同時通脹壓力很低,因此貨幣政策發(fā)力仍有空間。在經(jīng)過了多次降準(zhǔn)之后,目前部分城商行農(nóng)商行的法定存款準(zhǔn)備金率只有5%左右,因此繼續(xù)降準(zhǔn)的空間不大。或可考慮非對稱式降準(zhǔn),以及進(jìn)一步降息。降息可以直接降低微觀主體借貸成本,在當(dāng)前的作用強(qiáng)于降準(zhǔn)。此外,無需擔(dān)心降息可能導(dǎo)致匯率繼續(xù)貶值。一方面,利差并非影響匯率運(yùn)動的唯一因素;另一方面,匯率在一定程度內(nèi)的貶值對中國經(jīng)濟(jì)影響不大。當(dāng)前貨幣政策制定應(yīng)更多考慮國內(nèi)需求。

展望2023年下半年的中國經(jīng)濟(jì),我們認(rèn)為全年GDP增速或在5.6%左右,高于兩會預(yù)計(jì)的5.0%,也高于IMF最新預(yù)測的5.2%。今年一季度GDP增速為4.5%,二季度由于去年的低基數(shù),同比增速或可達(dá)到8%左右甚至更高,三季度、四季度可能回落到5%-6%,全年增速大概在5.6%左右。CPI方面,我們認(rèn)為全年或在1%-2%左右,下半年隨著消費(fèi)逐漸回暖,CPI增速可能溫和上升,PPI全年可能負(fù)增長。年輕人失業(yè)率下半年可能明顯回落。2023年中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會明顯好于2022年,且呈現(xiàn)出前低后高之格局。

關(guān)鍵詞:

相關(guān)閱讀
分享到:
版權(quán)和免責(zé)申明

凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶獨(dú)家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的電頭。