21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 黎雨辰 北京報(bào)道
7月4日,世界氣象組織的一份最新通報(bào)預(yù)測(cè),厄爾尼諾事件在2023年下半年持續(xù)的可能性達(dá)到90%,預(yù)計(jì)此次事件至少為中等強(qiáng)度。
受其影響,今年國內(nèi)的高溫天氣也進(jìn)一步得到助推。
(資料圖片)
7月6日國家氣候中心發(fā)布預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)盛夏我國大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高,多地高溫日數(shù)較常年同期偏多。
而在催生了高溫等極端天氣之余,來勢(shì)洶洶的厄爾尼諾現(xiàn)象,也讓二級(jí)市場(chǎng)“火熱”起來。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),近兩月來,機(jī)構(gòu)已密集發(fā)布關(guān)于厄爾尼諾相關(guān)行業(yè)研報(bào)超40篇,其中7月后新發(fā)研報(bào)已占四成。從投資建議來看,券商普遍看好農(nóng)業(yè)與電力相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì),但同時(shí)也有研究人士指出,需理性看待厄爾尼諾在不同空間和時(shí)間上的實(shí)際影響力。
厄爾尼諾走熱
據(jù)悉,厄爾尼諾現(xiàn)象是指赤道中、東太平洋海面溫度大范圍持續(xù)偏暖的現(xiàn)象。
這一現(xiàn)象平均每2-7年發(fā)生一次,通常持續(xù)9-12個(gè)月。而在厄爾尼諾期間,熱帶降水和大氣環(huán)流的正常規(guī)律則會(huì)被打亂,從而在全球范圍引發(fā)極端氣候事件。
根據(jù)歷史情況看,厄爾尼諾會(huì)帶來更多高溫、干旱等極端天氣,如太平洋周邊國家易出現(xiàn)西旱東澇等。在我國,厄爾尼諾年份下,華北、黃淮地區(qū)多面臨少雨干旱,南方地區(qū)則易出現(xiàn)洪澇。
同時(shí)氣象專家認(rèn)為,今年全國的高溫天氣雖并非直接來源于厄爾尼諾影響,但也間接受到了天氣紊亂的助推。
而隨著極端氣候向關(guān)聯(lián)板塊的傳導(dǎo)醞釀出市場(chǎng)機(jī)會(huì),新的行研與投資錨點(diǎn)也正在悄然生發(fā)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,近一個(gè)月來,券商就厄爾尼諾對(duì)相關(guān)板塊影響的研究日益頻繁。
截至7月10日,Wind研報(bào)平臺(tái)中,今年來將“厄爾尼諾”寫入標(biāo)題的行業(yè)研報(bào)已有44篇(不含公眾號(hào)文章)。其中機(jī)構(gòu)對(duì)于今年厄爾尼諾現(xiàn)象的關(guān)注最早可追溯至5月中旬。
5月11日,美國國家氣象預(yù)測(cè)中心發(fā)布5月ENSO展望報(bào)告,將厄爾尼諾在5-7月發(fā)生的概率將上調(diào)至80%以上,三季度之后發(fā)生概率均超過90%。而在當(dāng)月15日,民生證券發(fā)布研報(bào),首次關(guān)注到本輪厄爾尼諾氣候?qū)θ蚍N植業(yè)的影響。
進(jìn)入6月,機(jī)構(gòu)在月內(nèi)共發(fā)布相關(guān)研報(bào)20篇。而7月上旬剛剛結(jié)束,月內(nèi)的關(guān)聯(lián)研報(bào)數(shù)已有17篇之多,平均每個(gè)工作日都有超兩家機(jī)構(gòu)在研究厄爾尼諾。
“每年到了夏天的時(shí)候,大家都會(huì)比較關(guān)注天氣的問題,而且由于2017年之后天氣已經(jīng)涼爽了很多年,所以今年厄爾尼諾帶來的高溫也尤其令人關(guān)注一些?!?/strong>一位家電行業(yè)分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋稱。
熱烤中的市場(chǎng)邏輯
“在今年國內(nèi)整體需求弱復(fù)蘇的背景下,一系列高溫現(xiàn)象的出現(xiàn),也在推動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注細(xì)分品類是否能夠因此出現(xiàn)超預(yù)期需求。行業(yè)中長(zhǎng)期邏輯存疑時(shí),短期因素也自然會(huì)比較明顯地反映到股價(jià)表現(xiàn)中。”上述分析師進(jìn)一步表示。
整體來看,以種植業(yè)為首的農(nóng)業(yè)和電力相關(guān)板塊,是當(dāng)前開展厄爾尼諾及其衍生氣候研究的兩大核心主線。而與之相呼應(yīng)地,投資者也涌向相關(guān)賽道,試圖抓住氣候帶來的“行情”。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月10日收盤,近一個(gè)月來,家用電器以5.92%的區(qū)間漲幅和3.04%的區(qū)間日均換手率領(lǐng)跑申萬一級(jí)指數(shù)。此外,農(nóng)林牧漁漲達(dá)4.8%,同時(shí)電力設(shè)備、環(huán)保、煤炭、有色金屬指數(shù)近一月內(nèi)均錄得正增長(zhǎng)。
深南電A近一個(gè)月來先后7登龍虎榜,區(qū)間漲幅近58.5%。廣西能源、京能熱力、大連熱電等相關(guān)個(gè)股也均榜上有名,30日內(nèi)漲幅超20%。
粵開證券在近期研報(bào)中指出,2000年以后共發(fā)生過6次厄爾尼諾事件,而從其對(duì)A股資本市場(chǎng)相關(guān)板塊的表現(xiàn)影響來看,大致存在有三條投資邏輯主線:一是高溫帶來的空調(diào)、啤酒、煤炭等需求增加;二是降水偏多給養(yǎng)殖、種植業(yè)帶來的影響;三則是極端氣候下的治理線,如環(huán)保、新能源發(fā)電等。
中信證券指出,短期來看,厄爾尼諾將主要影響我國種植產(chǎn)業(yè),主要體現(xiàn)在擾動(dòng)相關(guān)作物生長(zhǎng)、刺激優(yōu)質(zhì)種子需求,結(jié)構(gòu)性影響農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口三方面。而從中長(zhǎng)期來看,全球極端天氣頻發(fā)背景下,通過生物育種技術(shù)提升育種水平和研發(fā)優(yōu)質(zhì)品種,是保障我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定性的必由之路。
具體到不同大宗商品領(lǐng)域,民生證券則認(rèn)為,厄爾尼諾發(fā)生概率再度上調(diào)后,對(duì)于白糖、棉花和棕櫚油的影響較大,可以重點(diǎn)關(guān)注軟商品種植與生產(chǎn)相關(guān)公司。玉米和大豆庫銷比處于底部向上恢復(fù)通道,供應(yīng)逐漸寬松,價(jià)格趨勢(shì)向下,有利于飼料企業(yè)降低成本,飼料生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)有望受益。
中電聯(lián)日前發(fā)布報(bào)告稱,2023年全國最高用電負(fù)荷有望達(dá)13.7億千瓦左右,比2022年增加8000萬千瓦左右。而若出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端氣候,則全國最高用電負(fù)荷可能比2022年增加1億千瓦。
而在這一背景下,方正證券、信達(dá)證券、中泰證券等機(jī)構(gòu)均在近期指出,厄爾尼諾現(xiàn)象或拉動(dòng)空調(diào)銷售增長(zhǎng)。
“氣溫是空調(diào)短期銷售的最大變量,熱夏+低庫存將持續(xù)拉動(dòng)空調(diào)出貨高增,根據(jù)奧維云,2023年5月29-6月18日線上銷額增速達(dá)54%?!敝刑┳C券分析稱。
開源證券則在7月8日研報(bào)中對(duì)煤炭維持了看好評(píng)級(jí),并認(rèn)為煤炭股可在厄爾尼諾高溫下順勢(shì)布局?!爱?dāng)前天氣炎熱仍舊是需求的重要支撐,用電旺季疊加火力發(fā)電出力高增有望進(jìn)一步帶動(dòng)電煤需求?!?/p>
國海證券提到,在厄爾尼諾事件的影響下,電網(wǎng)用電負(fù)荷將進(jìn)一步增長(zhǎng),其中火電在整個(gè)電力系統(tǒng)的壓艙石作用越發(fā)明顯。短期火電發(fā)電量有望繼續(xù)提升,中長(zhǎng)期容量電價(jià)等電價(jià)層面的持續(xù)改革將引導(dǎo)火電盈利模式變化,帶來價(jià)值重估。此外,虛擬電廠激勵(lì)政策頻出,作為平抑尖峰負(fù)荷的重要機(jī)制,建設(shè)有望提速。
高熱下的冷思考
不過在一片推薦與增持聲中,也有研究人士強(qiáng)調(diào)稱,需理性看待厄爾尼諾在不同空間和時(shí)間上的實(shí)際影響力。
“我們認(rèn)為不僅厄爾尼諾本身需要?jiǎng)討B(tài)去評(píng)估,厄爾尼諾對(duì)農(nóng)作物的影響也需要?jiǎng)討B(tài)去評(píng)估,市場(chǎng)存在高估厄爾尼諾影響的風(fēng)險(xiǎn)。”國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球曾在近期觀點(diǎn)中指出,“厄爾尼諾背景下,南美降雨增加,有利于農(nóng)作物的生產(chǎn),而北美農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施完善,種子技術(shù)和耕作模式先進(jìn),農(nóng)作物生產(chǎn)比較不容易受天氣的影響。不過,東南亞地區(qū)的降水可能會(huì)偏少,對(duì)主產(chǎn)區(qū)為東南亞的農(nóng)作物產(chǎn)生一定影響?!?/p>
光大證券同樣指出,厄爾尼諾事件對(duì)全球氣候的影響會(huì)受到當(dāng)年其他天氣系統(tǒng)的交叉影響,從而表現(xiàn)出不同的結(jié)果。“由于美洲大部時(shí)間是多雨氣候,且影響面、時(shí)間與種植區(qū)域、生長(zhǎng)期重合較小,我們認(rèn)為對(duì)于產(chǎn)量的影響不大,但若收獲季節(jié)出現(xiàn)大面積的洪澇災(zāi)害,也會(huì)影響農(nóng)作物產(chǎn)量?!?
前述家電行業(yè)分析師則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出,如果從長(zhǎng)期來看,氣候?qū)嶋H上并不是對(duì)空調(diào)等家電的發(fā)展產(chǎn)生較大影響的因素。
“天氣的不可預(yù)測(cè)性是很強(qiáng)的,長(zhǎng)期研究邏輯肯定還是要跟一些中長(zhǎng)期的因素掛鉤,比如說需求結(jié)構(gòu)、消費(fèi)升級(jí)、人均可支配收入、空調(diào)保有量上升空間、地產(chǎn)周期影響等等?!彼硎?。
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